Franklin Templeton 固定收益首席投資官 Sonal Desai 在近期 CNBC 采访中表示，目前的利率水準為債券投資者提供了具有吸引力的機會。市場預期已從聯邦儲備局（Federal Reserve）降息轉向可能升息，這一轉變源自於六月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，該紀要顯示由於通貨膨脹擔憂，美聯儲可能進一步升息。美國 10 年期國債殖利率在隔夜交易中一度達到 4.59%，主要受到油價上漲的推動。
Desai 建議投資者應專注於高絕對收益率帶來的利息收入，而非債券價格升值所帶來的資本利得。她評估美國經濟基本面仍然堅實，若無經濟衰退，企業違約率不太可能急劇攀升。Desai 解釋說，當前的信用利差已充分反映預期損失，並提供了足夠的風險補償。
聯準會升息預期推動國債殖利率上升
六月 FOMC 會議紀要透露，美聯儲正考慮進一步升息以應對通貨膨脹。年初時，市場預期會降息，但由於通膨壓力持續，預期已逆轉。受油價上漲影響，夜盤交易中美國 10 年期國債殖利率攀升至 4.59%，加劇了通膨擔憂。
Desai 表示，當前債市環境已與早期預測大不相同。她指出，絕對利率水準如今為高收益和投資級公司債提供了豐厚的收益潛力。
Desai 建議高收益債券與結構性信貸作為收益策略
Desai 指出，高收益債券和結構性信貸市場在當前環境中是投資機會。她強調，積極管理和個別證券篩選比被動追蹤指數更為重要。她表示：「我不建議僅僅買入高收益指數。進行自下而上的基本面分析，評估個別公司的實力，而非僅僅依賴行業層面的策略，才是關鍵。」
對於資產支持證券（ABS）、抵押貸款支持證券（MBS）和擔保貸款義務（CLO）等結構性信貸投資，Desai 建議選擇具有良好管理紀錄的積極管理型基金。她也評估私募信貸市場仍具有吸引力，儘管近期表現不佳。她提醒投資者：「必須謹慎挑選投資標的，例如確認暴露於軟體等脆弱行業。管理良好的私募信貸基金能提供穩定回報。」
Desai 正面評價新興市場債券，指出新興經濟體的財政和貨幣政策較發達國家更為保守。她解釋：「經濟基本面良好，因此建議投資高品質的新興市場債券基金。」但她並不建議直接投資個別國家或證券。
在當前債市環境中，積極管理至關重要
Desai 強調，當前債市需要積極的投資組合管理。她指出，在高收益市場中，對個別發行人的底層基本面分析比行業配置更為重要。對於結構性信貸產品，則建議選擇具有明確操作專長的基金。
她建議投資者重新進入債市，並考慮短期或超短期債券基金，以獲得高於現金的回報。她說：「投資者需要回歸市場，至少應追求高於現金的收益，透過短期和超短期債券基金來實現。」
常見問題
Sonal Desai 如何看待當前市場中的債券投資機會？
Sonal Desai 表示，Franklin Templeton 固定收益首席投資官，她在 CNBC 近期訪談中指出，目前的絕對利率水準對於追求收益的債券投資者來說，無論是高收益還是投資級公司債，都具有吸引力。她建議專注於高收益帶來的利息收入，而非債券價格升值的資本利得。
為何美國 10 年期國債殖利率在隔夜交易中達到 4.59%？
由於油價上漲，通膨擔憂升高，推動美國 10 年期國債殖利率在夜盤交易中一度達到 4.59%。這一變動發生在六月 FOMC 會議紀要顯示聯儲可能進一步升息以應對通膨之後。
Desai 建議的債券投資策略有哪些？
她建議採用積極管理和自下而上的基本面研究，重點在高收益債券，而非被動追蹤指數。她認為結構性信貸市場（ABS、MBS、CLO）和選擇性私募信貸是投資機會，建議投資者使用管理良好的主動型基金。Desai 也正面評價新興市場債券，並建議以短期或超短期債券基金作為現金的替代方案。
