Die Korea Exchange kündigte zum 30. Jahrestag des KOSDAQ-Marktes umfassende Reformen an, die strengere Delisting-Kriterien einführen, von denen erwartet wird, dass in diesem Jahr etwa 50 Unternehmen entfernt werden. Die regulatorische Überholung zielt auf sogenannte 'Penny-Aktien' (Aktien unter 1.000 Won) und schlecht performende Technologieunternehmen ab, um die Marktglaubwürdigkeit wiederherzustellen. Die Reformen reagieren auf anhaltende Bedenken, dass KOSDAQ zu einer 'Falle für Privatanleger' geworden ist, die von minderwertigen Notierungen dominiert wird, obwohl die Marktkapitalisierung im Januar einen Rekord von über 600 Billionen Won erreichte. Die Korea Exchange erklärte, die Maßnahmen zielen darauf ab, verzögerte Austritte von notleidenden Unternehmen zu verhindern, die für unfaire Handelspraktiken ausgenutzt wurden. Die Initiative fällt mit dem Jahrestag von KOSDAQ zusammen, der am 1. Juli 1996 als koreanischer Risikokapitalmarkt nach dem Vorbild der NASDAQ gestartet wurde.
Korea Exchange verschärft Delisting-Regeln für KOSDAQ-Aktien
Die Korea Exchange führte überarbeitete Börsenzulassungsvorschriften ein, die die Delisting-Schwellenwerte für Technologie-Sonderlistings und Penny-Aktien anheben. Nach den neuen Penny-Aktien-Kriterien werden Unternehmen, deren Aktienkurs 30 aufeinanderfolgende Handelstage unter 1.000 Won bleibt, als Beobachtungsaktien eingestuft. Diese Unternehmen müssen innerhalb eines 90-Handelstage-Fensters für 45 aufeinanderfolgende Tage auf 1.000 Won oder darüber steigen, um ein Delisting zu vermeiden. Choi Ji-woo, Executive Director der KOSDAQ-Marktabteilung der Korea Exchange, erklärte: „Verzögerte Austritte notleidender Unternehmen haben wiederholt eine Ausbeutung als Instrumente für unfairen Handel ermöglicht, was zu der Wahrnehmung geführt hat, dass KOSDAQ ein Markt ist, dem man für Investitionen schwer vertrauen kann."
Die Börse wandte diese Standards als Folgemaßnahmen zu ihrem kürzlich angekündigten KOSDAQ Trust and Innovation Enhancement Plan und Capital Market Structural Improvement Plan an. Die Reformen verschärfen insbesondere die Delisting-Anforderungen für Technologie-Sonderlistings, die zuvor lockerere Kriterien genossen. Die Korea Exchange geht davon aus, dass in diesem Jahr etwa 50 KOSDAQ-Unternehmen gemäß den aktualisierten Regeln von einem Delisting betroffen sein werden.
KOSDAQ erweitert maßgeschneiderte Überprüfung für Innovationssektoren
Die Korea Exchange erweiterte ihre maßgeschneiderten qualitativen Prüfstandards über die bestehenden ABCD-Sektoren (KI, Bio, Chip, Verteidigung/Weltraum) hinaus auf die Bereiche fortschrittliche Robotik, K-Content und Cybersicherheit. Lee Seok-woo, Teamleiter der Abteilung für Technologieunternehmensnotierung der Korea Exchange, erklärte: „Dies wird die Vorhersagbarkeit für Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial verbessern und die Mittelbeschaffung für innovative Branchen unterstützen. Auf die Branchen zugeschnittene Prüfungen, die sich von der traditionellen Fertigung unterscheiden, werden das Vertrauen in den IPO-Markt und den Anlegerschutz stärken." Die Börse plant, in der zweiten Jahreshälfte unter Berücksichtigung der branchenspezifischen Nachfrage zusätzliche maßgeschneiderte Prüfkriterien für den Bergbau und andere innovative Industrien zu entwickeln.
Die Börse strebt an, ausscheidende notleidende Unternehmen durch innovative Technologiefirmen zu ersetzen, um die Wettbewerbsfähigkeit des Marktes zu verbessern. Die Erweiterung folgt dem bestehenden Rahmen, der auf Technologie-Sonderlistings angewendet wird, und erweitert sektorspezifische Bewertungsmethoden auf eine breitere Palette von aufstrebenden Branchen.
Korea Exchange plant KOSDAQ Select-Stufensystem
Die Korea Exchange kündigte Pläne zur Einführung einer gestuften Marktstruktur mit dem vorläufigen Namen 'KOSDAQ Select' an, um das Image als Zweitmarkt abzulegen und institutionelle Anleger anzuziehen. Die Initiative reagiert auf Kritik, dass das Fehlen von Qualitätsdifferenzierungsmechanismen zu einer Unterbewertung hochwertiger Unternehmen geführt hat. Das Stufensystem zielt darauf ab, Unternehmen nach Qualitätskennzahlen zu trennen, damit institutionelles Kapital leichter Investment-Grade-Unternehmen identifizieren kann.
Eom Min-yong, Forscher bei Shinhan Investment & Securities, analysierte: „Während die Finanzbehörden ein KOSDAQ-Stufensystem fördern, entsteht ein Umfeld, in dem repräsentative Unternehmen institutionelle Mittelzuflüsse innerhalb von KOSDAQ selbst erwarten können, während ein Wechsel zum KOSPI zuvor die natürliche Wahl für Wachstumsunternehmen war." Na Seung-doo, Forscher bei SK Securities, erklärte: „Dies wird die Solidität und fundamentale Stärke des koreanischen Aktienmarktes verbessern, und die Auswirkungen auf die Gesamtmarktkapitalisierung durch bestätigte Delistings sind effektiv minimal," und fügte hinzu: „Ausreichende Schutzmaßnahmen für Anleger in über 200 Kandidatenunternehmen sowohl im KOSPI als auch im KOSDAQ müssen parallel umgesetzt werden."
KOSDAQ startete am 1. Juli 1996 als Finanzierungsmarkt für kleine und mittlere Venture-Unternehmen und positionierte sich als koreanische Antwort auf die NASDAQ. Der Markt erreichte seinen historischen Höchststand von 2.834,40 Punkten im März 2000 während der Dotcom-Blase und diente als Wachstumsphase für große koreanische Venture-Unternehmen wie Daum, Naver und NCSOFT. Der Index stürzte nach dem Zusammenbruch der globalen IT-Blase bis 2004 auf das Niveau von 300-400 ab. Die Marktkapitalisierung wuchs von 7 Billionen Won bei der Einführung auf über 600 Billionen Won im Januar dieses Jahres, wobei die Zahl der gelisteten Unternehmen von anfänglich 341 auf 1.827 zum Ende des letzten Jahres anstieg. Der Index durchbrach am 26. Januar dieses Jahres die Marke von 1.000 Punkten und übertraf am 24. April kurzzeitig 1.200 Punkte, zum ersten Mal seit August 2000, ist inzwischen aber auf das Niveau von 860 zurückgefallen.
FAQ
Welche Delisting-Kriterien hat die Korea Exchange für KOSDAQ-Penny-Aktien eingeführt?
Die Korea Exchange hat eine Regel festgelegt, wonach Aktien, die 30 aufeinanderfolgende Handelstage unter 1.000 Won gehandelt werden, als Beobachtungsaktien eingestuft werden und innerhalb von 90 Handelstagen für 45 aufeinanderfolgende Tage auf 1.000 Won oder darüber steigen müssen, um ein Delisting zu vermeiden.
Wie viele KOSDAQ-Unternehmen werden voraussichtlich unter den neuen Regeln delisted?
Die Korea Exchange geht davon aus, dass in diesem Jahr etwa 50 KOSDAQ-Unternehmen aufgrund der verschärften Kriterien für Technologie-Sonderlistings und Penny-Aktien von einem Delisting betroffen sein werden.
Was ist KOSDAQ Select und wann wird es eingeführt?
KOSDAQ Select ist ein geplantes gestuftes Marktsystem zur Trennung von KOSDAQ-Unternehmen nach Qualitätsstufen, das darauf abzielt, institutionelle Anleger anzuziehen und die Unterbewertung hochwertiger Unternehmen zu beheben. Die Korea Exchange kündigte den Plan mit zusätzlichen Sektorkriterien an, deren Entwicklung für die zweite Jahreshälfte geplant ist.
