Der von der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC Anfang Juni veröffentlichte Entwurf des strategischen Plans FY2026-2030 nimmt erstmals digitale Vermögenswerte und Blockchain-Technologie als eigenständiges Ziel auf. Er definiert sie als Technologie, die „das Potenzial hat, die US-Finanzinfrastruktur grundlegend zu verändern“, und stellt sie neben den Schwerpunkten Anlegerschutz, Kapitalbildung und institutionelle Modernisierung. Jamie Selway, Leiterin der Abteilung für Handel und Märkte der SEC, bestätigte, dass diese Abteilung dabei ist, einen Rahmen für die Notierung und den Handel tokenisierter Wertpapiere zu entwickeln.
Politischer Richtungswechsel im SEC-Strategieplan FY2026-2030
（Quelle: SEC）
Laut SEC-Dokument bestätigt der Entwurf folgende Politikrichtungen:
Definition der Tokenisierung：Tokenisierte Emissionen und On-Chain-Finanzinfrastruktur sind ein Bereich, den die SEC unterstützt, um regelkonforme Kapitalbildung zu fördern
Dienstleistungsrahmen：Verwahr-, Handels- und Staking-Dienste sollen unter angemessener Regulierung betrieben werden können und dürfen keine doppelten oder widersprüchlichen Anforderungen aufweisen
Methodischer Rahmen：Aufbau einer regulatorischen Grundlage für die Branche durch einen „vernünftigen, konsistenten und werteorientierten Ansatz“
Relevante bereits bestätigte SEC-Aktionen：
· Prüfung einer innovativen Ausnahme für tokenisierte Aktien
· April 2026：Mitarbeiter-Erklärung mit einer Frist von fünf Jahren für Self-Custody-Trade-Interfaces, um eine Broker-Dealer-Lizenz zu erhalten
· März 2026：Nasdaq erhält die Genehmigung, mit tokenisierten Versionen bestimmter Aktien den Handel zu beginnen
· April 2026：New York Stock Exchange (NYSE) erhält die Genehmigung, mit traditionellen Aktien zusammen den Handel mit tokenisierten Versionen bestimmter Aktien aufzunehmen
Logikwechsel bei institutioneller Risikoauswertung bestätigt von Levin
Jennie Levin, Chief Legal & Operating Officer der Algorand Foundation (ehemalige Bundesstaatsanwältin), sagte gegenüber CryptoSlate: „Für Institutionen verändert es grundsätzlich, den Begriff ‚Kryptowährungen‘ aus der Diskussion zu entfernen und ihn durch ‚Marktmodernisierung‘ zu ersetzen – und zwar die Art, wie Risiken bewertet werden. Zuvor außerhalb Stehende Compliance-Teams wurden nicht mehr dazu aufgefordert, spekulative Asset-Klassen zu bewerten, sondern dazu, eine effizientere und sicherere Art zu beurteilen, ihre alltägliche Finanzinfrastruktur zu betreiben.“
Levin beschreibt die Haltung der SEC als „eine Einladung, im bekannten Rechtsrahmen zu bauen, statt darauf zu warten, dass die Vollzugsbehörden die Grenzen definieren“. Sie weist darauf hin, dass selbst unverbindliche Roadmaps noch Jahre vor dem Erlass formeller Regeln die Kapitalallokation beeinflussen können, weil schriftliche Zusagen der Institutionen konkrete Genehmigungsgrundlagen für interne Risikoausschüsse liefern.
Legislatives Tempo und Wahrscheinlichkeit bestätigt durch den CLARITY Act
Laut den bestätigten neuesten Stand der Gesetzgebung in den Berichten:
Passage im Repräsentantenhaus：Juli 2025, 294 Stimmen dafür, 134 dagegen
Passage im Senatsausschuss für Banken：Mai 2026, 15 Stimmen dafür, 9 dagegen
Aktueller Stand：Anfang Juni 2026 in den Gesetzgebungsplan des Senats aufgenommen; es fehlen weiterhin 60 Stimmen, damit der Text vor der Senatspause im August verabschiedet werden kann
Einschätzung von Galaxy Digital：Die Wahrscheinlichkeit für die Verabschiedung 2026 sinkt von 75% auf 60% (hauptsächlich wegen Zeitdruck)
Prognose von Polymarket：Wahrscheinlichkeit der endgültigen Verabschiedung bei etwa 50%
Häufige Fragen
Wie stark ist der „Tokenisierungs-Ziel“-Charakter des Fünf-Jahres-Plans der SEC rechtlich bindend?
Laut Bericht handelt es sich beim fünfjährigen Strategieentwurf der SEC um eine unverbindliche Roadmap, die keine rechtlichen Pflichten direkt begründet. Der Artikel stellt fest, dass selbst eine unverbindliche Roadmap in der Praxis schon vor dem Inkrafttreten formeller Vorschriften zu substanziellen Auswirkungen auf die Kapitalallokation von Institutionen führen kann, weil die Risikoausschüsse von Institutionen regulatorische Richtungen typischerweise in frühe Projekt-Genehmigungsprozesse einbeziehen.
Was ist das Verhältnis zwischen dem CLARITY Act und dem Fünf-Jahres-Plan der SEC?
Der Fünf-Jahres-Plan der SEC bestätigt die Tokenisierung als politisches Ziel, aber Levin sagt: „Ein Erklärungsdokument ist eine Brücke, kein Endpunkt.“ Der CLARITY Act wird eine einheitliche Token-Klassifizierungssystematik in formelles Recht überführen – ein entscheidender Gesetzgebungsschritt, um die politischen Absichten der SEC in einen umsetzbaren Rechtsrahmen zu übersetzen.
Warum ist die Abstimmung zwischen SEC und CFTC für tokenisierte Märkte so wichtig?
Laut Bericht sind institutionelle Projekte über Jahre hinweg blockiert geblieben, obwohl die Technologie bereits ausgereift ist – weil unklar war, ob die betreffenden Vermögenswerte in die Zuständigkeit der SEC oder der CFTC fallen. Levin sagte: „Der größte Reibungspunkt ist die durch verstreute Verantwortlichkeiten verursachte strukturelle Lähmung von Institutionen.“ Eine einheitliche Token-Klassifizierung gibt den Risikoausschüssen mehr Sicherheit, Entscheidungen zu treffen. Die erste Auswirkung auf den Markt wird dabei „eine schnellere interne Entscheidungsfindung“ sein.
