七大科技巨頭本月市值蒸發約 2.3 萬億美元，投資人正在嚴格審視其巨額 AI 基礎建設支出。CNBC 七巨頭指數 6 月下跌 10%，其中微軟下跌 20%，輝達下跌 13%，蘋果與亞馬遜各下跌約 8%。市值縮水源於投資人擔心這些公司為了驅動 AI 服務而投入數千億美元購買晶片與資料中心，部分投資甚至透過舉債融資。市場參與者正將資金轉向半導體類股，費城半導體指數本月上漲 6%，今年以來漲幅超過 90%。
七巨頭個股出現兩位數跌幅
七巨頭包括微軟、輝達、Google 母公司 Alphabet、蘋果、Meta、特斯拉與亞馬遜。微軟 6 月跌幅最深達 20%，輝達下跌約 13%。蘋果與亞馬遜同期各下跌約 8%。
這些公司合計花費數千億美元購買晶片與建造資料中心，以支援人工智慧服務。部分投資係透過債務工具籌資。
投資人正等待下月開始的第二季財報季，驗證這些投資的回報。Wedbush Securities 常務董事 Dan Ives 週日在報告中表示：「未來幾週對科技股來說又是一次『信心考驗』，科技投資人正等待 7 月非常重要的第二季財報季，以進一步驗證 AI 革命建設。」
科技股波動中半導體指數上漲 6%
費城半導體指數（包含台積電、美光與 ASML）本月上漲約 6%。該指數今年以來漲幅超過 90%，相較之下七巨頭指數下跌 3.4%。
晶片製造商受惠於大型科技公司購買半導體的支出，導致供應短缺。供應緊張對整個供應鏈（從零組件供應商到製造商）產生了正面影響。
記憶體零組件面臨特別嚴重的供應瓶頸，短缺推升價格。追蹤 SK 海力士與三星等記憶體類股的 Roundhill Memory ETF 今年上漲 166%。
美光上週公布亮眼財報。匯豐銀行多重資產策略師 Duncan Toms 週一在報告中指出，該財報「對 AI 敘事的懷疑論潑了冷水」，並「提供了 AI 背景依然活躍且健康的確鑿證據」。
分析師將跌勢歸因於 AI 投資過渡期
Fundstrat Global Advisors 研究主管 Tom Lee 上週對 CNBC《Morning Call》表示：「市場正試圖理解七巨頭的新敘事，因為它們從資產輕、產生大量自由現金流的公司，轉變為資產負債表更為吃重的企業。」
Lee 補充道：「我確實認為投資人將開始把這份資產負債表視為勞動力。它們花這麼多錢的原因，是要用 AI 取代人類的努力。這份資產負債表將被部署並產生回報。因此我認為隨著時間推移，投資人會開始將其視為護城河……我們正處於這個敘事的過渡期。」
瑞銀分析師週二在報告中指出，AI 供應鏈瓶頸並無緩解跡象，同時該投資銀行預期雲端營收將在今年剩餘時間內於各大平台加速成長。瑞銀寫道：「這些因素凸顯了 AI 成長故事的堅實基本面，我們相信這仍將是整體市場的關鍵驅動力。」
常見問題
本月七巨頭市值為何蒸發 2.3 萬億美元？
投資人正在嚴格審視這些公司投入 AI 基礎建設（包括晶片與資料中心）的數千億美元。部分投資係透過舉債融資，市場參與者正等待下月開始的第二季財報季，觀察這些支出的回報。
為何半導體類股表現優於七巨頭？
費城半導體指數本月上漲 6%，今年以來漲幅超過 90%，相較七巨頭指數下跌 3.4%。晶片製造商受惠於大型科技公司的強勁需求，造成供應短缺，進而推升整個半導體供應鏈（尤其是記憶體零組件）的價格。
6 月哪家七巨頭跌幅最大？
微軟 6 月跌幅最深達 20%，其次為輝達下跌約 13%，蘋果與亞馬遜同期各下跌約 8%。
