加密貨幣暴漲，實物資產股停滯……黃金與大型科技股強勢中英偉達業績受矚目

紐約股市連續兩天延續反彈勢頭，加密貨幣市場飆升，貴金屬走強，投資者的目光都聚焦於盤後公布的英偉達(NVDA)業績。

軟體股"死貓反彈"進入第二天…納斯達克連續上漲超1%

近期因AI顛覆恐懼而暴跌的軟體類股票連續兩天成功反彈。不過，由於大部分漲幅來自盤初的逼空行情，其性質更偏向技術性反彈，而非板塊的真正回歸。

納斯達克連續兩天上漲超過1%，創下兩個月來首次連續強勢表現，並升至50日和100日移動平均線聚集的技術阻力位。大型科技股也連續第二天走強，包括標普500和道瓊斯在內的美國主要股指均收漲。不過，小盤股和道指表現相對疲軟。

華爾街觀點分歧：“AI恐懼被誇大” vs “本質性結構變化”

摩根大通的交易員們直接反駁了近期關於科技股的恐慌報告。他們認為AI顛覆風險並非新資訊，市場的恐慌過度了。特別是考慮到各種算力限制以及仍然很高的AI幻覺（錯誤）率，白領大規模失業的情景在2030年代初期之前都難以成為現實。

另一方面，高盛Delta One部門主管里奇·普里沃羅茨基則提出了更為謹慎的看法。他判斷當前市場的核心問題並非價值股與成長股的對決，而是對企業根本韌性的拷問。即，企業究竟是生產實體最終產品，還是從人類系統的低效中獲利，正面臨分水嶺。鑑於AI關乎自動化和消除摩擦，這意味著依賴摩擦的商業模式將面臨結構性風險。

'實物資產股’兩天後稍作喘息…信貸市場亮起警示燈

華爾街近期正關注那些難以被AI取代的股票類別。即那些擁有工廠、基礎設施、能源等實物資產，且因AI而遭淘汰風險較低的企業。製造業、能源、公用事業、國防等是典型代表，高盛將其歸類為"重資產、低過時"主題。簡而言之，資金正流向"即使AI到來也不會消失的企業"。

這些股票近幾周持續走強，但當天因軟體股反彈而相對進入調整狀態。

與此同時，信貸市場正出現警示信號。正如普里沃羅茨基警告"關注信貸市場"所言，公司債市場並未跟隨股市反彈。彭博社的西蒙·懷特指出，公司債持有結構正從銀行（價格制定者）轉向ETF（價格接受者），儘管利差處於歷史低點附近，但流動性風險正在加大。軟體股暴跌也引發了市場對私募信貸領域壞帳的擔憂。

VIX（波動率指數）連續第二天下降，但偏斜指數仍維持高位，表明市場不安情緒並未完全消除。

比特幣暴漲11%，簡街退出效應？

加密貨幣市場暴漲。比特幣在簡街訴訟案之後飆升超過11%，當天8%的漲幅是2025年3月以來的第二大單日漲幅。市場解讀為，簡街因訴訟影響暫時退出市場，此前被壓抑的買盤集中爆發。

以太坊也重返2000美元上方，創下兩周來新高。

貴金屬走強，美元疲軟…金價突破5200美元

金價再次站上5200美元上方，白銀突破91美元走強。由於白銀相對超額收益，金銀比跌至57倍，創三周來新低。不過，尾盤CME期貨和期權交易重啟後，白銀和鉑金現貨價格也出現了急速下跌的波動。

美元小幅下跌，按周計算也轉為負值。

國債與利率展望

國債市場相對穩定，收益率僅小幅上升1-2個基點。不過，對2026年的降息預期已從上週的65個基點縮減至53個基點，進行了鷹派調整。

原油因大規模庫存增加以及與真主黨相關的地緣政治緊張局勢緩和信號而下跌。

今日最大事件：英偉達業績公布

所有目光都集中在盤後公布的英偉達業績上。英偉達股價正處於2021年以來最窄的60日交易區間內，預計業績公布將引發大幅度的方向性變動。

據高盛交易員稱，大多數投資者類型仍持有英偉達，投資者可能會關注其2027年業績可見性、非傳統客戶需求趨勢、競爭態勢以及中國業務動態。關於Blackwell及Rubin晶片的指引也是關鍵觀察點。