Microsoft（微軟公司）預計將於週三收盤後發布季度財報，但 Deepwater Asset Management 的 Gene Munster 呼籲投資人將重點放在更長期的挑戰，而非季度表現。Munster 表示，這家軟體巨頭正面臨來自 AI 的逆風，並需要將商業模式從「按席計價」重構為「按使用量計價」。他警告稱，微軟「與交易機器人的戰鬥」才剛開始，因 AI 代理程式可能降低傳統軟體介面的重要性。MSFT 股價在當時的常規交易中收盤上漲約 1%，並在撰寫本文時的盤後交易中再漲 0.25%，而該股今年迄今已下跌將近 19%。
Munster 表示微軟需要重構商業模式
在財報發布前，Munster 在 X 上發文表示，微軟的「財報不重要」，因為「與交易機器人的戰鬥才剛開始。」他指出，未來五年公司可能面臨兩個主要逆風，這些逆風即使在財報結果帶動股價上漲之後，也可能讓該股成為「價值陷阱」。
Munster 說：「他們需要把商業模式從按席計價重構為按使用量計價。」他預期 Azure 未來幾年將「大幅跑贏」，但他也補充稱，公司「核心業務需要新的定價模型」。他表示，微軟在上個季度已暗示這項轉變，而投資人很可能會在即將到來的財報中聽到更多。不過，Munster 警告：「新商業模式 = 不確定性 = 低估值倍數」，暗示這次轉型可能會拖累公司的估值。
Munster 警告 AI 代理程式可能降低軟體介面重要性
Munster 表示，微軟「與交易機器人的戰鬥才剛開始」，並補充即使公司公布令人印象深刻的獲利，「交易機器人妖怪」也不會消失。他接著說：「原因在於，軟體的效用取決於抽象層（人類能否與機器介面）。代理程式和交易機器人移除了對抽象層的需求，因為它們只需要講交易機器人語言。」
在承認微軟產品的根深蒂固之餘，他以自己日常使用 Excel 為例，Munster 表示：「當 AI 有可能從零開始重建商業流程時，『根深蒂固』只是個相對性的說法。」
Stocktwits 散戶情緒在財報前轉為中立
在 Stocktwits 上，過去 24 小時內 MSFT 的散戶情緒由「看空」改善為「中立」，而在撰寫本文時，訊息量攀升至「高」。在公司發布財報前，散戶交易員仍偏樂觀；有交易員表示，微軟可能在結果出爐後站上 405 美元，並補充稱「財報發布會非常精彩」。
另一位交易員則預測，該股週三盤後交易可能到 420 美元，並在週五升至 440 美元。第三位交易員表示，他們預期 8 月將成為微軟的「復甦月份」，並補充該公司可能重新挑戰先前高點；他們所提到的支撐包括被描述為「穩健」的基本面，例如 6,200 億美元的積壓訂單，以及持續的創新。
常見問題
Gene Munster 對微軟財報說了什麼？
Gene Munster 在 X 上發文表示，微軟的「財報不重要」，因為公司的「與交易機器人的戰鬥才剛開始。」他呼籲投資人不要只看季度表現，而要放眼來自 AI 與商業模式變更的更長期挑戰。
為什麼 Munster 認為微軟需要改變商業模式？
Munster 表示，微軟需要將商業模式從按席計價重構為按使用量計價。他警告「新商業模式 = 不確定性 = 低估值倍數」，暗示這次轉型可能會拖累公司的估值。他補充說，微軟在上個季度已暗示這項轉變，而投資人很可能會在即將到來的財報中聽到更多。
財報發布前 MSFT 股票表現如何？
MSFT 股價在常規交易中收盤上漲約 1%，並在撰寫本文時的盤後交易中再漲 0.25%。該股今年迄今已下跌將近 19%。在 Stocktwits 上，過去 24 小時內散戶情緒由「看空」改善為「中立」，同時訊息量攀升至「高」。
