加密貨幣業務：股東反抗比特幣庫存

比特幣（CRYPTO: BTC）庫存已成為投資者權衡企業加密貨幣投資優劣與風險的焦點，隨著活動家推動治理變革與潛在出售。在經過多個季度的價格疲軟後，幾個知名的庫存策略正面臨重新審視，突顯出將數字資產作為企業資產負債表支撐的長期可行性之爭。在另一端，穩定幣仍持續提供鏈上流動性支撐，儘管該行業在監管與市場壓力下持續演變。Empery Digital，一家將業務轉型為比特幣庫存持有者的公司，成為活動家監督的焦點，彰顯單一庫存政策如何成為股東的爭議點。Empery Digital已累積4,081 BTC，位居前25大公開持有者之列。市場正密切關注這些大規模持有如何影響流動性、資本配置與公司治理，尤其在加密貨幣最新的波動與調整周期中。穩定幣領域的堅實代表Circle報告第四季度業績超出預期，彰顯美元支持的流動性在加密價格整體下行中仍具韌性。與此同時，PayPal正面臨不同的壓力，該公司在加密貨幣的雄心與投資者情緒及支付行業潛在整合活動之間產生衝突。本週的Crypto Biz調查追蹤比特幣庫存的緊張局勢、穩定幣的持久性，以及傳統支付企業在加密下一階段面臨的阻力。

重點摘要

活動投資者對Empery Digital比特幣庫存的壓力加劇，呼籲領導層變動與約售4,000 BTC，凸顯資本配置上的分歧。

Empery Digital持有4,081 BTC，鞏固其作為前25大公開持有者之一的地位。

Circle第四季度表現強勁，營收7.7億美元（年增77%）及USDC增長，供應量年底擴增72%至753億美元，顯示對鏈上美元流動性的持續需求。

Circle全年營收達27億美元，但淨虧損7000萬美元，主要由於IPO相關的股票激勵，股價對季度表現反應積極。

PayPal在股價長期下跌後引發收購傳聞，據報導討論包括全面收購或資產拆分，Stripe等潛在投標者亦在其中。

代幣化實物資產逐漸獲得關注，Better與Framework Ventures推出5億美元的穩定幣抵押房貸計畫，旨在橋接DeFi流動性與傳統房地產融資。

提及代碼：$BTC、$USDC、$PYPL

情緒：中性

價格影響：正面。盈餘表現的混合信號與穩定幣擴展持續推動相關股票與流動性指標的謹慎樂觀情緒。

交易建議（非財務建議）：持有。在活動家行動與策略重組展開之際，庫存風險與穩定幣需求的組合暗示觀望態度，待治理結果與資產流動趨勢明朗。

市場背景：此時期凸顯出穩定幣等流動性支撐在鏈上活動中的重要性，即使傳統與加密相關的股票面臨波動與監管審查。企業庫存、實物資產代幣化與支付行業整合的相互作用，反映出行業正向更細緻的風險、治理與估值框架轉型。

為何重要

企業比特幣庫存的爭議在於測試公司在面對活動投資者要求與監管變化時，能從加密持倉中提取多少價值。Empery Digital的情況突顯一個更廣泛的問題：以比特幣為重的庫存能否提供持久的股東回報，或是否將資本鎖定在一個宏觀驅動波動的資產類別中？由於Empery持有4,081 BTC，位居前25大公開持有者之列，投資者壓力的結果可能影響其他公司在資產負債表中部署加密貨幣的策略。庫存的討論不僅關乎價格波動，更涉及治理、資本回報政策，以及大量加密持倉向市場傳遞的公司戰略風險容忍度信號。

同時，Circle的季度業績強化了穩定幣作為流動性機制的持久吸引力。數據顯示，即使整體加密市場情緒偏向複雜，美元計價的流動性需求仍然強勁。USDC供應的快速增長——年底擴展至753億美元——凸顯鏈上美元在借貸、支付與跨境交易中的關鍵角色。這一趨勢不僅對交易者與流動性提供者重要，也對依賴穩定幣作為定價與風險管理基礎的開發者具有指導意義。穩定性為核心的敘事也與監管對穩定幣、儲備組成與透明度的關注交織，影響這些數字美元在審計、投資者與政策制定者心中的形象。

PayPal的動態則為數字支付格局的轉型增添新層。隨著公司探索整合方案與深化數字資產布局，投資者正權衡此類舉措如何重塑競爭格局、產品策略與加密服務與主流金融的融合。傳統支付企業的收購或資產拆分討論，顯示市場重組的可能性，可能促進垂直整合並開啟加密商務的新渠道。Stripe等玩家的參與暗示支付生態系的整合或將加速，這一動態或將影響資金流、監管關注與消費者接入加密支付的途徑。

最後，Better與Framework Ventures合作推出的5億美元穩定幣房貸計畫，標誌著代幣化實物資產逐步走向規模化。若成功，該計畫或能示範一個將穩定幣流動性引入房地產的可行模型，或降低融資摩擦，擴展加密原生資本的房貸產品範圍。雖然該項目仍處於早期階段，但反映出一個更廣泛的趨勢：尋找交易與投機之外的實用、去風險化的加密流動性應用，對流動性提供、風險管理與去中心化金融與日常金融服務的整合具有深遠影響。

未來關注點

Empery Digital的治理動向與任何在活動壓力下宣布的領導層變動或策略評估。

Circle的持續盈利走勢與USDC儲備管理、審計或監管披露的任何變化（2025年預期）。

PayPal的策略評估結果與深化加密整合或潛在整合行動的具體步驟。

Better–Framework房貸計畫的進展與擴展里程碑，包括監管批准與試點結果。

監管對穩定幣與企業加密庫存的信號，可能影響資本配置與資產流動性政策。

資料來源與驗證

Empery Digital的比特幣持倉與股東反抗詳情，見BitcoinTreasuries.NET及Empery相關報導：https://bitcointreasuries.net/public-companies/volcon-inc.

Empery Digital股東要求出售比特幣與更換領導層的文章：https://cointelegraph.com/news/empery-digital-shareholder-demands-bitcoin-sale-ceo-resignation.

Circle第四季度財報與USDC增長數據，包括營收、淨收入與USDC供應：https://cointelegraph.com/news/circle-q4-earnings-usdc-75b-revenue-2025-shares-surge.

PayPal收購興趣報導，含Bloomberg引用與相關報導：https://cointelegraph.com/news/paypal-buyout-approaches-share-decline-report.

Better與Framework Ventures合作的穩定幣房貸計畫及其融資影響：https://cointelegraph.com/news/better-500m-stablecoin-mortgage-defi-deal.

加密下一階段的比特幣庫存、穩定幣與支付

企業加密庫存、鏈上美元穩定幣的穩定與傳統支付巨頭的策略轉型，展現出一個從敘事走向實踐的行業轉變。隨著活動投資者加強監督，市場愈發重視治理與資產配置。穩定幣的鏈上足跡持續擴大，強化流動性與價格穩定在推動更廣泛DeFi與實物資產應用中的關鍵角色。同時，支付行業的整合潛力與實物資產代幣化的規模化，預示著一個逐步成熟、向更整合金融服務轉型的加密相關生態系。