韓國交易所（Korea Exchange）在 KOSDAQ 市場成立 30 週年之際宣布重大改革，實施更嚴格的退市標準，預計今年將下市約 50 家公司。此監管改革針對所謂「低價股」（股價低於 1000 韓元的股票）以及表現不佳的科技上市公司，以恢復市場可信度。這些改革回應了外界持續的擔憂，即 KOSDAQ 已淪為「散戶陷阱」，充斥低品質上市，儘管 1 月創下超過 600 萬億韓元的歷史最高市值。韓國交易所表示，這些措施旨在消除對陷入困境的公司的延遲退市，這些公司已被利用於不公平交易行為。此舉恰逢 KOSDAQ 自 1996 年 7 月 1 日作為韓國風險資本市場（仿照納斯達克模式）成立以來的週年紀念。
韓國交易所收緊 KOSDAQ 股票退市規則
韓國交易所實施了修訂後的上市規則，提高了科技特別上市公司和低價股的退市門檻。根據新的低價股指標，連續 30 個交易日股價低於 1000 韓元的公司將被指定為觀察名單股。這些公司必須在 90 個交易日內連續 45 個交易日恢復至 1000 韓元或以上，才能避免退市。韓國交易所 KOSDAQ 市場部門執行董事 Choi Ji-woo 表示：「對陷入困境的公司的延遲退市一再被利用為不公平交易的工具，導致人們認為 KOSDAQ 是一個難以信任的投資市場。」
交易所將這些標準作為其近期宣布的《KOSDAQ 信任與創新提升計劃》和《資本市場結構改善計劃》的後續措施加以實施。這些改革特別加強了科技特別上市公司的退市要求，這些公司此前享有較寬鬆的標準。韓國交易所預計，今年約有 50 家 KOSDAQ 公司將根據更新後的規則面臨退市。
KOSDAQ 擴大針對創新領域的審查範圍
韓國交易所將其客製化定性審查標準擴展到現有 ABCD 領域（人工智慧、生物、晶片、國防/太空）之外，納入先進機器人、K-內容和網路安全產業。韓國交易所科技公司上市部門團隊負責人 Lee Seok-woo 表示：「這將增強高成長潛力公司的可預測性，並支持創新產業的融資。針對不同於傳統製造業的產業進行審查，將加強 IPO 市場的信任和投資者保護。」該交易所計劃根據產業需求，在今年下半年為礦業及其他創新產業制定額外的客製化審查標準。
該交易所旨在用創新科技公司取代退市的陷入困境的公司，以提升市場競爭力。此擴張是基於現有應用於科技特別上市公司的框架，將特定行業的評估方法擴展到更廣泛的新興產業。
韓國交易所計劃推出 KOSDAQ Select 分級制度
韓國交易所宣布計劃引入一個暫名為「KOSDAQ Select」的分層市場結構，以擺脫次級市場形象並吸引機構投資者。此舉回應了外界批評，即缺乏品質區分機制導致優質公司被低估。該分層制度旨在根據品質指標區分公司，使機構資金能夠更容易地識別投資級公司。
新韓投資證券研究員 Eom Min-yong 分析：「雖然金融當局正在推動 KOSDAQ 分層制度，但環境正在形成，代表公司可以預期在 KOSDAQ 內部獲得機構資金流入，而成長公司過去自然選擇是轉至 KOSPI。」SK 證券研究員 Na Seung-doo 表示：「這將改善韓國股市的健康度和基本面實力，而確認退市對總市值的影響實際上很小。」同時補充道：「對於 KOSPI 和 KOSDAQ 中超過 200 家候選公司的投資者，必須同時實施足夠的保護措施。」
KOSDAQ 於 1996 年 7 月 1 日作為中小型風險公司的融資市場推出，將自身定位為韓國版的納斯達克。該市場在 2000 年 3 月網路泡沫期間達到歷史最高指數 2834.40，是包括 Daum、Naver 和 NCSOFT 在內的韓國主要風險公司的成長階段。該指數在 2004 年全球 IT 泡沫破裂後暴跌至 300-400 點區間。市值從上市時的 7 萬億韓元成長到今年 1 月的超過 600 萬億韓元，上市公司數量從最初的 341 家增加到去年底的 1827 家。該指數於今年 1 月 26 日突破 1000 點，並於 4 月 24 日短暫突破 1200 點，為 2000 年 8 月以來首次，但此後回落至 860 點區間。
常見問題
韓國交易所對 KOSDAQ 低價股實施了哪些退市標準？
韓國交易所規定，連續 30 個交易日股價低於 1000 韓元的股票將被指定為觀察名單股，並且必須在 90 個交易日內連續 45 個交易日恢復至 1000 韓元或以上，才能避免退市。
預計有多少家 KOSDAQ 公司將根據新規則退市？
韓國交易所預計，在加強對科技特別上市公司和低價股的標準下，今年約有 50 家 KOSDAQ 公司將面臨退市。
什麼是 KOSDAQ Select？何時推出？
KOSDAQ Select 是一個計劃中的分層市場系統，旨在根據品質水準區分 KOSDAQ 公司，設計用於吸引機構投資者並解決優質公司被低估的問題。韓國交易所宣布了該計劃，並計劃在今年下半年制定額外的行業標準。
