摩根大通分析師表示，代幣化貨幣市場基金不太可能取代穩定幣，成為加密領域的主導流動性工具，即使該領域持續成長，原因是投資者因追求收益而帶來需求。該銀行估計，該板塊目前約佔穩定幣市場規模的 5%。根據由董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的報告，穩定幣仍是首選的鏈上現金工具，因為它們在整個加密生態系中廣泛用於支付、交易活動、擔保管理、結算以及流動性操作，涵蓋集中式與去中心化平台。摩根大通預期，代幣化貨幣市場基金的規模將長期遠低於穩定幣，可能最多僅達到市場規模的約 10%–15%，除非監管變化能放寬與其被視為證券所帶來的合規限制。
監管限制限制採用
代幣化貨幣市場基金面臨重大的監管障礙，而穩定幣則沒有。這些產品被視為證券，因而產生合規負擔，包括註冊義務、揭露規則、報告要求以及轉讓限制。這種分類會限制這些產品如何能夠在基於區塊鏈的金融市場之間順暢流通。
摩根大通指出，監管機構已推出一些有限措施，目的是簡化鏈上貨幣市場基金的發行與贖回流程。該銀行也強調，允許機構將代幣化基金用作交易擔保，同時繼續賺取收益。然而，摩根大通表示，這些變化仍不足以彌合與穩定幣之間的監管落差。
機構投資者推動早期成長
代幣化基金目前主要吸引的是尋求營運優勢的機構投資者，例如更快的結算與區塊鏈可程式性；同時也吸引想透過閒置持倉創造報酬的加密原生用戶。
摩根大通表示，代幣化貨幣市場基金具備帶息性質，應能讓它們持續以比穩定幣更快的速度擴張。然而，該銀行不預期這種成長會在很大程度上擾亂穩定幣已建立的市場結構。
