韓國投資信託管理公司（Korea Investment Trust Management）執行長裴載奎（Bae Jae-kyu）在一篇 Facebook 貼文中敦促投資人停止投資單一股票槓桿型交易所買賣基金（ETF）。該警告出現在以 SK Hynix 為標的的槓桿 ETF 在近期市場波動期間，理論與實際績效之間出現巨大落差之際。韓國投資信託管理公司營運 ACE Samsung Electronics 與 ACE SK Hynix 單一股票槓桿 ETF，並在業界屬於頂級資產管理公司。
SK Hynix 槓桿 ETF 記錄：股價下跌 17.9% 時，虧損 47.5%
裴在其 Facebook 帳戶發布了一份標題為「Individual Stock Leverage Inverse 2x Products 的績效分析」的分析，表示：「身為一間營運個股槓桿 ETF 的資產管理公司執行長，我為我說出這番話而道歉。」根據他貼文附上的資料，SK Hynix 股價自 5 月 27 日的 2,243,000 韓元下跌 17.9% 至目前日期的 1,842,000 韓元。在同一期間，交易量與資產管理規模（AUM）最大的 SK Hynix 單一股票槓桿 ETF 則錄得 47.5% 的虧損。若以標的股票下跌採用簡單 2 倍跟單倍率計算的理論虧損為 35.8%，但實際虧損超過此一幅度達 11.7 個百分點。
逆向 ETF 儘管押對方向仍虧損 31.1%
SK Hynix 單一股票反向 ETF 理論上應該會因標的股票下跌而獲利 35.8%，但結果卻錄得 31.1% 的虧損。理論報酬與實際績效之間的差距達到 66.9 個百分點。儘管正確預測了股票下跌方向，仍因頻繁的價格波動而使報酬被侵蝕。
裴表示：「結論是不應投資個股槓桿與反向 2 倍 ETF。即使原始股票價格隨時間回到原本位置，ETF 價格也不太可能回到原本位置。」他補充：「尤其當標的股票波動像現在這麼大時，在這種結構下每天的虧損都會增加。沒人預想到波動會變得如此巨大。」
每日再平衡結構造成波動侵蝕效果
這種現象源自槓桿與反向 ETF 的結構，會依據每日報酬率每日重置報酬。當標的資產經歷大幅價格波動時，複利效應會累積，使長線報酬逐步偏離簡單的倍數。槓桿與反向 ETF 即使在標的資產回到原本位置時，也可能產生虧損。當市場波動性增加所謂的「波動侵蝕」效果也會擴大，因此需要更謹慎的投資考量。
常見問題
韓國投資信託管理公司執行長警告了哪些與單一股票槓桿 ETF 相關的事項？
裴載奎在 Facebook 上貼文呼籲投資人停止投資單一股票槓桿 ETF，表示即使原始股票價格回到原本位置，因為波動侵蝕效應，ETF 價格也不太可能回到原本位置。
在股票下跌 17.9% 期間，SK Hynix 的槓桿與反向 ETF 表現如何？
在 5 月 27 日到目前期間、SK Hynix 股價下跌 17.9% 時，SK Hynix 槓桿 ETF 失去 47.5%（相對於理論虧損 35.8%），而反向 ETF 失去 31.1%（相對於理論獲利 35.8%）。
為什麼槓桿 ETF 會在理論與實際報酬之間出現落差？
槓桿與反向 ETF 會依據每日報酬率每日重置報酬，導致當標的資產出現大幅價格波動時，複利效應會累積；而隨市場波動性增加，波動侵蝕效應也會擴大。
