Michael Saylor 推動 STRC，作為相較 BTC 與 MSTR 更低波動性的替代選擇

Michael Saylor 正在闡述 STRC 如何契合 Strategy 更廣泛的比特幣操作藍圖，讓投資人更清楚公司為何認為它與 BTC 或 MSTR 不同。這則訊息聚焦於公司在擴展其偏好的權益策略（equity）時所強調的收入、流動性與穩定性。

重點整理：

• • Saylor 解釋了 STRC 如何支援 Strategy 更廣泛的、以比特幣為中心的資本架構與融資方式。
• • Strategy 強調穩定性、流動性與股利，而非直接承擔比特幣價格曝險。
• • 提出的股利調整旨在提升流動性，並支援更穩定的 STRC 定價。

Saylor 將 STRC 定位為 Strategy 的收入型信用產品

Strategy 執行董事長 Michael Saylor 花了數週時間，試圖說明為何 STRC 應被視為不同於 BTC 或 MSTR。近期貼文並非只著眼於比特幣價格上漲，而是將 STRC 以股利收入、流動性、價格穩定性與優先權益（preferred equity）架構來進行詮釋。此討論之際，Strategy（Nasdaq：MSTR）持續擴大其比特幣融資策略中的優先股票部分（preferred stock）。

STRC 的架構建立在定期現金股利與接近面值的交易之上。Stretch（STRC）是 Strategy 的永續優先股，目前每年支付 11.50% 的股利，並以每月現金方式支付。股利利率每月調整，以鼓勵交易價格貼近 STRC 的 100 美元面值並降低價格波動。公司也將 STRC 描述為短存續期的信用工具（short-duration），這種架構旨在比起較長存續期的優先證券，降低價格敏感度。

在 5 月 9 日，Saylor 在 X 上撰文：「STRC 是為收入、穩定性、流動性與本金保護而設計的信用工具。它由我們的 BTC 與美元資產支撐，並透過主動的資金庫運作（treasury）予以支援。」Strategy 執行董事長補充：

「我們把它設計為優先權益而非債務，讓它更具規模性、更耐用、可在全球使用，且更有用。」

規模（Scale）讓 Saylor 的說法更有脈絡。Strategy 表示，STRC 在九個月內達到 85 億美元的規模，使這家在 Nasdaq 交易的優先股票（preferred stock）比許多與數位資產掛鉤的收入型產品具有更大的佔位。公司的定位也強調，相較於許多較長存續期的優先證券，價格敏感度更低。Saylor 近期貼文一再透過強調收入與穩定性，而非股權上行（equity upside），來把 STRC 與 BTC 和 MSTR 明確區隔。

股利提案將 STRC 的支付設計推上檯面

Strategy 也在提議變更 STRC 的股利配息時程。公司希望不再是每月一次支付，而是每月兩次，分別在每月 15 日與月底支付。年度股利總額不會改變。每次支付金額會更小，但支付頻率會提高。該提案瞄準股利日期周邊的交易行為。Strategy 表示，此項調整旨在穩定價格、抑制循環性（cyclicality）、推動流動性並提升需求。若獲批准，新節奏將從 6 月 30 日的記錄日（record date）開始，並於 7 月 15 日支付。Nasdaq 的時程規則限制支付的頻率不能過於頻繁。

Saylor 寫道：

「STRC 是一架客機。BTC 是一架戰鬥機。MSTR 是一艘火箭船。」

公司的即時儀表板顯示持有 818,334 BTC，約佔比特幣固定 2,100 萬供給量的 3.9%。這份 BTC 備量作為 Saylor 更廣泛 STRC 銷售主張的支撐，圍繞收入、流動性與優先權益融資。他的貼文透過將 STRC 呈現為 Strategy 以 BTC 為中心資本架構中的信用層（credit layer），把 STRC 與 BTC 和 MSTR 區別開來。