Las reservas estratégicas de Bitcoin de Estados Unidos podrían reducirse en un 30%, la sentencia de compensación de Bitfinex aún está pendiente

Según datos públicos, el gobierno de Estados Unidos controla actualmente aproximadamente 328,372 bitcoins (BTC), con un valor total de reserva de aproximadamente 21.6 mil millones de dólares, calculado a un precio de mercado actual de unos 65,842 dólares por BTC. Sin embargo, de estos, alrededor de 94,643 BTC (aproximadamente el 30% del total) provienen de activos recuperados tras el hackeo de Bitfinex en 2016, cuya propiedad final aún está por ser determinada por la corte federal.

Estructura legal de las reservas: 30% en duda sobre su propiedad

(Fuente: Bitcoin Treasuries)

La orden ejecutiva firmada el año pasado por el presidente Trump estableció una reserva estratégica de Bitcoin en EE. UU., instruyendo al Departamento del Tesoro a integrar los BTC en una cuenta de reserva exclusiva, y prometiendo que EE. UU. no vendería activamente. Sin embargo, la orden también incluye una excepción clave: bajo órdenes de un tribunal con jurisdicción, los activos pueden ser devueltos a víctimas identificables y verificables de delitos.

Esta excepción apunta directamente a los 94,643 BTC recuperados tras el hackeo de Bitfinex. Si un tribunal decide que deben ser entregados en forma física, la reserva se reduciría automáticamente a unos 234,000 BTC. Es importante aclarar que esto no implica que EE. UU. venda los bitcoins; sino que, siguiendo procedimientos legales, se devuelve la propiedad a las víctimas, constituyendo una compensación judicial conforme a la ley, y no una liquidación de activos soberanos.

Implicaciones legales y reclamaciones en conflicto en el caso Bitfinex

En agosto de 2016, la plataforma de criptomonedas Bitfinex fue hackeada, perdiendo 119,754 BTC, uno de los mayores robos en la historia de las criptomonedas. En febrero de 2022, las autoridades estadounidenses recuperaron aproximadamente 94,643 BTC relacionados. En enero de 2025, los fiscales solicitaron formalmente en la corte federal la devolución en forma de “compensación en especie” — es decir, en BTC directamente, en lugar de vender primero y convertir en dólares.

El núcleo del conflicto en este caso radica en quién debe recibir la compensación:

Posición de Bitfinex: La compañía, tras el incidente, absorbió las pérdidas mediante un mecanismo interno y compensó a los usuarios, argumentando que la pérdida económica final fue asumida por la empresa y que debe ser la que reciba la compensación.

Posición de los usuarios individuales: Algunos usuarios consideran que los fondos robados son de su propiedad personal y deben ser compensados directamente.

Estado del proceso legal: Terceros que afirmen tener derechos pueden solicitar en procedimientos auxiliares, pero estos aún son un foco de controversia.

Hasta que un tribunal emita una decisión definitiva o las partes lleguen a un acuerdo, aproximadamente 94,643 BTC permanecen en un estado de congelación legal, sin ser una reserva estratégica definitiva ni haber sido transferidos como compensación.

Token LEO: la anticipación del mercado a la decisión judicial

El token de plataforma UNUS SED LEO (LEO), de Bitfinex y su matriz iFinex, actualmente actúa como un “agente del mercado” en anticipación a la decisión judicial. Bitfinex ha declarado públicamente que, una vez recuperados los BTC, utilizará el 80% de los beneficios netos en un plazo de 18 meses para recomprar y quemar LEO.

Según un modelo de Vetle Lunde, director de investigación en K33 Research, esta asignación del 80% equivale aproximadamente a 75,000 BTC, valorados en unos 5 mil millones de dólares a precios actuales. Además, los ingresos por comercio y el mecanismo de recompra respaldan una valoración razonable de unos 125 millones de dólares.

Actualmente, LEO tiene un valor de mercado de aproximadamente 8 mil millones de dólares, pero con un volumen de comercio en 24 horas de solo 7.1 millones de dólares, lo que indica una liquidez muy baja. Lunde señala que el precio de LEO implica una prima de alrededor del 60% sobre su valor razonable, la más alta desde que se hizo público el caso en 2022, y que su estructura de concentración de tenencias puede distorsionar significativamente la valoración del mercado.

Incluso si la corte decide que Bitfinex recibe una compensación, la distribución de 75,000 BTC en 18 meses, con un promedio diario de solo 139 BTC, tendría un impacto relativamente limitado en la oferta total del mercado.

Preguntas frecuentes

¿Es un evento seguro que la reserva estratégica de Bitcoin de EE. UU. se reduzca en un 30%?

Actualmente, no es un evento seguro. La corte aún no ha emitido una decisión final sobre la reclamación de Bitfinex. La reducción del 30% describe una posible modificación teórica en la cantidad de reservas digitales en caso de que la corte ordene devolver los BTC recuperados a Bitfinex o a sus usuarios. La orden ejecutiva permite legalmente tales devoluciones, pero el resultado final dependerá del avance del proceso judicial.

¿Qué impacto tendría en el mercado la devolución en BTC en lugar de dólares en el caso de Bitfinex?

Si se realiza en forma de BTC por BTC, el control de la decisión pasaría al receptor (Bitfinex o usuarios), en lugar de una subasta pública controlada por el gobierno. Si Bitfinex recibe los BTC y los ejecuta según su plan de recompra y quema, la liquidación del mercado sería gradual, no una venta masiva en una sola vez, limitando el impacto en la oferta. Sin embargo, la narrativa y la percepción psicológica podrían verse afectadas.

¿Qué riesgos implica la prima de mercado del 60% en LEO?

La prima del 60% indica que el mercado ya está anticipando que “Bitfinex recibirá finalmente la compensación”, incluyendo expectativas sobre la escala de recompra y quema futura. Sin embargo, el bajo volumen diario hace que el precio de LEO sea susceptible a manipulaciones por parte de unos pocos grandes tenedores; si la corte decide en contra de Bitfinex o la compensación resulta menor a lo esperado, la prima podría reducirse rápidamente.