KOSPI 於 7 月 13 日收在 6806.93，較前一個交易日下跌 669.01 點或 8.95%，因為韓國股市出現自 2000 年以來同期最大跌幅。該指數在 7 月前九個交易日下跌 19.7%，原因是半導體股票的極端波動，以及外國投資人重度拋售（1.685 兆韓圜）與機構投資人重度拋售（2.2194 兆韓圜），即使散戶投資人的淨買入為 3.8822 兆韓圜。這一跌勢發生在歷史上較為疲弱的 8 至 9 月期間之前；自 2000 年以來，平均每月報酬分別為 -0.5% 與 -0.7%，通常受到財報後走緩以及暑期交易量下滑的影響。
KOSPI 創下 2000 年以來最慘的 7 月跌幅
KOSPI 從 6 月 30 日的 8476.48 下滑至 7 月 13 日的 6806.93，代表 7 月下跌 19.7%。相較於 6 月 22 日創下的高點 9114.55，總跌幅達 25.3%。7 月前九個交易日的 19.7% 跌幅，創下自 2000 年以來同期最大跌幅，超越 2008 年的 6.4%。根據 Korea Exchange（韓國交易所）數據，7 月 13 日散戶投資人淨買入 3.8822 兆韓圜，而外國投資人與機構投資人則分別賣出 1.685 兆韓圜與 2.2194 兆韓圜。
歷史數據顯示 8 至 9 月平均報酬為負
2000 年至 2025 年間，KOSPI 在 8 月與 9 月的平均月報酬分別為 -0.5% 與 -0.7%。然而，這個趨勢並非每年都如此：在過去 26 年中，KOSPI 在 15 個 9 月與 12 個 8 月上漲。重大危機事件顯著影響了平均數——2000 年 9 月在科技泡沫破裂時下跌 11.0%；2001 年 9 月在 9/11 攻擊後下跌 12.0%；2022 年 9 月則在美聯準會收緊政策之際下跌 12.8%。剔除這三個表現最差的年份後，8 月與 9 月的平均報酬分別轉為正值，為 0.5% 與 0.8%。
Samsung Electronics 與 SK Hynix 市值集中度達到 58%
根據 Eugene Investment & Securities 的說法，Samsung Electronics 與 SK Hynix 在今年上半年的 KOSPI 漲幅中佔 78.3%。兩檔股票合計在 6 月 25 日佔 KOSPI 市值的 58%。上週，當美國 Nasdaq 與 S&P 500 分別上漲 1.7% 與 1.2% 時，KOSPI 卻下跌 7.6%，顯示除了季節性模式外，仍存在較偏韓國本土的結構性脆弱性。當投資人情緒轉向時，半導體股票的集中度放大了指數的下跌幅度。
SK Hynix ADR 上市與槓桿部位去化加劇賣壓
SK Hynix 的美國存託憑證（ADR）上市在預期事件落地後引發獲利了結，同時也浮現擔憂：第二季獲利可能低於市場先前預期。半導體股的下跌使投資人情緒進一步惡化，並導致槓桿部位去化，形成負向循環：當槓桿部位縮減，拋售壓力隨之增加，進一步擴大跌幅。Mirae Asset Securities 研究員 Kim Seok-hwan 表示：「這次 SK Hynix 的大跌更接近於波動調整的反映——由多重因素共同作用：短期 ADR 上市事件結束、獲利預期偏高，以及槓桿部位去化——而非半導體產業基本面受損或中長期獲利前景出現問題。」
分析師指出估值已壓縮至 2008 年金融危機以來的低點
Eugene Investment & Securities 分析指出，KOSPI 的 12 個月遠期本益比（PER）已下滑至 6-7 倍，為自 2008 年全球金融危機以來的最低水準。Kiwoom Securities 研究員 Han Ji-young 表示：「近期股市大幅下跌，主要由於半導體股票集中度高與槓桿驅動的供給扭曲所致。然而，情緒逆轉可能透過美國 CPI（消費者物價指數）與 ASML-TSMC 的獲利公告來促成。」
常見問題
是什麼導致 KOSPI 在 7 月前九個交易日下跌 19.7%？
KOSPI 從 6 月 30 日的 8476.48 下跌 19.7% 至 7 月 13 日的 6806.93，為自 2000 年以來同期最差表現。跌勢由半導體股票的極端波動，以及 7 月 13 日外國投資人（1.685 兆韓圜）與機構投資人（2.2194 兆韓圜）的大額淨賣出所驅動，並在 SK Hynix ADR 上市後進行槓桿部位去化。
上週 KOSPI 的表現與美國股市相比如何？
上週，美國 Nasdaq 上漲 1.7%，S&P 500 上漲 1.2%，而 KOSPI 下跌 7.6%。這種背離凸顯了韓國的特殊脆弱性，尤其是 Samsung Electronics 與 SK Hynix 的集中度：它們佔上半年 KOSPI 漲幅的 78.3%，並在 6 月 25 日達到佔整體市值的 58%。
KOSPI 在 8 月與 9 月的歷史表現為何？
2000 年至 2025 年，KOSPI 在 8 月與 9 月的平均月報酬分別為 -0.5% 與 -0.7%。但剔除 2000、2001 和 2022 年的極端年份後，8 月平均為 0.5%、9 月為 0.8%，轉為正值，顯示過去偏弱的表現主要由個別危機事件所致，而非季節性因素。
