Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller cảnh báo rằng lạm phát dai dẳng và chi phí năng lượng tăng vọt hiện đã lấn át các rủi ro từ thị trường lao động, báo hiệu rằng việc tăng lãi suất đang “trở lại bàn đàm phán” và làm chấn động kỳ vọng rằng vài tháng trước thị trường đã được “định hướng” cho các đợt cắt giảm.
Tóm tắt
- Waller cho biết CPI của Mỹ đạt 3,8% trong tháng 4, khi giá năng lượng tăng 17,9% do dầu leo lên trên 100 USD/thùng
- Lạm phát PCE lõi tăng lên 3,3%, mức cao nhất trong hơn 2 năm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở 4,3% và GDP tăng 2%
- Ông kêu gọi loại bỏ “thiên hướng nới lỏng” của Fed và cho biết không thể loại trừ việc tăng lãi suất nếu lạm phát không hạ nhiệt sớm
Trong một bài phát biểu được Wall Street Journal mô tả là “diều hâu” (hawkish) qua cây bút kinh tế Nick Timiraos, Waller lập luận rằng “lạm phát không đi đúng hướng” và cán cân rủi ro đã chuyển khỏi thị trường lao động, hướng về ổn định giá cả.
Vì sao Waller kêu gọi chấm dứt “thiên hướng nới lỏng” của Fed?
Ông chỉ ra số liệu CPI tiêu dùng theo năm của tháng 4 là 3,8% và chi phí năng lượng tăng 17,9%, mà ông liên hệ với các xung đột ở Trung Đông. Những diễn biến này đã đẩy dầu vượt 100 USD/thùng và lan sang chi phí xăng dầu, vận tải và chi phí sản xuất trên khắp nền kinh tế.
> FED SIGNALS RATE HIKES BACK ON THE TABLE
>
>
> Federal Reserve Governor Christopher Waller said the Fed may raise rates again if inflation stays high amid rising energy prices tied to the Iran war.
>
>
> Waller said rate cuts are no longer more likely than hikes and called for removing the...
>
>
>
>
>
> --- *Walter Bloomberg (@DeItaone) May 22, 2026
Với thước đo PCE lõi được Fed ưu tiên, loại bỏ lương thực và năng lượng, Waller cho biết lạm phát đã tăng lên 3,3%, mức cao nhất trong hơn 2 năm, dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn quanh 4,3% và GDP thực tăng gần 2%.
“Dựa trên dữ liệu gần đây này, tôi ủng hộ việc loại bỏ ngôn ngữ ‘thiên hướng nới lỏng’ trong tuyên bố chính sách của chúng tôi để làm rõ rằng cắt giảm lãi suất trong tương lai không còn có khả năng xảy ra hơn so với tăng lãi suất,” Waller nói trong các bình luận được Bloomberg TV dẫn lại bởi Annmarie Hordern.
Đồng thời, ông dừng ở mức không yêu cầu một động thái ngay lập tức. ZeroHedge nhấn mạnh phát biểu của ông rằng ông không nghĩ Fed “nên xem xét tăng lãi suất trong thời gian gần tới”, và đóng khung quan điểm của ông như một mối đe dọa “có thể xảy ra ngay” nếu lạm phát không chịu hạ nhiệt.
Timiraos tóm lược sự thay đổi khi nói rằng Waller “cho thấy sự khá bối rối trước những diễn biến lạm phát gần đây”, và báo cáo rằng vị thống đốc tin thị trường vẫn đang định giá thiếu rủi ro rằng giá năng lượng cao sẽ dai dẳng hơn so với kỳ vọng của nhà đầu tư.
Việc chuyển sang quan điểm diều hâu của Waller có thể mang ý nghĩa gì đối với Bitcoin và crypto? {#what-could-wallers-hawkish-turn-mean-for-bitcoin-a}
Đối với thị trường crypto, cảnh báo của Waller chạm đúng kênh vĩ mô đã thúc đẩy các bước đi lớn nhất của Bitcoin trong năm nay: các nhà giao dịch chuyển qua lại giữa lợi suất “cao hơn trong thời gian dài” và các đợt cắt lãi suất do suy thoái, khi họ định giá tài sản số so với lãi suất thực và đồng USD.
Đầu mùa xuân này, Bitcoin đã bật trở lại trên 70.000 USD nhờ hai tuần ngừng bắn ở Iran do ông Trump dàn xếp và kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách khiến nhóm tài sản rủi ro tăng vọt—một kiểu diễn biến được ghi nhận khi Bitcoin (BTC) đi ngang trong lúc Iran tạm thời mở lại eo biển Hormuz, dù thị trường dầu vẫn thắt chặt.
Gần đây hơn, crypto giao dịch đồng nhịp với các tin tức về Trung Đông và việc Fed được định giá lại. Các báo cáo triển vọng thị trường crypto cũng ghi nhận rằng mọi “đợt xoay trở” trong căng thẳng Mỹ–Iran và các mối đe dọa phong tỏa Hormuz đều đổ trực tiếp vào các cược về lạm phát, năng lượng và lộ trình lãi suất.
Nếu việc Waller chuyển từ thiên hướng ôn hòa sang lập trường mà trong đó các đợt tăng lãi suất được nói rõ là “trở lại bàn đàm phán” thuyết phục được thị trường rằng bước tiếp theo có thể đi lên chứ không đi xuống, thì lợi suất thực cao hơn và đồng USD mạnh hơn thường sẽ gây áp lực lên cả vàng và crypto—giống như việc kim loại đã trượt xuống dưới 4.500 USD khi các nhà giao dịch nâng xác suất về một lần điều chỉnh nữa từ Fed.
Trong khi đó, lạm phát tiêu đề vẫn ở mức cao 3,8% và PCE lõi 3,3% cũng củng cố câu chuyện kéo dài rằng Bitcoin là một lựa chọn phòng hộ thay thế trước sự lệch nhịp của chính sách Mỹ—một chủ đề đã quay lại khi Bitcoin giành lại 70.000 USD nhờ “hạ nhiệt” từ lệnh ngừng bắn, dù thị trường trái phiếu đã định giá một lộ trình lãi suất biến động hơn.
Tác động trong ngắn hạn nhiều khả năng là gia tăng biến động, khi các bàn giao dịch vĩ mô định giá lại đường cong của Fed đến cuối năm và dòng tiền thuật toán nghiêng về phía các tài sản rủi ro mỗi khi xác suất tăng lãi suất có nhích lên. Diễn biến này đã từng khuếch đại mạnh các dao động trong ngày đối với spot Bitcoin, phái sinh crypto đòn bẩy và các token liên quan mỗi khi các quan chức Fed đổi giọng điệu.
