Gate 深度报道与加密市场分析

KOSPI 指数于 7 月 16 日收于 6820.60 点，较前一交易日下跌 463.81 点（6.37%）。这一下跌反映了更广泛的下行情势，该行情已从 6 月 19 日的 9052.42 点高位回撤 2231.82 点（24.7%），使个体投资者正面临不断加剧的亏损。自 6 月以来，市场已触发 18 次交易中止与 5 次熔断机制；韩国交易所统计显示，目前超过 90% 的单只股票杠杆产品投资者处于亏损状态。此次急剧反转已将投资者情绪从 FOMO（Fear Of Missing Out，错失收益的焦虑）转向 JOMO（Joy Of Missing Out，避免近期亏损后的轻松与宽慰）。 KOSPI 从 6 月峰值回落 24.7% 自 6 月以来，韩国证券市场经历了显著的波动。KOSPI 指数自 6 月 19 日收盘峰值 9052.42 点起下跌 2231.82 点（24.7%），至 7 月 16 日的 6820.60 点。交易中止现象变得频繁，自 6 月以来已触发 18 次侧卡机制（20 分钟交易暂停）；过去两个月平均约每两天触发一次。同期也启动了 5 次熔断机制。韩国交易所数据显示，

Netflix 股票在盘前交易中下跌超过 9%，此前流媒体公司发布的第三季度指引低于华尔街预期。公司预计第三季度营收约为 128.6 亿美元，低于分析师预测的 130 亿美元；每股收益为 0.82 美元，低于预期的 0.84 美元。较弱的前景盖过了此前第二季度整体表现依然稳健的部分：Netflix 第二季度营收为 125.6 亿美元，每股收益为 0.80 美元，略高于市场一致预期。较温和的前瞻指引引发了 Netflix 股票的大幅抛售，该股在过去 12 个月中已累计下跌约 40%。尽管短期承压，公司仍维持其 2026 年全年营收预测为 510 亿到 514 亿美元之间，并强调将重点扩大广告收入以及提升订阅用户覆盖范围。 Netflix 公布第二季度营收为 125.6 亿美元 Netflix 公布第二季度营收为 125.6 亿美元，比去年同期增长 13.4%，但略低于分析师预期的 125.8 亿美元。营收增速较上一季度录得的 16.2% 放缓。每股收益为 0.80 美元，略高于一致预期的 0.79 美元，也高于去年同期披露的 0.73 美元。 Netflix 预计第三季度营收低于华尔街预

XRP 目前交易价格约为 $1.09，24 小时成交量接近 $1.03 十亿美元，市值约为 $68.1 十亿美元。随着 Ripple 持续与美国立法者就稳定币立法以及《清晰法案》（Clarity Act）展开沟通，该公司表示，更清晰的数字资产规则可能有助于强化基于区块链的支付基础设施，从而将 XRP 定位为桥接资产。经历 Ripple 与美国证券交易委员会（SEC）诉讼战后的多年法律不确定性后，原本置身场外的机构参与者，已在关键听证附近表现出重新的兴趣，尽管价格走势依然平静，$1.00 水平充当心理支撑。 XRP 在 $1.05 和 $1.13 支撑位之间整固 XRP 正在 $1.09 到 $1.13 的价格区间附近整固，其中 $1.05 充当直接支撑。如果该水平失守，下一处有意义的底部位于接近 $0.85 的位置。阻力从 $1.13 附近开始，随后在接近 $1.32 附近出现更强的卖压。若能持续上破 $1.13，可能为触及 $1.32 打开空间，下一道关口位于接近 $1.46。交易所储备仍值得关注，因为一旦出现动能（momentum）迹象，较低的可用供应可能会放大价格波动。基本情景仍

Hims & Hers Health 股票（HIMS）截至 2026 年 7 月 1 日在 37.36 美元附近交易，此前其在 2026 年第二季度大涨了约 67%。13 位分析师给出的平均目标价为 28.35–30.14 美元，较当前市场价格约低 20%。看涨情景为 Canaccord Genuity 的 40 美元目标价，该目标从 2026 年 7 月的 32 美元上调；看跌情景为华尔街低点 21 美元，意味着下行 44%。该股票的季度涨幅与一系列经营催化剂相吻合：5 月下旬在加拿大推出通用司美格鲁肽、6 月初完成对 Eucalyptus 的收购，以及月度销售增速从 4 月的中个位数加速到 6 月的高十位数。FDA 的 Peptide Compounding Advisory Committee（肽类配方咨询委员会）将于 2026 年 7 月 23–24 日召开；该机构正式建议不允许对某些肽进行配方配制——这一监管事件构成了远期看跌风险在远程医疗减重渠道的核心背景。 HIMS 股票因经营催化剂与商业模式转向而重估 67% 的 2026 年第二季度涨幅对应于一连串经营催化剂。5 月下

散户投资者在两周内抛售了 3700 亿美元的股票，较 2026 年初的 2200 亿美元上升。据 The Kobeissi Letter 称，上周单单 SanDisk 股票的资金流出就达 1.25 亿美元，这是任何股票中最大的卖出额，而苹果和特斯拉的卖出额分别为 1.2 亿美元和 1.05 亿美元。该活动反映出在历史性的科技板块反弹之后，散户交易者普遍在兑现利润，S&P 500 自 2022 年底以来已上涨 95%。 散户投资者两周抛售 3700 亿美元股票 据 The Kobeissi Letter 称，两周内单只股票的净散户卖出额共计 3700 亿美元。该数字较 2026 年初的 2200 亿美元出现了急剧上升。成交量显示，即便大盘继续前进，个人投资者的情绪也在发生变化。 特斯拉和苹果领跑个股资金流出 上周 SanDisk（SNDK）的股票出现了 1.25 亿美元的资金流出，为任何股票中最大的卖出额。散户投资者还在苹果（AAPL）股票上抛售了 1.2 亿美元，在特斯拉（TSLA）股票上抛售了 1.05 亿美元。两周内特斯拉和苹果的散户卖出成交量达到 2 亿美元。 其他股票卖出包括：

城堡证券在周四宣布，以 200 亿美元估值向 Crypto.com 投资 4 亿美元。由亿万富翁肯·格里芬创立的做市商获得了这家总部位于新加坡的交易所的股份。该交易所表示，这笔资金将用于扩张，涵盖代币化证券和衍生品。此举标志着 Crypto.com 在 2016 年成立以来的首次机构融资轮次，也反映出华尔街对加密基础设施参与度日益加深；此前，城堡证券去年 11 月向竞争对手交易所 Kraken 投资 2 亿美元；而洲际交易所（Intercontinental Exchange）、纳斯达克（Nasdaq）等机构也采取了类似动作。 Crypto.com 联合创始人兼首席执行官 Kris Marszalek 表示，这项投资推动行业进入“机构化的新阶段”，并称这一机遇“令人震撼，因为随着加密货币越来越成为金融的基础设施”。城堡证券总裁 Jim Esposito 则称，传统金融市场与数字资产基础设施的融合是“令人兴奋的演进”，有潜力提升市场效率。 城堡证券通过 Kraken 和 OKX 投资扩展加密投资组合 城堡证券在去年 11 月向竞争对手交易所 Kraken 投入 2 亿美元，同时也有做市竞

微软首席执行官 Satya Nadella 在接受员工讲话时，批评 Anthropic 的 Fable 5 AI 模型为“受编辑控制”，据 CNBC 报道。受上述言论影响，微软股票在隔夜交易中下跌 1.3%。评论内容质疑：该 AI 模型的严格护栏是否会将某些用户查询引导至较旧版本。该批评出现在围绕 AI 安全措施的更广泛争论之中，因为科技公司在强大能力与潜在滥用风险之间寻求平衡。 MSFT 股票在 7 月上涨 7.5%，与 Big Tech 的涨势一致。投资者在卖出今年部分高涨的芯片股票的同时，又轮回回到该板块。随着第二季度财报季拉开序幕，投资者正密切关注后续动向，本周 Alphabet、Tesla 和 Intel 下周将公布财报。 Nadella 批评 Fable 5 查询路由系统 Nadella 告诉负责微软 Copilot AI 软件的工程师，根据他向 CNBC 提供的讲话稿副本，Fable 5 的限制“不太说得通”。“如果你使用 Fable，它在拒绝任何随机事情的时候，就像是在问：你上一次用过那种工具，它的输出控制得如此‘受编辑控制’，是什么时候？”Nadella 说道。 当用

Stripe 和私募股权公司 Advent International 于 2026 年 7 月 15 日提交了针对 PayPal 的每股 60.50 美元要约——据 CNBC 和路透报道，这笔交易估值超过 530 亿美元，且大约有 500 亿美元的已承诺银行融资。报道称，PayPal 的董事会认为该要约被低估，预计最早将于 7 月 20 日召开会议；会议顾问为 Goldman Sachs 和 Evercore。报道称，该要约是在 Stripe 于 2026 年 2 月通过一份员工要约达到 1,590 亿美元估值之后的三个月——该估值高于数月前约 1,400 亿美元——对照的是 2025 年 1.9 万亿美元的支付流水，同比增长 34%；CNBC 在 2026 年 2 月 24 日报道了该数据。该结构体现估值套利：Stripe 为 PayPal 的上市前资产提供约 9.5 倍的盈利估值，而其自身的私募投资者则按增长倍数为公司定价；这种价差只有在 Stripe 仍未上市时才会存在。要约的并购整合复杂度——吸纳 4.39 亿个 PayPal 账户、Braintree 约 6,000 亿美元

Alphabet 股票在周四下跌 4%，原因是有报道称 Google 推迟了其 Gemini 3.5 Pro 人工智能模型。彭博社熟悉相关人士表示，该模型目前已落后于数月的进度，原因是编码表现未达到内部预期。随着 AI 领域竞争加剧，OpenAI 与 Meta 近期相继发布了旨在具备更强软件开发表现的新模型，该延迟发生在这一背景之下。 Alphabet 股票因 AI 模型延迟下跌 4% Alphabet 股价在周四下跌 4%，此前彭博社报道称 Gemini 3.5 Pro 模型延迟。该股票在盘前交易中还出现了额外 1.5% 的跌幅。据彭博社消息人士称，该模型的编码能力未达 Google 的内部基准，因此公司延长了开发时间表。 Google 于 5 月在其年度 Google I/O 开发者大会上首次推出 Gemini 3.5 Pro。公司表示，该模型目前仅在内部使用，但在公开发布前还需要进一步测试。原计划在次月启动，不过当前报道显示时间表已发生变化。 Meta 与 OpenAI 推出竞争性 AI 模型 Meta 最近推出了其 Muse Spark 1.1 人工智能模型。Meta 的 AI

Solana 目前在 $74-$76 附近守住支撑，并突破下跌楔形模式，同时维持通往 $79-$81 的路径，技术分析师称。该加密货币成功回测了先前的阻力区域，如今该区域正在充当支撑。分析师 Killa 预计可能出现反弹，目标区间为 $120-$170，但警告称长期图表显示在 SOL 回收 $170 之前可能会出现更深的下跌；与此同时，分析师 BATMAN 认为 12 小时图上的下跌楔形突破正在强化一种短线偏多结构。 分析师 Killa 预计 Solana 反弹或指向 $120-$170，但长期偏空 分析师 Killa 认为，Solana 的反弹可能带来另一次向 $120-$170 的行情推进，但长期图表在之后指向更深的下滑。该分析师表示，较重的代币供给以及高度集中的持有可能会限制 SOL 回到此前高位的能力。 所预测的路径把当前接近 $75 的区域视为中期交易中的可能吸筹点，而非持续牛市的起点。更强的反弹可能会先收复 $100，并测试 $120-$170 区域；分析师预期在该区域卖方会再次接管。 偏空论点聚焦于未来的代币供给，以及大户带来的卖压。从技术面看，SOL 必须守住当前的底部

比特币在一次未能突破 64,700 美元的反弹之后，正在测试 62,800 美元-63,600 美元需求区间。根据市场观察者的技术分析，近期高点的回绝将买家困住，并引发疑问：加密货币是否能够守住这一支撑位，还是将进一步下跌至 60,000 美元-62,000 美元。分析师 Gert van Lagen 指出了一条自 2018 年熊市底部以来不断上升的通道结构，暗示当前走势可能是熊市陷阱，随后可能出现指向长期目标 400,000 美元的扩展，不过这一预测仍未得到确认且风险显著。 比特币在突破失败后测试 62,800 美元-63,600 美元需求区 在近期高点回绝之后，比特币正从 62,800 美元-63,600 美元需求区反弹。最新一次突破 64,700 美元的反弹未能维持，困住了在突破之后入场的买家。技术分析师认为，这一回绝表明 65,500 美元附近的上涨更像是流动性扫荡，而非持续上涨的开始。 买家正在守住 62,800 美元至 63,600 美元之间的供需失衡与需求区域。若出现强劲反弹并重新夺回 64,700 美元，将改善短线结构，并可能使 66,000 美元-67,000 美元再

香港运输控股（股票代码 00554），Citybus 的母公司，表示自 2 月下旬以来，中东地区持续的危机推高了柴油价格，累计涨幅超过 100%。柴油价格从约每桶 $90 上升至每桶超过 $200，直接影响其非全资子公司 Citybus 的运营。4 月 9 日，香港政府公布短期纾困措施，包括对商用车辆和船舶提供柴油补贴，对商用车辆的政府隧道通行费降低 50%，并成立特别工作组协助公共交通运营商。尽管政府纾困措施以及 Citybus 自身的成本控制举措在一定程度上缓解了影响，公司仍需承担部分燃油成本上涨带来的冲击，柴油补贴将于 6 月 29 日结束。 政府柴油补贴于 6 月 29 日终止 香港政府面向商用车辆和船舶的柴油补贴计划于 6 月 29 日终止。该补贴是 4 月 9 日宣布的短期定向措施的一部分，旨在缓解油价飙升带来的影响。政府还对商用车辆实施隧道通行费 50% 减免，并在纾困期间成立特别工作组，以协助公共交通运营商。 尽管价格回落，燃油成本仍持续施压运营 公司表示，柴油价格虽已从近期高点回落，但仍保持高度波动。燃油成本上涨继续对集团交通业务的运营费用形成显著压力。公司称，燃油成

谷歌、微软、亚马逊七月底密集发布财报，市场核心关注点从 AI 资本开支规模转向 ROI 验证。深度拆解三家云业务增长、AI 商业化进展与万亿美元投入的回报逻辑。

Circle Internet Group 股价在最新活跃交易时段约下跌 5.47%，交易区间为 62.10 美元到 63.77 美元；此前 Visa 宣布其内部稳定币平台将支持 OUSD，这是 Circle USDC 的竞争对手。该下跌反映投资者对稳定币市场竞争加剧的担忧，而 Circle 的 USDC 是美元支持型代币中的领先者之一。Visa 的平台将为银行、金融科技公司和商家客户提供更便捷的途径，以在金库、清算和资金流转系统中使用与美元挂钩的代币，并将于今年晚些时候随 Open Standard 的 OUSD 一同上线。随着超过 140 家公司（包括 Visa、Ripple、Stripe、Mastercard、BlackRock 和 Coinbase）加入支持 OUSD 的 Open Standard 努力，竞争压力也随之而来。尽管 Circle 在 2026 年 7 月 10 日获得新加坡金融管理局批准（OCC），以设立一家全国性信托银行（national trust bank），从而使公司能够直接托管其自有储备，但仍面临这一挑战。 Visa 宣布支持 OUSD 的稳定币平台

法国于 2026 年 5 月发布其针对稀土和永磁体的国家韧性计划，旨在保障关键金属供应，并降低对海外供应链的依赖。该计划着重应对当前约 85% 的全球稀土分离能力集中在单一国家所带来的地缘政治风险。稀土和永磁体是电动汽车、风电设备以及数字技术产业所必需的材料，因此，供应链安全是法国实现工业自主的战略优先事项。 法国制定 2030 年稀土供应目标并确定区域投资落点 根据 Plan national de résilience >（国家韧性计划），法国将重建覆盖稀土分离、合金制造和永磁体生产的完整产业链。2030 年目标包括满足欧洲重稀土需求的 100%、满足欧洲轻稀土需求的 25%，并提供约 10% 的欧洲稀土合金需求。已启动的工业投资地点包括法国西南部的 Lacq、西部的 La Rochelle 以及东南部的 Grenoble。 法国动员 20 亿欧元基金并推出关键金属产业税收激励 法国将同步推动稀土回收、技术创新和替代技术。政府将延长绿色产业税收抵免，动员“France 2030”计划，并设立 20 亿欧元关键金属投资基金。据经济事务部对外贸易司称，该计划还包括深化欧洲及国际合作，以

Tether 发布 BrainWhisperer，这是一款开源的“脑到文本”引擎，能够在完全本地的设备上将神经信号解码为书面语言。首席执行官 Paolo Ardoino 表示，该系统已完全集成到 QVAC 之中，QVAC 是该公司的开源端侧 AI 栈，并作为概念验证能力向全球开发者提供。BrainWhisperer 由 Tether Evo 负责研发，该公司研究部门的产品旨在为因神经退行性疾病（如肌萎缩侧索硬化（ALS））而失去说话能力的个人提供沟通通路，回应了诸如眼动追踪字母板等现有方案的局限：后者需要数分钟才能撰写出一句话。 BrainWhisperer 在验证测试中实现 8.7% 词错误率 BrainWhisperer 是对 Whisper 语音识别模型的重新设计版本。系统不再处理音频，而是接收从大脑语言运动皮层记录的电活动——通过植入式电极阵列采集——并将这些信号直接翻译为文本。该方案绕过了对物理移动或发声的需求。 模型的 SDK 版本在不到 2 GB 内运行，延迟约为 50 毫秒。基于单一参与者的真实神经记录进行验证测试时，它达到了 8.7% 的词错误率，跌破了研究人员将其视

周五香港股票在主要指数普遍下跌，因 AI 和科技板块出现急剧回调。恒生指数下跌 1.78% 收于 24,562.24 点，而恒生科技指数暴跌 4.37% 至 4,623.17 点，H 股指数下跌 2.18%。此次抛售由 AI 相关股票的集中持仓清算引发，Zhipu 领跌，单日下跌 28.49%。分析师认为，此轮回调源于投资者在 AI 算力和存储芯片主题中清理过度拥挤的仓位，而非基本面需求崩塌，因为 7 月标志着 AI 模型公司定价逻辑从稀缺溢价转向商业化验证。 智谱科技领跌 AI 板块，单日下跌 28.49% AI 应用板块整体下跌，智谱科技暴跌 28.49% 至收盘价 1,107 港元，换手额达 179.3 亿港元，位居香港交易量榜首。MiniMax 下跌超 15%，智度科技下跌超 19%。主要科技股同样走弱，快手下跌 7.76%，腾讯控股下跌 4.63%，阿里巴巴下跌 3.68%，美团下跌 4.07%。 半导体股下跌，SMIC 跌 9.97% 半导体板块与 AI 股票同步回落。中芯国际下跌 9.97%，华虹半导体下跌 11.88%。存储概念和 PCB（印刷电路板）板块也一并退潮，兆

Cardano 正在以 0.158 美元交易，7 月 17 日下跌 1.39%，同时 Van Rossem 硬分叉计划于 7 月 18 日 21:44:51 UTC 在 Slot 192,844,800 激活。衍生品交易者将 多空比 推高至 0.58，且在激活前 48 小时内未平仓合约上涨 4% 至 4.21 亿美元。该升级于 7 月 13 日由 SPOs 和 DReps 审议通过，旨在降低 Cardano 的执行成本，并为 Leios 做技术准备——这是一项更晚的扩容升级，目标是在 2026 年底之前显著提高交易吞吐量。鲸鱼累积已达到自 2023 年以来的最高水平，抵消了做空仓位，形成一种局面：接下来方向性价格走势很可能会非常剧烈。 Van Rossem 硬分叉清除治理并确定 7 月 18 日激活 Van Rossem 硬分叉于 7 月 13 日通过治理，由 SPOs 和 DReps 批准，激活时间定于 7 月 18 日 21:44:51 UTC，Slot 为 192,844,800。Intersect 已敦促所有基础设施提供商在网络跨越硬分叉边界前更新其软件。该升级预计将降低 Ca

美国众议院将 CLARITY Act 听证会搬至华尔街联邦大厅举行，这场选址意味深长的会议正推动美国加密监管从“执法驱动”转向“规则驱动”。法案拟明确 SEC 与 CFTC 管辖边界，为交易平台提供合规路径，降低机构资金进入门槛。

马斯克已完成对位于佛罗里达的能源公司的收购 New APR Energy，该公司估值超过 10 亿美元。根据特斯拉蒂（Teslarati）援引的美国联邦贸易委员会（Federal Trade Commission，FTC）记录显示，该交易旨在应对诸如 xAI 的 Colossus 集群等项目日益增长的用电需求。站点内部（behind-the-meter）的部署允许数据中心直接供电，而无需依赖紧张的公共供电系统，这也与现有的 Tesla 能源存储资产相辅相成，使马斯克在关键基础设施领域占据有利位置。 新 APR Energy 提供超过 10 吉瓦的移动供电能力 New APR Energy 专注于移动式燃气和柴油涡轮机系统，能够为大型电力需求快速部署。其机队提供超过 10 吉瓦的容量，适合用于弥补传统电网连接中的空白，而后者往往需要数年时间。这一能力也补充了现有的 Tesla 能源存储资产。 站点内部署直接为 xAI 数据中心供电 站点内部署可让数据中心直接获得供电，而无需依赖紧张的公共公用事业。此举回应了诸如 xAI 的 Colossus 集群等项目激增的用电要求。此次收购让马斯克能够