CME Group đang chuẩn bị khởi kiện chống lại Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) liên quan đến các hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Bên vận hành sàn dự kiến nộp đơn khởi kiện vào thứ Năm. Tranh chấp này xuất phát từ việc CFTC hồi tháng trước quyết định phê duyệt các hợp đồng vĩnh viễn bitcoin như một sản phẩm tương lai, bao gồm các phê duyệt dành cho Kalshi và Coinbase Financial Markets. CME lập luận rằng các hợp đồng tương lai vĩnh viễn cần được phân loại là hợp đồng hoán đổi (swap) theo Đạo luật Dodd-Frank thay vì là hợp đồng tương lai truyền thống.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn, thường được gọi là “perps”, là các sản phẩm phái sinh cho phép nhà giao dịch suy đoán về biến động giá của tài sản mà không cần sở hữu trực tiếp. Khác với các hợp đồng tương lai thông thường, hợp đồng tương lai vĩnh viễn không có ngày đáo hạn, vì vậy chúng phổ biến đối với các nhà giao dịch crypto.
CME Dự Kiến Thử Thách Pháp Lý Việc Phân Loại Hợp Đồng Tương Lai Vĩnh Viễn
Giám đốc điều hành (CEO) CME Terrence Duffy cho biết CME tin rằng các hợp đồng đã bị phân loại sai và đây chính là nền tảng cho thách thức pháp lý của công ty. Khi trao đổi với CNBC, Duffy nhấn mạnh rằng CME coi trọng vấn đề này và sẵn sàng phản biện quan điểm của cơ quan quản lý tại tòa án.
Vụ kiện tập trung vào lập luận rằng hợp đồng tương lai vĩnh viễn nên được phân loại là hợp đồng hoán đổi theo Đạo luật Dodd-Frank thay vì hợp đồng tương lai. CME dự kiến nộp đơn khởi kiện vào thứ Năm.
CFTC Đã Phê Duyệt Sản Phẩm Tương Lai Vĩnh Viễn của Kalshi và Coinbase
CFTC đã phê duyệt đơn đăng ký của Kalshi để cung cấp các hợp đồng tương lai vĩnh viễn bitcoin vào tháng trước. Cơ quan quản lý cũng đưa ra quyết định không phản đối (no-action) đối với Coinbase Financial Markets, cho phép công ty tiếp tục triển khai kế hoạch cung cấp các sản phẩm phái sinh hàng hóa số.
Các phê duyệt theo quy định này đã thúc đẩy quyết định của CME trong việc theo đuổi hành động pháp lý chống lại CFTC.
CEO Duffy Chỉ Trích Cách Phân Loại và Tốc Độ Rà Soát Quản Lý
Duffy đặt câu hỏi về tốc độ quy trình rà soát của CFTC, cho rằng việc phê duyệt đã được hoàn tất nhanh hơn so với thời gian tự chứng nhận tiêu chuẩn đối với một công cụ tài chính mới mẻ như vậy. Ông cũng chỉ trích cả việc phân loại sản phẩm và mốc thời gian rà soát theo quy định.
Khi trao đổi với CNBC, Duffy cho biết rõ ràng rằng CME dự định tiếp tục đấu tranh cho đến khi được xem xét lại việc phê duyệt thông qua các kênh pháp lý, bất chấp quyết định của cơ quan quản lý.
Duffy Cảnh Báo Rủi Ro Đòn Bẩy Quá Mức Đối Với Nhà Giao Dịch
Trước đó trong tháng này tại Hội nghị Piper Sandler Global Exchange & Fintech Conference, Duffy bày tỏ lo ngại về cấu trúc của hợp đồng tương lai vĩnh viễn và các rủi ro mà chúng có thể tạo ra cho các bên tham gia thị trường. Ông cho rằng các sản phẩm cung cấp mức đòn bẩy cao hơn đáng kể so với mức thường thấy trên các thị trường được CME quản lý.
Theo Duffy, các nhà giao dịch thiếu kinh nghiệm có thể chịu thua lỗ rất lớn nếu họ tham gia các sản phẩm mà họ không hiểu rõ hoàn toàn. Ông cảnh báo rằng sự phổ biến ngày càng tăng của các sản phẩm đầu cơ có đòn bẩy cao có thể tạo ra rủi ro tương tự như những gì từng xảy ra trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
“Thị trường nhà ở đã bị thay thế bởi thị trường đầu cơ,” Duffy nói, cho rằng việc đầu cơ quá mức trong các thị trường dự đoán và các sản phẩm phái sinh khác có thể trở thành “một thảm họa đang chờ xảy ra”.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Thách thức pháp lý của CME đối với CFTC liên quan đến điều gì?
CME Group đang chuẩn bị nộp đơn kiện chống lại CFTC về việc phân loại các hợp đồng tương lai vĩnh viễn. CME cho rằng hợp đồng tương lai vĩnh viễn nên được phân loại là hợp đồng hoán đổi theo Đạo luật Dodd-Frank thay vì là hợp đồng tương lai truyền thống. Vụ kiện dự kiến được nộp vào thứ Năm.
Vì sao CME quyết định thách thức quyết định của CFTC?
Tranh chấp này xuất phát từ việc CFTC đã phê duyệt vào tháng trước các hợp đồng tương lai vĩnh viễn bitcoin như một sản phẩm tương lai, bao gồm đơn của Kalshi và quyết định không phản đối cho Coinbase Financial Markets. CEO CME Terrence Duffy cho biết CME tin rằng các hợp đồng đã bị phân loại sai, đồng thời ông cũng chỉ trích cả việc phân loại lẫn tốc độ của quy trình rà soát theo quy định.
CEO Duffy đã nêu ra những lo ngại gì về hợp đồng tương lai vĩnh viễn?
Tại Hội nghị Piper Sandler Global Exchange & Fintech Conference vào đầu tháng này, Duffy lập luận rằng hợp đồng tương lai vĩnh viễn cung cấp mức đòn bẩy cao hơn mức thường thấy trên các thị trường được CME quản lý. Ông cảnh báo rằng các nhà giao dịch thiếu kinh nghiệm có thể chịu thua lỗ rất lớn và việc đầu cơ quá mức có thể tạo ra rủi ro tương tự như những gì từng thấy trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
