佛羅裡達州率先監管穩定幣，全美首個州級法案待州長批准

佛羅裡達州參議院週五投票通過《第 314 號參議院法案》，要求在該州運營的穩定幣發行商在向居民發行代幣前，必須向佛羅裡達州金融監管辦公室申請許可證。該法案旨在將州級監管與美國總統川普今年簽署的《GENIUS 法案》的聯邦框架接軌，法案目前等待州長 Ron DeSantis 簽署。

SB 314 法案核心內容：許可證制度與聯邦對齊

（來源：X）

《第 314 號參議院法案》的核心機制是建立州級許可制度。任何希望在佛羅裡達州向居民發行穩定幣的機構，必須事先取得金融監管辦公室頒發的許可證，方可開展業務。這一要求既適用於本州機構，也適用於跨州運營的發行商。

Senator Burton 明確指出，該法案的設計邏輯是將佛羅裡達州的監管做法與聯邦《天才法案》的框架協調一致。《天才法案》允許銀行及其他獲批實體發行穩定幣，前提是持有美國國債等合格儲備資產，並每月公布持倉披露信息，以確保消費者保護和金融穩定性。

從禁 CBDC 到推穩定幣：佛羅裡達州加密立場的一致邏輯

佛羅裡達州在數位資產政策上的立場具有高度一致性，而非表面看起來的矛盾。DeSantis 早前將佛羅裡達州打造為全美第一個立法禁止央行數位貨幣（CBDC）的州，其核心邏輯在於：政府發行的數位貨幣可能威脅私人加密貨幣市場，並擴大對公民財務活動的監控。

禁 CBDC 與推穩定幣監管，體現的是同一套政策底層邏輯：

支持私人市場：穩定幣由私人發行商發行，符合市場競爭邏輯；CBDC 則代表政府對貨幣的直接控制

反對政府監控：CBDC 可程式化的特性使政府能夠追蹤每筆交易，而私人穩定幣雖受監管，但核心金融自主性得以保留

監管而非禁止：此次立法並非打壓穩定幣，而是為其確立清晰的合規框架，有助於吸引更多加密企業在佛州落地

DeSantis 在其早期的總統競選期間，曾明確承諾保護比特幣和數位資產免受限制性監管，此次簽署穩定幣法案的預期與這一立場高度一致。

全球穩定幣監管競賽：美國背景與數據全景

此次立法的背後，是全球穩定幣市場的爆炸性成長與各地監管加速落地的宏觀背景。根據 Artemis Analytics 彙編的彭博數據，2025 年全球穩定幣交易量達 33 兆美元，較前一年大幅增長 72%。以交易量計算，USDC 以 18.3 兆美元位居首位，Tether 的 USDT 交易量為 13.3 兆美元，但其市值仍以 1,870 億美元保持絕對領先。

在國際層面，日本自 2023 年起建立了穩定幣發行法律框架，香港計劃今年開始頒發穩定幣發行機構牌照；中國則在短暫探索允許民營企業發行人民幣掛鉤代幣後，終止了試點計畫，並轉向允許商業銀行對數字人民幣餘額支付利息。

在美國國內，《清晰法案（Clarity Act）》的爭議仍在持續。Coinbase 等公司希望允許穩定幣發行方向持有者提供獎勵，而銀行業集團警告此類激勵措施可能引發存款外流至加密平台；川普最近表態稱，銀行不應干預政府支持加密貨幣的政策方向。

常見問題

佛羅裡達州 SB 314 法案通過後，對在該州經營的穩定幣發行商有何具體影響？

若法案獲 DeSantis 簽署，所有希望在佛羅裡達州向居民發行穩定幣的機構，無論是否總部設於當地，均需事先申請並取得佛羅裡達州金融監管辦公室的許可證。這意味著現有發行商需要評估其在佛羅裡達州業務的合規狀態，並可能需要調整儲備管理和信息披露流程以符合許可要求。

佛羅裡達州的穩定幣監管框架與聯邦《天才法案》有何關係？

SB 314 明確旨在使州級規定與《天才法案》的聯邦框架對齊，而非創建平行或衝突的監管體系。《天才法案》要求穩定幣發行商持有合格儲備（如美國國債）並定期披露持倉，佛羅裡達州的許可制度將在此基礎上增加州級的准入審查層，形成聯邦與州級的雙層監管架構。

若法案獲簽署，佛羅裡達州成為全美第一個有穩定幣監管框架的州，對其他州有何示範效應？

此舉標誌著美國穩定幣監管從純聯邦層面向州級協同演進的轉折點。佛羅裡達州的具體執行效果，包括許可申請流程、審批週期及執法情況，將為其他州制定類似框架提供重要的實踐參考。考慮到全球穩定幣市場 2025 年交易量已達 33 兆美元，監管框架的先行確立也可能吸引更多相關企業選擇在佛羅裡達州設立運營基地。