比特幣ETF強勢回歸，Balchunas在華爾街重新點燃黃金辯論

美國現貨比特幣ETF在3月23日注入新資金，扭轉了早前的疲軟，並恢復了該類別的動能。此次反彈是在2026年連續數周資金流出之後，並縮小了基金今年以來的赤字。彭博ETF分析師Eric Balchunas將這一趨勢歸因於持續的需求，即使比特幣仍遠低於近期高點。

比特幣ETF資金流回暖

現貨比特幣ETF在週一錄得1.672億美元的淨流入，延續了三月份的整體反彈。此外，近期的資金流入使三月總額接近25億美元，此前在2026年早期曾有大量資金撤出。這一逆轉使今年以來的資金流幾乎持平，再多一個強勁的交易日可能會使總額重新回到零以上。

Balchunas表示，在比特幣大幅下跌的六個月中，該類別展現出異常的韌性。比特幣在此期間下跌約40%，但基金仍持續吸引需求，而非大規模清算。因此，反彈進一步強化了這些產品現在吸引更持久持有者的觀點。

BlackRock的iShares比特幣信託基金領先該組，並已恢復其今年的資金流失。該基金在2026年資金流入中也排名前2%。因此，IBIT通過規模、穩定的需求和更快的復甦，持續與同行區分。

黃金比較重回焦點

Balchunas重新點燃了比特幣與黃金的辯論，通過比較當前ETF行為與十年前的黃金基金。在2013年左右，黃金價格急劇下跌，許多以黃金為背書的基金在數月內損失了大量資產。這一事件反映了典型的市場行為，因為大幅下跌通常會引發商品類產品的快速拋售。

相比之下，現貨比特幣ETF吸收了價格震盪，並更快地恢復動能。Balchunas利用這一差異來論證比特幣基金持有者的行為與傳統黃金基金持有者不同。反過來，這一比較擴大了關於比特幣是否現在比黃金更具長期信念的討論。

這場辯論也因為比特幣ETF仍相對較新，而黃金基金已運作多年而擴展。儘管如此，最新的資金流模式顯示，比特幣產品比許多人預期的更能應對壓力。這一背景為當前ETF需求和比特幣與黃金的競爭提供了新的脈絡。

華爾街活動增添背景

獨立的企業申報文件為ETF反彈提供了背景，因為主要金融公司宣布了新的比特幣計劃。Strategy提交的文件顯示，未來可能支持高達420億美元的額外比特幣購買。同時，摩根士丹利也提交了與其自身現貨比特幣ETF相關的文件。

這些動作表明，傳統金融界仍然認為比特幣產品具有商業價值，儘管近期波動較大。它們也支持了機構參與該行業持續擴大的觀點。因此，ETF資金流和企業申報文件共同強化了市場持續參與的訊息。

Shaun Edmondson在週一的ETF資金流與這些申報文件一併強調，並將兩者視為相互支持的發展。他的觀點為緊縮供應和擴大機構需求的更廣泛敘事增添了動力。目前，最新的ETF數據和相關申報文件已經重新點燃了比特幣與黃金的討論。

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