鮑威爾主持最後一次 FOMC，沃什接手 6.7 兆美元資產負債表

聯準會（Fed）主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）將於 4 月 29 日（周三）主持其任內最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）新聞發布會，結束長達八年的主席任期。川普提名的繼任者凱文·沃什（Kevin Warsh）接任後，將面對 6.7 兆美元的聯準會資產負債表與通膨回升的政策環境。

鮑威爾任期主要政策記錄

根據聯準會公開紀錄，鮑威爾 2018 年 2 月接任主席時，繼承了利率約 1.5%、整體通膨率接近 2% 目標及資產負債表已按計畫縮減的環境。

2020 年疫情應對： 根據聯準會公告，聯準會在不到三週內將利率降至零、重啟資產購買計畫，並啟動九項緊急貸款機制。《華爾街日報》記者尼克·蒂米拉奧斯表示：「鮑威爾在 2020 年 3 月 15 日的大幅度緊急降息中頂住了部分溫和的鷹派阻力。」聯準會資產負債表在此期間擴張至 9 兆美元，根據市場數據，比特幣同期從約 5,000 美元攀升至 2021 年 11 月逾 69,000 美元。

緊縮週期： 鮑威爾其後執行自保羅·沃爾克（Paul Volcker）以來最激進的升息週期，將政策利率從零升至 5.5%，未引發嚴重經濟衰退或勞動市場崩潰。

2024 年數位資產表態： 鮑威爾於 DealBook 峰會上表示：「它就像黃金，只不過是虛擬的……它不是美元的競爭對手，而是黃金的競爭對手。」根據市場數據，此言論當日推動比特幣突破 103,000 美元。

政策失誤：延遲升息與三家區域銀行倒閉

根據公開紀錄，鮑威爾於 2021 年採用「過渡性通膨」表述，直至 2022 年 3 月方正式啟動升息，當時 CPI 已超過 7%。凱文·沃什於 2026 年 4 月 21 日向美國參議院銀行委員會作證時表示：「一旦通貨膨脹在經濟中紮根，抑制通貨膨脹的成本更高、難度更大，因此，四五年前的致命政策失誤至今仍是我們仍在應對的遺留問題……我們需要徹底改變政策制定方式。」

此後，聯準會在 16 個月內升息 11 次。根據公開報道，矽谷銀行（SVB）、Signature 銀行及第一共和銀行（First Republic Bank）於 2023 年 3 月因長期公債損失相繼倒閉。

沃什接任後的公開政策立場

根據沃什在確認聽證會上的公開陳述，其主要政策方向包括：

· 推動新通膨框架，暗示可能取消 FOMC 會後新聞發布會慣例，承諾不充當任何政治力量的「傀儡」

· 加速量化緊縮（QT），縮減 6.7 兆美元聯準會資產負債表

· 稱比特幣為「可持續的價值儲存手段」，排除推出零售型央行數位貨幣（CBDC）的可能性

· 披露持有逾 1 億美元資產，涵蓋 Layer 1 網路、去中心化金融（DeFi）協議及比特幣支付基礎設施

根據 3 月聯準會點陣圖及 CME FedWatch 工具數據，政策制定者預期 2026 年及 2027 年各僅降息一次，2026 年核心個人消費支出（PCE）成長預期已從 2.4% 上調至 2.7%。

常見問題

鮑威爾的最後一次 FOMC 新聞發布會定於何時，當前利率水準為何？

根據聯準會公開行程，鮑威爾定於 2026 年 4 月 29 日（周三）主持最後一次 FOMC 新聞發布會。截至本次會議，聯邦基金利率目標連續第三次維持於 3.50% 至 3.75%，3 月 CPI 為 3.3%。

凱文·沃什如何評價鮑威爾的貨幣政策遺產？

根據沃什於 2026 年 4 月 21 日向美國參議院銀行委員會提交的公開證詞，他稱 2021 年延遲升息為「致命的政策失誤」，強調通膨一旦紮根將更難抑制，並表示需要「徹底改變政策制定方式」。

沃什就數位資產持有哪些公開立場，其個人持倉披露為何？

根據確認聽證會公開記錄，沃什稱比特幣為「可持續的價值儲存手段」，並排除推出零售型 CBDC 的可能性。沃什亦披露持有逾 1 億美元資產，涵蓋 Layer 1 網路、DeFi 協議及比特幣支付基礎設施。