Giám đốc điều hành (CEO) của JPMorgan Chase Dimon cảnh báo: Chiến tranh Iran có thể bùng phát trở lại, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể sẽ giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn

CEO Jamie Dimon của JPMorgan Chase cảnh báo trong thư cổ đông thường niên rằng chiến tranh Iran có thể dẫn đến “các cú sốc giá dầu và hàng hóa mang tính kéo dài liên tục, cùng với việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu”, từ đó khiến lạm phát dính hơn so với dự báo hiện tại của thị trường và cuối cùng buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn. Ông mô tả lạm phát như một “kẻ phá hoại tiềm ẩn của năm nay đối với nền kinh tế” (skunk at the party).

Tác động nhiều lớp của chiến tranh lên nền kinh tế

Dimon cho biết tác động của chiến tranh Iran lên kinh tế là nhiều lớp. Giá dầu tăng vọt sẽ trực tiếp đẩy giá xăng và chi phí sản xuất lên, nhưng rủi ro sâu hơn nằm ở việc tái tổ chức chuỗi cung ứng toàn cầu. Mỹ đã chính thức ra lệnh phong tỏa eo biển Hormuz, tuyến đường yết hầu vận chuyển khoảng 20% lượng dầu của thế giới; việc phong tỏa này chính là sự hiện thực hóa của “cú sốc giá hàng hóa” mà Dimon đã cảnh báo.

Bài toán khó của Fed

Nếu lạm phát tái bùng lên do chiến tranh, Fed sẽ đứng trước hai lựa chọn khó khăn: giữ lãi suất cao để kiềm chế lạm phát, nhưng đồng thời rủi ro là kìm nén tăng trưởng kinh tế; hoặc giảm lãi suất để hỗ trợ kinh tế, nhưng có thể đồng nghĩa với việc để mặc lạm phát vượt tầm kiểm soát. Đánh giá của Dimon nghiêng về lựa chọn trước — lãi suất có thể vẫn cao hơn so với kỳ vọng của thị trường trong thời gian lâu hơn.

Điều này còn được cộng hưởng với tác động từ việc Trump đe dọa áp thuế 50% lên Trung Quốc — bản thân thuế quan đã là một tác nhân kích lạm phát; cộng thêm việc giá năng lượng tăng vọt, áp lực lạm phát kép sẽ khiến thời điểm Fed giảm lãi suất càng khó dự đoán.

Hàm ý đối với thị trường tiền mã hóa

Lãi suất duy trì ở mức cao là con dao hai lưỡi đối với thị trường tiền mã hóa. Trong ngắn hạn, môi trường lãi suất cao làm giảm sức hấp dẫn của tài sản rủi ro, vì lợi suất không rủi ro (như trái phiếu kho bạc Mỹ) cạnh tranh hơn. Nhưng xét trong trung và dài hạn, áp lực lạm phát làm mạnh lên câu chuyện về Bitcoin như một “tài sản chống lạm phát” — đây cũng là một trong những lập luận để Strategy lựa chọn gia tăng Bitcoin ngay lúc này.

Dù vậy, Dimon vẫn giữ thái độ tích cực với toàn bộ nền kinh tế Mỹ, nói rằng “kinh tế Mỹ vẫn có sức bền, người tiêu dùng vẫn đang kiếm tiền và tiêu dùng, các doanh nghiệp vẫn khỏe mạnh”. Nhưng ông cảnh báo rằng sức bền này có thể bị suy yếu bởi các cú sốc kinh tế do chiến tranh mang lại.

Bài viết “JPMorgan CEO Dimon cảnh báo: Chiến tranh Iran có thể làm lạm phát bùng phát trở lại, lãi suất Fed có thể tiếp tục ở mức cao lâu hơn” lần đầu xuất hiện trên Liên tin ABMedia.