根據週一向美國證券交易委員會（SEC）提交的 8-K 文件，Strategy 於 6 月 15 日至 6 月 21 日間以約 3,490 萬美元的價格收購 520 BTC，平均每枚比特幣價格為 67,068 美元。此次收購使用其 A 類普通股的即時市價（at-the-market）銷售所得資金：MSTR 上週出售 2,714,839 股，約募得 3.355 億美元。根據共同創辦人兼執行董事長 Michael Saylor 的說法，Strategy 目前持有 847,363 BTC，價值約 548 億美元；以平均每枚比特幣 75,651 美元的價格購入，總成本約 641 億美元（含費用與支出）。
Strategy 持有 847,363 BTC，帳面虧損 93 億美元
Strategy 的 847,363 BTC 總持倉量占比特幣 2100 萬供給上限的超過 4%。以目前價格計算，該公司比特幣部位意味著約 93 億美元的帳面虧損；此數據基於 75,651 美元的平均購入價與當前市值之間的差額。該公司的總收購成本 641 億美元包含與所有購買相關的費用與支出。
MSTR 股票出售資金用於比特幣收購
最新一批比特幣收購係使用 Strategy A 類普通股的即時市價（at-the-market）銷售所得資金進行。上週，Strategy 以約 3.355 億美元出售了 2,714,839 股 MSTR。根據公司說法，截至 6 月 21 日，在 ATM 計畫下仍可供發行與出售的 MSTR 股份價值為 254 億美元。Strategy 近期將其 ATM 計畫擴展，除既有額度外，新增最多 210 億美元的 MSTR；另包括其 STRC 分別優先股再增加 210 億美元，以及 STRK 分別優先股增加 21 億美元。
Michael Saylor 於週日發布一張 Strategy 比特幣收購追蹤圖表，並配文「Looks better with more dots（點更多看起來更好）」，暗示週一披露了前一週的新一批比特幣購入。
STRC 優先股交易價格低於面值
STRC 為浮動利率、累積型優先股，透過每月股息並可調整利率，旨在使其接近 100 美元的面值；今年早些時候，STRC 已成為推動 Strategy 比特幣收購的主要因素，目前年化利率為 11.5%。然而，自 5 月中旬以來，STRC 一直難以重返面值，過去一個月也未被用於累積額外比特幣。上週四，STRC 跌至創紀錄低點 82.53 美元，Strive 執行長 Matt Cole 將其描述為「數位信貸史上最困難的一天」。該天 STRC 收在 88.59 美元，而 SATA 收在 97.71 美元，落在週五（六月十九日）公共假期之前。
USD 儲備增至 14 億美元
截至 6 月 21 日，Strategy 的 USD 現金儲備餘額為 14 億美元，高於 6 月 14 日披露的 11 億美元。該儲備餘額包含仍未完成交割、來自於 Strategy 的 ATM 計畫下已售出股份所預期取得的現金所得。公司維持此現金儲備，用於支付股息與營運支出。
分析師駁斥死亡螺旋疑慮
Benchmark 與 TD Cowen 的分析師在上週對先前圍繞 MSTR 與 STRC 的負面敘事提出反駁。Benchmark 的 Mark Palmer 在一份研究報告中表示：「死亡螺旋的故事假設的是 Strategy 只要遇到一個糟糕的週期，就會開始出售比特幣，並且跳過了達到那一步所需的多個步驟。在 Strategy 進行任何具意義的比特幣出售之前，必須先動用其用於支付股息、已備妥的 10 億美元現金儲備。」TD Cowen 的 Lance Vitanza 與 Jonnathan Navarrete 也補充，考量公司的儲備，Strategy 承擔支付 STRC 股息的壓力應可控；但 Strategy 的計畫要見成效，比特幣價格仍需持續上漲，至少要有些許幅度。
公司比特幣持有量達到 199 家上市公司
根據 Bitcoin Treasuries 的數據，已有 199 家上市公司採用某種比特幣收購模式。Strategy 之後的前 10 大持有者包括：由 Tether 支持的 Twenty One，持有 43,514 BTC；Metaplanet 持有 40,177 BTC；MARA 持有 36,303 BTC；Bitcoin Standard Treasury Company 持有 30,021 BTC；Bullish 持有 24,300 BTC；Strive 持有 19,105 BTC；SpaceX 持有 18,712 BTC；Coinbase 持有 16,492 BTC；以及 Riot Platforms 持有 15,680 BTC。該群組中多數公司的價值相較於 2025 年夏季高點大幅下滑，主因是市值對淨資產價值比率急劇收縮。MSTR 本身也下跌約 75%，其 mNAV 為每枚比特幣 0.81（Bitcoin Treasuries 口徑）；若依 Strategy 口徑（含債務與優先股）則為 1.12。Strategy 上週股價整體下跌 5.8%，週五收在 112.53 美元，年初至今下跌 27.2%。同期比特幣下跌約 4%。
FAQ
Strategy 在 6 月 15 日到 6 月 21 日間買了多少比特幣？
根據向美國證券交易委員會提交的 8-K 文件，Strategy 在 6 月 15 日至 6 月 21 日間以平均每枚比特幣 67,068 美元的價格收購 520 BTC，約為 3,490 萬美元。
Strategy 最新一批比特幣收購是如何融資的？
此次收購使用 Strategy A 類普通股 MSTR 的即時市價（at-the-market）銷售所得資金進行。上週，Strategy 以約 3.355 億美元出售 2,714,839 股 MSTR。
