¿La verdad detrás del colapso de LUNA? Alguien predijo con 10 minutos de anticipación la evaporación de 40 mil millones de dólares

Escrito por: Universo Wave Naruto, Deep Tide TechFlow

En mayo de 2022, 40 mil millones de dólares se evaporaron en 72 horas.

Fue la caída más brutal en la historia de las criptomonedas. El UST, que alguna vez fue considerado la “corona de las stablecoins algorítmicas”, cayó de 1 dólar a papel arrugado en unos días; Luna, con una capitalización cercana a los 40 mil millones de dólares, se desplomó desde su pico de 116 dólares hasta casi cero.

Millones de inversores comunes perdieron sus ahorros en ese principio de verano, mirando la pantalla, siguiendo la caída constante de las velas, sin entender qué pasaba ni qué hacer.

La explicación oficial llegó rápidamente: fallos en el diseño algorítmico, Do Kwon mintió, y el mercado murió naturalmente. La mayoría aceptó esa respuesta, atribuyendo la catástrofe a “otra lección en el mundo cripto”, y siguieron adelante.

Esa explicación se mantuvo durante casi cuatro años.

Hasta el 23 de febrero de 2026, cuando Todd Snyder, liquidator de Terraform Labs, presentó una demanda en la Corte Federal de Manhattan. La misteriosa y lucrativa firma de trading cuantitativo Jane Street fue puesta en el centro de atención.

La pregunta que permaneció en silencio durante cuatro años, finalmente tiene una nueva respuesta.

El secreto del chat grupal entre Jane Street y Luna

Para entender la gravedad de estas acusaciones, primero hay que saber quiénes son los acusados.

Para la mayoría de los usuarios de cripto, Jane Street puede ser un nombre desconocido. Pero en Wall Street, es una leyenda, una firma que mantiene un perfil bajo pero que silenciosamente se ha convertido en uno de los actores más importantes del mercado financiero global.

Entre 1999 y 2000, Tim Reynolds, Robert Granieri y Michael Jenkins, ex operadores de Susquehanna, junto con el desarrollador de IBM Marc Gerstein, fundaron Jane Street en una pequeña oficina sin ventanas en Nueva York. Comenzaron haciendo arbitraje con ADR, algo discreto y sin llamar mucho la atención. Pero luego se enfocaron en un mercado aún minoritario: los ETFs, y los convirtieron en su campo de batalla principal.

Esa apuesta cambió todo.

Hoy, Jane Street es uno de los mayores creadores de mercado del mundo, opera en 45 países y más de 200 mercados, controla aproximadamente el 24% del mercado primario de ETFs en EE. UU., con un volumen mensual de 2 billones de dólares en operaciones de acciones. En 2024, sus ingresos netos por trading alcanzaron los 20.5 mil millones de dólares, superando a los bancos tradicionales y compitiendo con Goldman Sachs. En el segundo trimestre de 2025, sus ingresos netos en un solo trimestre llegaron a 10.1 mil millones, con una ganancia de 6.9 mil millones, rompiendo todos los récords trimestrales de los principales bancos de Wall Street.

Con 3000 empleados, sin CEO ni jerarquías tradicionales, todos se reparten las ganancias según los beneficios de la empresa. Jane Street se describe a sí misma como “una comunidad de solucionadores de enigmas”, y el mundo la llama un “comuna anarquista”: plana, misteriosa, casi cerrada a los medios.

Entre sus ex empleados figura una figura muy conocida: SBF, quien tras graduarse en MIT en 2014, se unió a Jane Street, perfeccionó su intuición en trading durante tres años, y en 2017 dejó la firma para fundar Alameda Research y FTX. La gente formada en esa empresa ha cambiado profundamente el panorama del mundo cripto, en todos los sentidos.

Ahora, esta firma, conocida por su “bajo perfil, precisión y siempre estar en ventaja de la información”, se encuentra en el banquillo de los acusados.

El núcleo de las acusaciones proviene de un chat grupal privado llamado “El secreto de Bryce” (Bryce’s Secret).

El creador es Bryce Pratt, empleado de Jane Street. Antes fue pasante en Terraform, y tras dejar esa firma, ingresó a Jane Street, manteniendo conexiones con ambos lados.

En febrero de 2022, Pratt invitó a antiguos colegas a ese chat privado, creando un canal de comunicación entre Terraform y Jane Street, con los ingenieros y responsables de desarrollo de Terraform en el otro extremo. La demanda acusa que, a través de ese canal, Jane Street supo con anticipación del plan de Terraform de retirar fondos del pool de liquidez Curve, una decisión aún no anunciada públicamente.

El 7 de mayo, a las 17:44, poco después de que Terraform sacara 150 millones de dólares en UST del Curve 3pool, una wallet vinculada a Jane Street retiró 85 millones de dólares en UST, la mayor operación en la historia del pool.

El 9 de mayo, el UST ya había caído a 0.8 dólares, y la caída era inminente. En ese momento, Pratt envió mensajes en el chat a Do Kwon y al equipo de Terraform sugiriendo que Jane Street podría considerar comprar Luna con un gran descuento.

Mientras se aprovechaba de los inversores minoristas, también se preparaba para recoger las ganancias en medio del caos.

Los acusados, además de Pratt, incluyen a Robert Granieri, cofundador de Jane Street, y a Michael Huang, uno de los fundadores aún en la firma. La demanda invoca leyes de commodities y valores, además de acusaciones de fraude y enriquecimiento ilícito, y pide un juicio con jurado, compensación y devolución de beneficios.

Bloomberg cita en la demanda que Jane Street pudo haber “eliminado en horas las potenciales exposiciones de cientos de millones de dólares justo antes del colapso del ecosistema Terraform”.

Jump Trading y las sombras más profundas

La demanda contra Jane Street no es un caso aislado. Dos meses antes, Todd Snyder ya había presentado en un tribunal federal de Illinois una demanda contra Jump Trading y sus cofundadores William DiSomma y Kanav Kariya, reclamando 4 mil millones de dólares.

La historia de Jump, en cierto modo, es aún más impactante que la de Jane Street.

La demanda revela un panorama nunca antes completo: en mayo de 2021, cuando UST sufrió su primera crisis de desvinculación, Jump compró en secreto unos 20 millones de dólares en UST, estabilizando el precio en 1 dólar.

Luego, el público creyó en la historia de la stablecoin algorítmica, y el sistema se autoconfirmó como autosuficiente. Terraform evitó la regulación, y Jump obtuvo a cambio más de 61 millones de Luna a un precio de 0.40 dólares por moneda, cuando el mercado valía aproximadamente 90 dólares, con un descuento superior al 99%. Posteriormente, Jump vendió esas monedas, y según la demanda, obtuvo unas ganancias de aproximadamente 1,28 mil millones de dólares.

Durante el colapso final en mayo de 2022, Luna Foundation Guard transfirió cerca de 50 mil bitcoins (unos 1.5 mil millones de dólares) a Jump sin un acuerdo escrito, supuestamente para defender el precio. El destino final de esos bitcoins sigue siendo un misterio, y la demanda señala: “No está claro si Jump se aprovechó para enriquecerse aún más”.

Es importante destacar que DiSomma y Kariya, en investigaciones previas de la SEC, se negaron a responder en múltiples ocasiones invocando la Quinta Enmienda. La subsidiaria de Jump, Tai Mo Shan, acordó en 2024 pagar 123 millones de dólares y aceptar que “engañó a los inversores”. Kariya, en ese mismo año, renunció a su cargo de presidente de Jump Crypto, tras una investigación de la CFTC.

Lo más relevante es que, según la demanda de Jane Street, fue a través de los canales de información de Jump que Jane Street pudo acceder a datos “no públicos y clave”. Dos casos, conectados por una línea invisible.

Pero esta historia tiene otra cara.

La respuesta de Jane Street fue clara: calificaron las acusaciones como “una demanda desesperada”, una “intención transparente de extraer dinero de la compañía”. Añadieron que las pérdidas de los inversores en Terra y Luna se deben a un “fraude de miles de millones de dólares” perpetrado por Do Kwon y la dirección de Terraform, y que se defenderán con fuerza.

No se equivocan. Do Kwon admitió su fraude y fue condenado a 15 años de prisión; Terraform pagó una multa de 4,47 mil millones de dólares. La espiral mortal de Luna estaba predestinada desde su diseño: las stablecoins algorítmicas, por su propia naturaleza, requieren compras continuas y confianza para sostenerse. Cuando el pánico se desata, los mecanismos de arbitraje se invierten y el sistema se autodestruye a velocidad exponencial.

Pero “que Do Kwon sea culpable” y “que otros sean inocentes” no son hechos mutuamente excluyentes.

Una estructura con fallas fatales, eso es un hecho. Pero en su colapso, ¿alguien aprovechó para vaciar lo más valioso antes de que llegaran los bomberos? Esa es otra cuestión legal y moral independiente.

Un detalle adicional: el mismo día que se hizo pública la demanda contra Jane Street, el investigador en blockchain ZachXBT anunció que en 2026, el 26 de febrero, publicará “una investigación importante sobre una de las instituciones más rentables del cripto, donde varios empleados habrían estado usando datos internos para hacer operaciones con información privilegiada”. No mencionó nombres, pero la coincidencia en los tiempos ha puesto en alerta a toda la comunidad cripto.

La historia aún no termina. Pero una cosa está clara: en un mercado que se proclama “descentralizado”, la desigualdad real nunca desaparece. Solo se ha desplazado de las mesas de los bancos a los contratos inteligentes en la cadena, en una forma más oculta de existir.

El evento Luna quizás fue la fractura más violenta, y quienes estaban del otro lado de esa grieta, ya se habían retirado con seguridad antes de que la pared cayera.

“El dinero de los ricos será devuelto en su totalidad, y el de los pobres se repartirá en un 70/30”, como en las películas, y también en el mundo cripto.