El analista de mercado Samson Mow ha declarado que las empresas de tesorería de Bitcoin que venden BTC cuando las circunstancias lo requieren es “algo no malo”, y sostiene que el objetivo principal debe ser proteger a los accionistas y mantener la flexibilidad operativa. Los comentarios de Mow responden a la postura de Strategy de que podría vender Bitcoin si fuera necesario, desafiando la filosofía de “nunca vender Bitcoin” en la gestión de tesorería corporativa.
Flexibilidad estratégica vs. enfoque de una sola estrategia
Mow argumentó que apegarse estrictamente a un enfoque de “no vender nunca Bitcoin” restringe el margen de maniobra de las empresas. Al describir los mercados públicos como un “campo de batalla”, Mow afirmó que una compañía que se compromete solo con una estrategia puede crear una ventaja para los inversores que mantienen posiciones cortas y para los arbitrajistas. Según Mow, la capacidad de Strategy de utilizar diferentes herramientas, incluyendo vender, cubrirse o emitir nuevas acciones cuando sea necesario, hace que la empresa sea más resistente a los ataques del mercado.
Modelo de bono sobre Bitcoin y precedente de la estructura STRC
Mow recordó su modelo de bono sobre Bitcoin que diseñó previamente, el cual incluía ventas planificadas de BTC. Explicó que, después de un periodo de bloqueo de cinco años, el emisor vendería BTC, brindando a los inversores un retorno sobre el capital. Mow afirmó que la estructura STRC de Strategy sigue una lógica similar, añadiendo que ambos modelos reducen la volatilidad de Bitcoin mientras ofrecen a los inversores potencial al alza.
Declaración de dividendos de Michael Saylor
Mow llamó la atención sobre publicaciones anteriores de Michael Saylor, recordando que Saylor indicó en abril que “los dividendos pueden cubrirse sin emitir nuevas acciones de MSTR siempre que el crecimiento anual de Bitcoin se mantenga por encima de aproximadamente 2,05%”. Según Mow, esa afirmación indicaba que BTC podría venderse para financiar pagos de dividendos si fuera necesario.
Filosofía de Bitcoin: individual vs. corporativa
Mow declaró que el dicho “No vendas tu Bitcoin” es una guía general para los inversores individuales, pero no significa “no vendas nunca hasta que mueras”. Explicó que el BTC puede usarse para necesidades esenciales de la vida y sostuvo que las compañías de tesorería de Bitcoin deberían tener la opción de vender cuando sea necesario.
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