Gate 深度报道与加密市场分析

教皇利奥十四世于 5 月 25 日发布了他的首份通谕。这是一份共 245 段的文件，完全致力于人工智能，要求对 Big Tech 实施更严格的监管，并将数据界定为一种共同的人类资源。该文件《Magnifica Humanitas》（“Magnificent Humanity”）在梵蒂冈的主教会议厅发布。利奥教皇于 5 月 15 日签署该文件——《Rerum Novarum》（1891 年由利奥十三世关于劳工权利的通谕）第 135 周年纪念日。利奥教皇已持续将 AI 作为其教宗任内的决定性道德挑战，并将即将到来的社会动荡与 Industrial Revolution 时期的动荡相提并论。 技术从不中立 这份通谕认为，“技术从不中立”，因为它会吸收任何构建者所带入的价值观、盲点以及经济激励。每一个算法都反映了那些设计、资助并部署它的人的优先事项。该文件涵盖了战争中的 AI、去人性化、技术官僚统治、数据殖民、儿童线上安全、大规模失业、错误信息、自主武器（Autonomous weapons），以及超人类主义（Transhumanism）。将这些议题紧密联系在一起的核心论点是：构建声称“中立”

Janjilah，一个由区块链驱动的数字协议平台，已被开发出来，以应对马来西亚不断加剧的网络诈骗危机：通过将非正式的数字交易转换为具有法律承认且不可篡改的记录。该平台面向微型创业者和非正式商贩，后者主要通过社交媒体和消息应用开展业务。2025 年，马来西亚人因诈骗损失 5.42 亿令吉，仅有 3400 万令吉成功追回，这凸显了亟需可核验的交易文档。Janjilah 的创建旨在填补这一空白，使用户能够借助区块链验证和带时间戳的证明，建立具有法律约束力的协议。该平台处于彻底的欺诈与普通商业纠纷之间的灰色地带，而传统法律保护往往无法覆盖非正式经营者。 该举措源于创始人 Steve Rao 的个人经历：在疫情期间，他成为多起线上诈骗的受害者。Rao 发现，核心问题在于争议发生时缺乏可信的文档记录——许多人即使通过 WhatsApp 等常见渠道也拒绝签署正式协议。Rao 在咨询有关部门后了解到，由于缺少可核验的文档以及可靠的身份记录，警方调查往往会受到阻碍。面对这一挑战，Rao 与联合创始人 Amir Azril 和 Yew Jin Tan 一同开发了 Janjilah，将其打造为专门面向日常商

ASIC 警告公众，利用社交媒体广告和消息平台的加密骗局数量正在上升。 一项调查发现，这些骗局主要针对 Z 世代。 澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）近日发布公告，提醒消费者日益增加的利用社交媒体平台和即时通讯应用实施加密骗局的现象。监管机构披露，这些欺诈活动中的大多数都将矛头对准 Z 世代。 社交媒体和消息应用中的加密骗局 据 ASIC 称，使用社交媒体和消息应用的诈骗者数量正在增长。该机构特别提到 WhatsApp 是其运作中一个受欢迎的渠道。 通常，诈骗者会利用定向的社交媒体广告和帖子来诱骗潜在受害者。随后，施害者会鼓励与广告和帖子互动的人去联系，并注册他们自己创建的交易平台。 ADVERTISEMENT 该虚假的交易平台通常会展示利润和活跃交易，以吸引受害者。尽管如此，那里显示的数据全是假的。 在相关交易平台上投资的受害者，起初会在他们的交易中看到利润，这会诱使他们投入更多资金以提高筹码，并抱有几乎有保障的回报。 由于这些平台既不进行实际交易，也不产生收益，客户投入的钱会直接进入诈骗者的银行账户。更糟的是，坏人还会在用户试图提取资金和收益时收取提款费用，从而进一步放大受害者的

开场 据安全公司 Blockaid 和 PeckShield 称，某第三方 Gnosis Safe 模块在以太坊 Ethereum 和 Base 上遭到利用，在大约两小时内从 86 个 Safes 中耗尽约 320 万美元。被利用的合约在 Basescan 上以“SquidRouterModule”名义完成验证，但该合约并非由跨链协议 Squid 构建、部署或运营。Squid 联合创始人 Fig 在 X 上澄清：“名为 SquidRouterModule 的合约与 Squid 无关。我们目前不知道是谁编写或部署了它。”该漏洞之所以成功，是因为该模块将调用者提供的常量字符串作为消息安全的证明，从而让攻击者能够执行任意 calldata，并在没有签名的情况下花费受害者 Safes 中持有的代币。此次事件反映了 DeFi 领域持续存在的安全漏洞：该领域在 2026 年已记录超过 7.7 亿美元的损失；仅 4 月就记录了大约 30 起事件，且被盗走超过 6.3 亿美元。 利用机制 脆弱的 SquidRouterModule 接受调用者提供的常量字符串，作为消息安全的加密证明。通过传入该字符串，

开篇 Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 认为，不仅仅是 Bitcoin，代币化才是正在重塑全球金融的真正结构性颠覆。该论点聚焦于通过数字化资产、可编程网络以及更快的结算基础设施，重建价值在金融体系中的流动方式。Garlinghouse 将结算视为现代金融中最大的低效环节之一：即便是先进的银行系统，也依赖中介机构、对账层、合规瓶颈以及陈旧的基础设施，这些因素都会拖慢资金流动。 区块链技术通过提供共享账本来解决这种摩擦，使其能够以接近实时的方式完成结算，并降低运营复杂度。代币化则进一步扩展了这种转型：把现实世界资产带到链上——股票、债券、商品、不动产以及私募信贷——并将其转换为可编程数字资产，更容易在全球范围内转移、拆分和交易。其结果包括更高的流动性、持续的市场访问、更好的透明度，以及运行在传统银行营业时间之外的结算系统。 将代币化视为结构性市场升级 代币化不再只是小众的加密趋势，而是越来越被看作对金融市场的结构性升级。在 Garlinghouse 的模型中，金融的下一阶段由数字化资产和更快的结算通道所定义，它们从根本上重塑全球市场如何运作。 现实世界资产的代币

美国股指期货在周日晚些时候走高，原因是报道称美国（United States）与伊朗（Iran）的谈判取得进展。投资者对中东紧张局势可能缓和作出积极反应，并推动纳斯达克 100 指数期货刷新历史新高（Nasdaq 100 futures）。 纳斯达克期货（Nasdaq 100 futures）上涨 1.3% 至 29,940.75，而标普 500 期货（S&P 500 futures）上涨 0.8%。道琼斯期货（Dow Jones futures）也上涨 0.6%，因为交易员在全球市场中更倾向于风险偏好情绪。 投资者为外交进展的迹象欢呼 在报道称华盛顿（Washington）和德黑兰（Tehran）正朝着潜在协议更进一步之后，市场乐观情绪升温。此次会谈旨在缓解地区紧张局势，并重新开放霍尔木兹海峡，这是全球最重要的石油运输航线之一。 唐纳德·特朗普总统（President Donald Trump）表示，敲定该协议“并不着急”。不过，投资者关注的是谈判基调正在改善，以及地缘政治风险可能降低的可能性。 最新进展促使交易员重新回到以增长为导向的资产，尤其是科技股，因为科技股往往受益于较低的通

开场 周一，全球原油市场大幅下跌。原因是中东紧张局势出现缓和迹象，但供应约束仍然十分严峻。布伦特和西德克萨斯中质（WTI）原油期货盘中均下跌超过 5%，油价接近每桶 90 美元这一心理关口。然而，即便美国-伊朗框架协议最终落地、霍尔木兹海峡重新开放，原油运输恢复、油田复产以及设施检修都仍需要更长时间——迫使全球市场在短期内继续消耗现有库存。国际能源署（IEA）署长法蒂赫·比罗尔（Fatih Birol）在巴黎举行的 G7 财长会议上表示，由于中东冲突影响，商业原油库存正“暴跌”，且“仅剩几周”供应。这场库存危机构成了短期油价反弹的核心约束，尽管在美国-伊朗临时停火后市场表面趋于平静。 全球库存加速消耗至创纪录水平 霍尔木兹海峡的封锁已引发全球市场出现严重的库存回吐。高盛计算，截至 4 月底，全球原油库存（包括商业库存和国家战略储备）相当于 101 天需求，且可能在 5 月底降至 98 天。成品油库存由冲突前的 50 天需求收缩至当前的 45 天。 在 5 月 20 日的一份报告中，高盛强调了前所未有的消耗速度：5 月的日度库存减少达到 870 万桶——较中东冲突爆发以来的平均回补速度翻

ARMA 比特币储备法案取消 100 万枚购买目标，改为 20 年锁定期，核心转向存量巩固。本文解读条款变更、立法博弈与市场影响。

Meta Platforms 平台因其主导市场地位和收购策略而面临新的审查，因为美国和南非的监管机构正在挑战批评者所称对竞争威胁采取“买或埋”的做法。2020 年，联邦贸易委员会（FTC）会同 46 个州对 Facebook（现为 Meta）提起反垄断诉讼，指控该公司在 2012 年收购 Instagram、2014 年收购 WhatsApp——而 FTC 先前已批准这些收购——使 Meta 在社交媒体领域积累垄断力量。与此同时，南非竞争委员会（South Africa's Competition Commission）也在推进一桩平行案件，涉及 GovChat（一家公民科技平台），Meta 据称通过 WhatsApp 的《商业条款与服务》压制了该平台。该争议凸显了关于社交媒体对社会影响（尤其对年轻人）的更广泛担忧，并引发疑问：主导平台是否会利用程序性复杂性来拖垮并最终超越规模较小的竞争对手。 Meta 的收购策略与 FTC 的法律挑战 据 Webber Wentzel 的合伙人 Daryl Dingley 称，Meta 似乎习惯性地通过两种方式来发挥其主导地位：要么收购竞争对手，要么

根据 CME FedWatch 数据，期货市场正在为截至12月的25个基点加息做准备。 尽管 Warsh 因其对金融创新和 CBDCs 的观点而受到一连串称赞，但专家警告称，数字资产仍可能面临挑战。 即使 Kevin Warsh 如今已成为美联储主席，Bitcoin 也一直承压，跌在 $78,000 下方，因为交易者仍在集中关注提高 Treasury 利率，以及短期降息的可能性较低。 比特币与风险资产仍承压 在 Warsh 作为美联储新掌门刚就任不到 24 小时后，他——此前曾公开支持 Bitcoin，并反对由央行发行的数字货币——遭遇下跌。债券市场也出现了部分人预测可能会对加密货币等风险资产构成不利影响的突发转变。撰写本文时，Bitcoin 价格为 $77,498，根据 CMC 数据，过去 24 小时上涨 0.24%。 尽管美联储的目标利率在 3.50% 到 3.75% 之间，但两年期 US Treasury 收益率升至 4.14%，为自 2025 年 2 月以来的最高水平。两年期收益率是衡量市场对未来货币政策预期的良好指标，因此交易者将这一变化视为 Warsh 正在远离激进宽松的证

Facet 的第 2 层网络联合创始人 Tom Lehman 于周五为将 EIP-8182 纳入以太坊的 Hegota 升级进行路演，提出一种由协议管理的隐蔽池，以在基础层实现原生的私密 ETH 与 ERC-20 转账。该提案最早于 3 月提出，旨在解决现有隐私方案中的结构性缺陷：新池在缺乏匿名性时无法吸引用户，但在未达到关键规模时又无法提供有意义的匿名性。Hegota 是以太坊计划在 2026 年下半年推出的 H2 升级，将执行层客户端“Bogota”和共识层客户端“Heze”合并。EIP-8182 是针对该升级隐私基础设施的三个相关提案之一。 EIP-8182 技术设计 该提案要求隐蔽池以使用基于 UTXO 的设计的系统合约形式部署，且不包含管理员密钥、代理或暂停机制。通过由分叉管理的 Groth16 BN254 证明来验证支出。该设计允许发送与任何现有以太坊地址或 ENS 名称配合使用，无需额外的面向隐私的地址格式。 Lehman 的论据 Lehman 认为，隐私池之间的竞争会分裂匿名集合，从而削弱参与者的隐私保障。EIP-8182 将通过为以太坊上的每个钱包和应用提供一个可共享

PlayStation 没有集成 XRP，且在本文审阅的任何公司备案、新闻稿或监管披露中，索尼与 Ripple 之间不存在任何合作关系。 该说法曾在加密货币社交媒体上以更高强度重新传播，核心围绕“North Star”这一术语。Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 曾公开使用该词来描述公司的内部战略方向，而不是产品代号或面向消费者的集成路线图。 这并不仅仅是一个病毒式谣言。这是对公司战略措辞的结构性误读，而这种误读自至少 2021 年以来就遵循某种模式：在 XRP 相关议题上，定期“催生”出幻影般的索尼、亚马逊和苹果合作伙伴。 我们怀疑这种混淆仍在延续，因为 Garlinghouse 的措辞确实非常铺陈；“all roads lead back to XRP”（所有道路最终都回到 XRP）是在谈论生态系统设计理念，而不是披露文件。与此同时，XRP 社群已经形成一种解读习惯：把高管的雄心当作尚未披露交易的佐证证据。 （来源：TradingView） Ripple 的 North Star 战略：内部框架的真实含义，以及它为何并非 PlayStation 合作 该术

美国联邦存款保险公司（FDIC）已推进一项拟议规则，要求在联邦监管下的稳定币发行方根据《GENIUS 法案》遵守严格的反洗钱和制裁标准。这标志着朝着 2026 年 5 月 25 日宣布的、旨在建立全面的联邦稳定币框架迈出重要一步。该提案适用于在联邦监督下运营的“获准支付型稳定币发行方（Permitted Payment Stablecoin Issuers，PPSIs）”，并要求健全的 AML/反恐融资项目，且与《银行保密法》（Bank Secrecy Act）保持一致。官员表示，该框架旨在加强对非法金融的防护，同时支持受监管、以美元为储备支持的稳定币的长期增长，表明华盛顿正将稳定币视作更接近核心金融基础设施，而非实验性的加密资产。 FDIC 推动稳定币迈向银行级合规 《GENIUS 法案》为获批机构开辟了一条联邦路径，使其能够在明确的监管规则下发行支付型稳定币。该法案建立了储备标准、赎回要求以及对发行方的运营限制，同时也为银行子公司在合规前提下参与稳定币市场打开了大门。 在 FDIC 的拟议框架下，在联邦监管下的稳定币发行方将被视为《银行保密法》下的传统金融机构。具体要求包括： 制定

Polymarket 通过与 Nasdaq Private Market 的合作，推出与私营公司业绩和里程碑相关的预测市场，将预测平台进一步扩展到传统上由机构投资者主导的金融基础设施领域。新市场将允许用户对私营公司的结果进行投机，包括估值里程碑、IPO 时间安排以及二级市场活动，并由 Nasdaq Private Market 作为独家结算数据提供方。此次发布体现了另类金融基础设施、零售交易平台和信息市场之间的融合，因为预测市场正从其传统的政治和体育领域扩展到更广泛的金融应用。 私有市场成为预测平台的新前沿 数十年来，私营公司投资在很大程度上对零售参与者仍然难以进入，尤其是当公司在更长时间内保持私有状态，并在公开上市之前积累更高估值时。Polymarket 强调，全球已有将近 1,600 家独角兽公司，累计价值超过 5 万亿美元。其中大部分价值创造在历史上发生在 IPO 之前，导致参与主要局限于风险投资公司、机构投资者以及富有的个人。 Polymarket 联合创始人兼首席执行官 Shayne Coplan 表示：“预测市场是我们手中用于实现金融信息与机会民主化的最强大工具之一。今天的

开场 据区块链分析公司 Blockaid 称，欧洲稳定币基础设施提供商 StablR 在发生严重安全漏洞后遭受重创。未获授权的攻击者入侵了管理该平台主要智能合约的管理式治理层，目标是以太坊主网上的合约。据称，攻击者利用了一个薄弱的“三选一”多重签名配置以获得对平台铸币功能的控制权，完全不需要抵押即可生成 8.35 million USDR 和 4.5 million EURR 代币。漏洞引发了剧烈的市场脱钩（depeg）：USDR 跌至 70 美分，EURR 下滑 12%，约至 88 美分。与此同时，冻结了去中心化交易所（DEX）上的标准赎回机制。 漏洞机制：私钥被攻破与弱多重签名配置 区块链安全调查人员确认，根本原因源自管理式治理阈值不足。StablR 的核心资产发行流水线采用“三选一”多重签名配置模型，这意味着攻击者只需攻破一个单独的加密签名者密钥，就能实现完全的管理式控制。攻击者并不是去识别协议交易逻辑中的漏洞，而是将重点放在攻破平台的私钥基础设施上。拿到单个密钥后，他们重新配置钱包参数，使剩余合法签名者与治理机制隔离，从而锁定对平台的结构性接管。 无抵押代币铸造与资产外流 在铸

以太坊目前正交易在一个关键的长期支撑区域附近，且两位技术分析师对该加密货币短期价格走势给出了分歧观点。Crypto Patel 指出，$1,600 到 $2,000 之间存在一个累积区；而 Investor Jordan 则认为，价格可能会在 $1,400 附近对下方对数趋势线进行回测。ETH 最近在最新两周K线中下跌了 11.69%，目前交易在 $2,093 附近，这使其接近那些在多个市场周期中曾指导价格走势的关键支撑结构。 以太坊累积区：$1,600–$2,000 区间标志买入切入点 据 Crypto Patel 分享的分析，以太坊正在两周图表的长期上升通道下沿附近交易。价格曾触及接近 $2,006 的低点，使以太坊靠近一个标记的累积区域。 主要累积区位于 $1,600 到 $2,000 的区间附近，如果 ETH 能继续守住该结构，买家可能会在此寻找长期建仓切入点。较低的支撑带在 $850 到 $1,000 区间附近标记为强支撑，这也是当前累积区下方的更深层支撑水平。 更广泛的结构来源于一个在以太坊早期市场周期后开启的上升蓝色通道。ETH 目前正交易在该通道的下沿附近，因此该区域对

印尼通信与数字部在周五封锁了 Polymarket 的访问权限，此前一则关于“总统普拉博沃·苏比安托任期可能提前结束”的赌注在社交媒体上广泛传播。政府将该预测市场认定为一种线上赌博。该部表示，即便被包装为“预测市场”，为特定事件结果开出的投注提供便利的平台仍被归类为赌博。 政府执法行动 据该部声明，政府也将追踪推广该平台的社交媒体账号。该分类反映了印尼的监管立场：预测市场无论以何种品牌或营销方式面向用户，都属于赌博限制范围内。

据市场分析师 Pumpius 称，俄罗斯央行在 2026 年前四个月将黄金持有量减少了约 90 万金衡盎司，使总储备降至约 7390 万金衡盎司——自 2022 年初以来的最低水平。与此同时，莫斯科交易所正在扩大其与加密货币相关的工具范围，包括 XRP 指数和期货产品。双重调整反映了在战争成本持续攀升以及制裁压力加剧的背景下，一个受制裁的经济体正在调整其金融战略，因为俄罗斯继续向中国、印度等关键伙伴出口大量石油。 黄金减持与财政压力 黄金历来是俄罗斯的财务后盾——一种流动性较强、非主权资产，用于在全球资本市场的获取受限时稳定储备。持仓的急剧下滑表明财政压力在加大，可能由持续的军事开支、制裁压力以及卢布持续波动共同推动。 俄罗斯央行从此前水平降至 7390 万金衡盎司，标志着对一个此前一直积累黄金作为核心制裁缓冲的国家而言的重大转向。 莫斯科交易所扩展区块链相关产品 尽管在削减黄金储备，莫斯科交易所仍在扩大其与加密货币相关的工具范围。该平台现已提供 XRP 指数和期货产品，表明其在探索替代性的金融基础设施。 与比特币等价值储存资产不同，XRP 的设计目标是实现快速跨境流动性与更高的结算效

开篇 随着股票类私募基金整体降低仓位，千亿级私募资金却在逆向前行。据 Simuwang 数据，截至 5 月 15 日，股票私募基金仓位指数为 80.09%，环比下降 0.44%，并连续四周下滑。然而，千亿级基金板块扭转了走势，仓位指数上升至 82.10%，环比增长 1.38%，并结束了四周的下行趋势。这种分化反映了不同规模基金之间的风险偏好与投资期限存在差异，规模更大的基金在市场整体谨慎的情况下仍追求更长周期的增量积累策略。 按基金规模划分的仓位数据 较小规模的私募股权基金在多数规模类别中继续减仓。Simuwang 数据显示，5 月 15 日当周各档仓位指数如下： 500–1000 亿人民币：87.07%（较上周下降） 200–500 亿人民币：76.34%（较上周下降） 100–200 亿人民币：80.48%（较上周下降） 50–100 亿人民币：81.53%（较上周下降） 0–50 亿人民币：79.41%（较上周下降） 仓位指数仅较月度高点回落 2.07%，表明尽管基金在降低暴露程度，但撤退节奏仍较为克制。 千亿资金逆势仓位 与更广泛的回撤相反，千亿级基金显著增加了重仓到全仓的配置