Han Seo-hee phát biểu vào ngày 15 tháng 5 tại một hội thảo ở Seoul rằng Đạo luật Clarity hướng đến việc thúc đẩy việc đưa tài sản số của Mỹ vào nội địa bằng cách thưởng cho các tổ chức tuân thủ và phạt những tổ chức rời đi. Bà giải thích rằng Mỹ đang đưa các hợp đồng tương lai vĩnh cửu vào khung pháp lý được quản lý nhằm tăng cường bảo vệ nhà đầu tư, đồng thời phát đi tín hiệu rằng các thực thể không ở lại Mỹ thì không thể hỗ trợ công dân Mỹ và nằm ngoài hệ thống điều tiết. Han mô tả Đạo luật Clarity là “tái cấu trúc toàn diện cấu trúc ngành”, đồng thời cho biết sự rõ ràng về mặt quy định tạo ra chiến lược mang lại lợi ích cho các bên tuân thủ hệ thống quy định và áp chi phí lên các bên không tuân thủ, qua đó tiếp tục thúc đẩy onshoring. Hội thảo, có tiêu đề “US Digital Asset Hegemony Strategy and Korea's Response”, đã đề cập đến hàm ý chiến lược của luật stablecoin và tài sản số của Mỹ đối với lĩnh vực tài chính của Hàn Quốc.
Cấp phép hợp đồng tương lai vĩnh cửu của CFTC như một ví dụ về onshoring
Han dẫn ví dụ về chiến lược onshoring từ việc Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC) cho phép hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Bà cho biết Mỹ đang tiến tới đưa hợp đồng tương lai vĩnh cửu vào khung pháp lý được quản lý và tăng cường bảo vệ nhà đầu tư, nhưng khi các thực thể không tiếp tục ở lại Mỹ, tín hiệu là họ không thể đáp ứng công dân Mỹ và nằm ngoài hệ thống điều tiết. Han nói rằng cách tiếp cận kép này—cung cấp lợi ích cho các bên tham gia và áp chi phí lên những bên rời đi—là hàm ý của chiến lược onshoring theo Đạo luật Clarity.
Dòng thời gian Đạo luật GENIUS và các điều khoản công nhận tổ chức phát hành nước ngoài
Han nêu rõ tiến trình của Đạo luật GENIUS: luật đã được thông qua và ban hành vào tháng 7 năm 2025, với các đề xuất quy định đã được chuẩn bị sẵn bởi Cục Dự trữ Liên bang về Đô la và Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC), Bộ Tài chính và Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) trong nửa đầu năm 2026. Bà cho biết việc triển khai dự kiến diễn ra vào tháng 1 năm 2027 muộn nhất, kể cả khi có thể gia hạn, đánh dấu thời điểm các stablecoin đáp ứng GENIUS sẽ bắt đầu lưu hành trên toàn cầu. Han cho biết điều khoản công nhận tổ chức phát hành nước ngoài cho phép các stablecoin do nước ngoài phát hành nhưng được đánh giá là đáp ứng tiêu chuẩn của Mỹ có thể được phân phối trong nước, và hiện đang áp dụng thời gian ân hạn 3 năm. Bà diễn giải điều khoản này như một động lực để các quốc gia khác thiết kế lại hệ thống nhằm phù hợp với quy định của Mỹ, vì họ không thể từ bỏ thanh khoản bằng đô la.
Cơ chế tài sản dự trữ của Tether và Cantor Fitzgerald
Han thảo luận về mối quan hệ hợp tác giữa Tether và Cantor Fitzgerald, một primary dealer trước đây từng được vận hành bởi Bộ trưởng Thương mại Ruttnik. Bà giải thích rằng Cantor Fitzgerald nắm giữ một phần đáng kể tài sản dự trữ của Tether dưới dạng Tín phiếu kho bạc Mỹ (US Treasuries). Han cho biết Tether chọn Cantor Fitzgerald vì, với tư cách là chuyên gia về kho bạc được Cục Dự trữ Liên bang chỉ định và có sẵn thanh khoản dồi dào, công ty có thể phản hồi ngay lập tức các yêu cầu mua lại bằng cách chuyển Treasuries thành tiền mặt. Bà đánh giá rằng Tether đã điều chỉnh hệ thống để tuân thủ các yêu cầu pháp lý của Mỹ, bao gồm điều khoản mua lại ngay lập tức của Đạo luật GENIUS. Han cho biết khi người dùng từ các thị trường mới nổi tăng nhu cầu đô la và nắm giữ Tether, tài sản dự trữ sẽ được chuyển đổi thành các US Treasuries ngắn hạn của Mỹ, tạo ra một cấu trúc tự củng cố giúp mở rộng nhu cầu đối với Kho bạc.
Sự sẵn sàng của Hàn Quốc đối với các stablecoin tuân thủ theo Mỹ
Han cho biết một khi Đạo luật GENIUS có hiệu lực vào tháng 1, Hàn Quốc sẽ phải chấp nhận các stablecoin đáp ứng GENIUS dù muốn hay không, vì Hàn Quốc vẫn chưa ban hành luật và chưa chuẩn bị tốt. Bà nói rằng dòng tiền vào sẽ diễn ra thông qua các nhà điều hành tài sản ảo vốn đã xử lý stablecoin, với khả năng cao được sử dụng cho các khoản thanh toán phục vụ giao dịch và thanh toán. Han nhấn mạnh nhu cầu Hàn Quốc cần nhanh chóng triển khai stablecoin định danh bằng won như một biện pháp phòng vệ cho chủ quyền tiền tệ, đồng thời cho rằng việc tích lũy thanh khoản cần có thời gian. Bà xác định các trường hợp sử dụng quy mô lớn đầu tiên là thanh toán chứng khoán token và thanh toán tài sản ảo. Han cũng cho biết lĩnh vực ngân hàng của Hàn Quốc phải chuẩn bị cho việc lưu ký tài sản dự trữ và xử lý giao dịch ngoại hối khi stablecoin chảy vào như các khoản thanh toán cho giao dịch, đồng thời cần nới lỏng các quy định tách mạng để cho phép áp dụng blockchain và tích lũy công nghệ trong khu vực ngân hàng.
FAQ
Han Seo-hee nói gì về Đạo luật Clarity vào ngày 15 tháng 5?
Han Seo-hee cho biết vào ngày 15 tháng 5 tại một hội thảo ở Seoul rằng hàm ý của Đạo luật Clarity là thúc đẩy onshoring thị trường tài sản số của Mỹ bằng cách thưởng cho các tổ chức tuân thủ hệ thống quy định và áp chi phí lên những tổ chức không tuân thủ. Bà mô tả đạo luật này là tái cấu trúc toàn diện cấu trúc ngành.
Vì sao Tether chọn Cantor Fitzgerald để lưu ký tài sản dự trữ?
Han giải thích rằng Tether chọn Cantor Fitzgerald vì công ty là một chuyên gia về kho bạc được Cục Dự trữ Liên bang chỉ định và có sẵn thanh khoản dồi dào, cho phép phản hồi ngay lập tức các yêu cầu mua lại bằng cách chuyển US Treasuries thành tiền mặt. Cantor Fitzgerald nắm giữ một phần đáng kể tài sản dự trữ của Tether dưới dạng US Treasuries.
