CME kiện CFTC vì đã phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên chuỗi

CME Group đã nộp đơn kiện lên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) nhằm thách thức việc cơ quan này phê duyệt các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên chuỗi của Kalshi và Coinbase, nền tảng thị trường dự đoán. Vụ kiện, được nộp vào tháng 6 năm ngoái, lập luận rằng việc CFTC phê duyệt các sản phẩm này vi phạm Đạo luật Giao dịch Hàng hóa Tương lai (Commodity Exchange Act). CME cho rằng hợp đồng tương lai vĩnh cửu không đáp ứng định nghĩa pháp lý về hợp đồng tương lai, vì hợp đồng tương lai truyền thống có ngày đáo hạn, trong khi hợp đồng tương lai vĩnh cửu cho phép duy trì vị thế vô thời hạn mà không có ngày đáo hạn. Tranh chấp này phản ánh những mâu thuẫn rộng hơn về cách các cơ quan quản lý của Mỹ nên phân loại và giám sát các sản phẩm phái sinh tài sản kỹ thuật số mới nổi.

CME lập luận rằng hợp đồng tương lai vĩnh cửu không có định nghĩa “hợp đồng tương lai” theo pháp luật

Theo một báo cáo của CoinDesk vào ngày 28 theo giờ địa phương, CME đã nộp đơn kiện thách thức việc CFTC phê duyệt các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên chuỗi của Kalshi và Coinbase vào tháng 6 năm ngoái. Lập luận trọng tâm của CME xoay quanh sự khác biệt về cấu trúc giữa hợp đồng tương lai truyền thống và hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Hợp đồng tương lai truyền thống có các ngày đáo hạn được xác định, trong khi hợp đồng tương lai vĩnh cửu được thiết kế để cho phép nhà giao dịch duy trì vị thế mà không có ngày đáo hạn. CME cho rằng sự khác biệt căn bản này đồng nghĩa với việc hợp đồng tương lai vĩnh cửu không đủ tư cách là hợp đồng tương lai theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa Tương lai, khiến cho việc CFTC phê duyệt là sai về mặt pháp lý.

CFTC tìm cách đưa thị trường tài sản kỹ thuật số vào khung quản lý của Mỹ

Quan điểm của CFTC phản ánh một cách tiếp cận quản lý khác. Bằng việc cho phép hợp đồng tương lai vĩnh cửu tài sản kỹ thuật số trong các thị trường được quản lý, CFTC nhằm đưa các thị trường được phát triển chủ yếu ở nước ngoài vào khung quản lý của Mỹ. Đây là chiến lược của cơ quan này nhằm thiết lập hoạt động giám sát đối với các sản phẩm phái sinh đã thu hút đáng kể trong các sàn giao dịch tiền điện tử ngoài khơi.

Tranh chấp mở rộng sang giao dịch hàng hóa truyền thống

Mâu thuẫn giữa CME và CFTC đã vượt ra ngoài tài sản kỹ thuật số để sang các thị trường hàng hóa truyền thống. Sau khi nộp đơn kiện, CME đã theo đuổi việc giao dịch 24 giờ đối với hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate (WTI), một sản phẩm hợp đồng tương lai truyền thống có ngày đáo hạn. CFTC không phê duyệt đề xuất này.

Kết quả pháp lý có thể quyết định hướng đi của thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu tại Mỹ

Câu hỏi pháp lý cốt lõi trong vụ kiện này là liệu hợp đồng tương lai vĩnh cửu có được xem là hợp đồng tương lai theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa Tương lai hiện hành hay không. Nếu tòa phán quyết có lợi cho CME, quy trình phê duyệt của chính CFTC có thể phải đối mặt với các hạn chế. Ngược lại, nếu CFTC thắng, dự kiến việc mở rộng thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên chuỗi trong nước Mỹ sẽ tăng tốc.

Câu hỏi thường gặp

CME Group đã nộp đơn gì lên CFTC?

CME Group đã nộp đơn kiện lên CFTC nhằm thách thức việc cơ quan này phê duyệt các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên chuỗi từ Kalshi và Coinbase. Vụ kiện, được nộp vào tháng 6 năm ngoái, lập luận rằng việc phê duyệt này vi phạm Đạo luật Giao dịch Hàng hóa Tương lai vì hợp đồng tương lai vĩnh cửu không có ngày đáo hạn và do đó không đáp ứng định nghĩa pháp lý về hợp đồng tương lai.

Vì sao CME cho rằng hợp đồng tương lai vĩnh cửu không phải là hợp đồng tương lai hợp pháp?

CME cho rằng hợp đồng tương lai truyền thống có các ngày đáo hạn được xác định, trong khi hợp đồng tương lai vĩnh cửu được thiết kế để cho phép duy trì vị thế vô thời hạn mà không có ngày đáo hạn. Sự khác biệt về cấu trúc này khiến cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu không phù hợp với định nghĩa pháp lý về hợp đồng tương lai theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa Tương lai, theo lập luận của CME.

Tranh chấp CME-CFTC đã mở rộng sang hàng hóa truyền thống như thế nào?

Sau khi nộp đơn kiện, CME đã theo đuổi việc giao dịch 24 giờ đối với hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate (WTI), một sản phẩm hợp đồng tương lai truyền thống có ngày đáo hạn. CFTC không phê duyệt đề xuất này, qua đó mở rộng xung đột từ tài sản kỹ thuật số sang các thị trường hàng hóa truyền thống.