韓元的實質有效匯率在 6 月降至 82.99，根據國際清算銀行（BIS）7 月 26 日發布的數據，這是自 2009 年 3 月以來的最低水準，當時正值全球金融危機。日圓的實質有效匯率在 6 月降至 65.3，創下新的歷史低點，且在追蹤的 64 種貨幣中排名倒數第一，而韓元則排名倒數第二。韓元在 6 月的貶值，源自韓元/美元匯率在 6 月飆升至盤中高點 1,555.2 韓元；不過 7 月出現急劇反轉，韓元截至 7 月 24 日對美元升值 6.24%——在主要貨幣中表現最佳——由出口企業進行大規模美元拋售所帶動，包括 SK Hynix 將其 ADR 上市所得約 265 億美元資金匯回，以及韓國央行在 7 月 16 日調升利率至 2.75%。
南韓韓元自 2009 年金融危機以來創下最低實質水準
韓元 6 月實質有效匯率 82.99，根據 BIS 7 月 26 日發布的數據，較上月下降 1.75 點。這也是自去年 11 月以來的最大單月跌幅；當時該比率下跌 1.92 點至 87.23，背景是散戶投資人海外股票採購激增。實質有效匯率衡量一種貨幣在國際貿易中的購買力；該數值下滑顯示，與其他貨幣相比，韓元的實質價值走低。6 月韓元/美元平均匯率達 1,527.95 韓元（以 3:30 p.m. 基準匯率計算），為 1998 年 2 月（1,626.7 韓元）以來新高，當時正值亞洲金融危機。在 BIS 統計追蹤的 64 種貨幣中，6 月韓元排名第 63，日圓排名第 64。自 BIS 統計在 1994 年啟動以來，日圓已連續數月創下歷史低點；從去年 5 月起到 2026 年 4 月，連續 12 個月下跌。5 月反彈 0.49 點，6 月再下滑 0.73 點，創下另一個新低。
受出口企業拋售美元部位影響，7 月韓元升值 6.24%
7 月 25 日早上 6 點，韓元/美元匯率收在 1,458.5 韓元，較前一交易時段下跌 15.7 韓元；這也是自 5 月 7 日（1,456.0 韓元）以來，首次隔夜交易收盤跌入 1,450 韓元區間。截至 7 月 24 日，韓元對美元升值 6.24%，為主要 20 國貨幣中最大漲幅；日圓則貶值 0.83%，7 月 23 日日圓/美元匯率觸及 163.986 日圓。7 月 24 日，韓元/日圓交叉匯率降至每 100 日圓 889.83 韓元，自 2024 年 7 月以來處於最低水準。SK Hynix 正在按序將其於 7 月初自 Nasdaq ADR 上市籌得的約 265 億美元資金轉換，並將資金匯回韓國。面對匯率預期走高而一度猶豫拋售美元部位的出口企業，已積極投入外匯避險並進行拋售，帶動匯率下行。KB 國民銀行（KB Kookmin Bank）經濟學家李敏赫（Lee Min-hyuk）表示：「目前，造成匯率波動的最大因素是供需面因素，例如 ADR 轉換。在已確認外匯當局對匯率穩定的強力承諾下，匯率短期內可能會持續出現逐步下行的趨勢。」
韓國央行升息與日本延後緊縮形成對比
韓國央行貨幣政策委員會在 7 月 16 日將基準利率從 2.5% 上調至 2.75%，為 3 年半以來首次實施貨幣緊縮。韓國央行行長申賢洙（Shin Hyun-song）在其後的記者會上表示：「我們將採取應對措施，直到我們確信通膨率能穩定收斂至目標水準為止。」他反覆強調貨幣緊縮立場。市場觀察人士普遍預期，韓國央行在今年內還會再調升基準利率 1 至 2 次。相較之下，日本央行在上個月將基準利率上調至約 1%——為 31 年來最高水準——但仍低於美國（3.50%-3.75%）及其他已開發經濟體，且升息速度比預期更慢。韓亞銀行（Hana Bank）研究員李有貞（Lee Yu-jeong）表示：「由於高市政方政府採取擴張性財政立場，導致財政健全性惡化疑慮加劇，再加上市場預期日本央行將延後採取額外緊縮，使日圓貶值的壓力愈發沉重。相對而言，韓國的國內供需條件已顯著改善，而韓國央行鷹派立場正在支撐韓元走強。」
經濟學家預測美元供給盈餘下韓元走強將延續
韓亞銀行首席研究員徐正勳（Seo Jeong-hoon）表示：「在韓國的年度成長率預測將大幅上修的情況下，韓國央行的貨幣緊縮立場將成為匯率的下行因素。出口商為擔憂短期大幅下跌而提早拋售美元，也將拉低匯率；我們應該保留在短期觸及 1,450 韓元水準的可能性。不過，部分分析師指出，匯率下跌可能受限，因國際油價在中東緊張局勢再起之下恢復上行趨勢，而被視為全球資產市場替代貨幣的日圓仍持續走弱。經濟學家李敏赫（Lee Min-hyuk）表示：「既然韓元也扮演日圓的替代貨幣角色，若日圓走弱趨勢持續，韓元也可能面臨某些貶值壓力。中東戰事局勢、國際油價走勢，以及因美國公債殖利率上升而導致的全球美元走強，都是風險因素。若高油價與高利率維持較久，韓元轉向走弱的可能性存在。」
常見問題
是什麼原因導致韓元的實質有效匯率在 6 月降至 2009 年以來最低水準？
韓元 6 月實質有效匯率因為韓元/美元匯率在該月份飆升至盤中高點 1,555.2 韓元而下跌至 82.99；同時，6 月平均匯率達 1,527.95 韓元——為 1998 年亞洲金融危機以來最高水準。1.75 點的單月降幅為自去年 11 月以來最大。
為何韓元與日圓在 6 月一起下跌之後，7 月卻朝相反方向移動？
截至 7 月 24 日，韓元對美元升值 6.24%，而日圓貶值 0.83%，主因是韓國出口企業大規模拋售美元，包括 SK Hynix 將其 ADR 上市約 265 億美元資金進行轉換；再加上韓國央行在 7 月 16 日將基準利率上調至 2.75%，以及日本央行維持較慢的緊縮步調。
7 月韓元/日圓匯率下跌到多低？
韓元/日圓交叉匯率在 7 月 24 日降至每 100 日圓 889.83 韓元，因韓元走強與日圓走弱同時發生，使其跌破 890 韓元；這也是自 2024 年 7 月以來首次跌破 890 韓元，時隔兩年。
