Fox Corp. 週一宣布，將以 220 億美元收購串流平台 Roku，這將使其旗下新增第二個可免費收看、且由廣告支撐的串流服務，並把串流技術納入投資組合，與旗下的線性電視網絡以及 Tubi（Tubi）並列。分析師所稱，這項收購代表這家傳統媒體公司的策略轉向，並讓 Fox 得以在串流生態系中更直接地展開競爭。Fox 股東對消息反應偏負面：週一股價下跌 16%，跌至 52 週低點，週二再下跌 4%。此交易也發生在媒體產業正準備迎接整併與大型併購的背景下，儘管這次特定收購仍令市場感到意外。分析師認為兩者在策略上相互補足：一方面結合 Fox 的體育與新聞內容，另一方面則配上 Roku 的領先發行平台與第一方數據能力。
Fox 股價因 Roku 收購宣布下跌 16%
Fox 股份在週一於該公司宣布收購 Roku 後下跌 16%，並觸及 52 週低點。週二股價又下跌 4%。部分業界分析師與內部人士認為，股價對新交易出現劇烈反應，原因在於 Fox 將在此交易中承擔的新債務，不過在交易預計於明年上半年完成後，公司槓桿將相對較低。
Forrester 的副總裁兼研究主管 Mike Proulx 在一封給 CNBC 的電子郵件中表示，現在就把這視為負面市場反應還太早，並指出大型媒體交易「往往在短期內會遭到懲罰，因為它們引入不確定性。」Proulx 補充：「在這種情況下，投資人很可能在質疑近期的成本與效益。但市場忽略的是這項交易的長期策略重要性。這對 Fox 而言是必須的。」
分析師稱此交易在內容與發行上相符策略
Piper Sandler 分析師 Thomas Champion 在週一的一份報告中寫道：「我們認為這是策略上的契合。Fox 將其強大的內容與 Roku 領先的發行平台以及第一方數據結合，能夠擴大規模，並提升對廣告商的價值主張。」Champion 強調，Fox 廣泛的體育版權清單，以及 Roku 作為領先串流平台的地位——該平台提供給專用裝置與智慧電視——「高度相互補足」。
Champion 表示：「合併後的公司將成為美國觀看份額的第三大業者，橫跨廣播、付費有線、在地以及串流領域。」
MoffettNathanson 在週一的一份報告中稱此交易是「出乎意料的策略轉向」。LightShed Partners 則稱其為「大胆的舉措」，並表示：「傳統媒體長期飽受創新者困境之苦，多數業者對風險感到過敏。Fox 過去一再談到將其財務實力用於併購，也一再因為槓桿不足而遭受批評，但 Roku 的規模遠大於任何 Fox 投資人原本預期的收購。」
Fox 在 Roku 交易前長期按兵不動
儘管 Fox 的同業都深陷串流戰爭——努力讓尚在萌芽期的服務達到獲利，並探索交易來擴充內容版圖——Fox 卻多半置身事外。該公司在 2019 年的一筆重磅交易中把娛樂資產賣給 Disney，交易結果讓 Fox 留下直播體育與新聞電視頻道網絡。
Fox 在 2020 年以低於 10 億美元的價格收購 Tubi。自那以來，這個免費、由廣告支撐的服務一直是其最大的串流優先事項。Tubi 宣稱擁有最大規模的授權內容曲庫，並與來自社群媒體平台的內容創作者合作擴充自製內容。去年，該公司推出 Fox One，這是一種直面消費者的選項，提供 Fox 的全部內容，包括體育與新聞。
Fox 可能最為人熟知的是其 Fox News Channel：在有線電視套餐中評分最高的網絡之一。像 NFL 賽事與 FIFA 世界盃等直播體育，推動了 Fox 的收視與廣告收入。
Roku 平台為 Fox 的串流生態帶來槓桿
Roku 的收購讓 Fox 取得串流領先的硬體製造商，並透過 The Roku Channel 再獲得另一個免費、由廣告支撐的串流業者。MoffettNathanson 指出，此收購使 Fox 站在「串流觀看的上端」，而把 Tubi 與 Roku 加總後更是如此。依 MoffettNathanson 的估算，合併後的觀看份額將超越 Disney 的 Disney+、Hulu 與 ESPN。
Roku 會與媒體公司洽談，讓其應用程式在 Roku 平台上可用。它也對內容與媒體播放器在其主畫面上的呈現方式擁有相當控制權。其他串流平台——從 Disney+ 到 HBO Max——在內容於其平台被觀看時，會與 Roku 分享部分廣告收入。
對 Roku 來說，這筆交易意味著能與產業中部分評價最高的體育與新聞內容建立合作，並可能帶來互動度提升。同時，在媒體公司也已強烈把握此領域作為收入引擎之際，該交易還把兩個廣告平台整合在一起。
Roku 股份在本週五因初步報導出現潛在出售而創下 52 週高點。即使在交易報導傳出之前，截至上週，其股價也已在年內上漲約 50%。
MoffettNathanson 點出 Roku 的兩個特定薄弱點——其一是產業整併，其二是 Walmart 在 2024 年收購智慧電視機製造商 Vizio。由 Roku 所驅動的這類智慧電視的最大銷售商 Walmart，相較一些預期，透過 Vizio 擴大市占率的速度較慢。
常見問答
Fox Corp. 週一就 Roku 宣布了什麼？
Fox Corp. 週一宣布，將以 220 億美元收購串流平台 Roku。此交易將 Roku 的串流技術平台與 The Roku Channel 一併納入 Fox 的投資組合，與其線性電視網絡以及 Tubi 串流服務並列。
Fox 股價對 Roku 收購宣布的反應如何？
Fox 股份在收購宣布後的週一下跌 16%，觸及 52 週低點。週二股價再下跌 4%。部分分析師將負面反應歸因於對交易新增債務的疑慮，以及對近期成本效益的問題。
Fox-Roku 交易預計何時完成？
依該公告，此交易預計將於明年上半年完成。完成後，儘管 Fox 為 220 億美元收購事項承擔新債務，其槓桿將相對較低。
