芝加哥商品交易所（CME）的黃金合約在 7 月 20 日下跌。美東時間下午 2:29，8 月交割合約每一金衡盎司從 4,018.80 美元下滑 6.50 美元至 4,012.30 美元。此次下跌發生之際，美國公債殖利率在所有到期期間大約上升 4 個基點，同時美國與伊朗的軍事衝突升級，已進入第 9 天，帶動通膨疑慮。黃金近期顯示出對美國公債殖利率變動的敏感度高於其傳統避險角色，因為在高利率環境中，不付息資產的相對吸引力下降。
COMEX 黃金期貨 7 月 20 日下跌 0.16%
7 月 20 日美東時間下午 2:29，芝加哥商品交易所集團旗下 COMEX 部門的 8 月交割黃金期貨（GCQ6）報價為每金衡盎司 4,012.30 美元（1 ozt = 31.10g），較前一個結算價 4,018.80 美元下跌 6.50 美元，跌幅 0.16%。價格走勢反映在利率上升帶來的下行壓力，而非即使地緣政治緊張仍持續存在所帶來的避險需求。
美債殖利率因伊朗戰事升級上升 4bp
7 月 20 日，美國與伊朗的軍事對峙延長至連續第 9 天，美國公債殖利率在所有到期期間上升約 4 個基點。殖利率上升對黃金價格形成下行壓力，因為在高利率環境中，不付息金屬的相對吸引力變低。市場參與者觀察到，黃金近期的走勢比起其傳統避險特性，與美國公債殖利率的變動相關性更為密切。
美國軍方擴大打擊範圍至伊朗平民基礎設施
美國軍方為紀念在伊朗打擊中喪生的美國士兵，對伊朗加強攻擊，將目標從軍事設施擴大至平民基礎設施。伊朗則在 7 月 20 日向科威特、巴林和約旦發射飛彈。伊朗先前曾在 7 月 17 日使用飛彈與無人機殺害駐紮於約旦的 2 名美國士兵。也門的胡塞武裝透過在紅海對沙烏地阿拉伯發動海上封鎖，進一步加劇地區緊張局勢；其行動基地位於連接紅海與亞丁灣的 Bab el-Mandeb 海峽附近。
黃金自盤中低點 3,986.50 美元反彈
黃金價格一度跌至盤中低點 3,986.50 美元，隨後回升至接近平盤。回升受到國際油價走低，以及因撿便宜買盤而帶動的美國交易所科技股反彈支撐，儘管伊朗衝突升級。伊朗表示其已收到包含卡達在內的斡旋方提出的停火建議，並正在探索外交解決方案，亦促使買盤在較低價格水位進場。UBS 分析師喬瓦尼·斯陶納沃（Giovanni Staunovo）表示：「黃金價格仍呈現與油價的負相關」，且「市場參與者正在密切關注中東地區的發展。」
