Tín hiệu chốt lời của Bitcoin cho thấy đợt hồi trong thị trường gấu, theo CryptoQuant

Hoạt động chốt lời Bitcoin có thể sẽ tiếp tục gia tăng sau đợt tăng giá gần đây, theo công ty phân tích onchain CryptoQuant. Bài phân tích được The Block đăng tải xem xét liệu đợt biến động giá hiện tại có phản ánh sự chuyển đổi sang một thị trường tăng mang tính “cấu trúc” hay chỉ là một “cú hích của thị trường giá xuống”.

Đợt tăng giá gần đây và hiện thực hóa lợi nhuận

Bitcoin đã tăng hơn 20% kể từ đầu tháng 4 lên mức cao nhất trong 3 tháng, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa mức định giá thấp trước đó, áp lực kinh tế vĩ mô hạ nhiệt và nhu cầu hợp đồng tương lai vĩnh viễn tăng mạnh, theo Julio Moreno, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của CryptoQuant.

Các nhà nắm giữ Bitcoin đã hiện thực hóa 14.600 BTC lợi nhuận hằng ngày vào ngày 4/5, mức cao nhất kể từ ngày 10/12/2025, Moreno cho biết. Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), một chỉ báo dùng để theo dõi việc nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn có bán ra khi đang có lãi hay thua lỗ, cũng tăng lên 1,016 và duy trì trên 1,00 kể từ giữa tháng 4.

“Điều đó cho thấy kể từ giữa tháng 4, Bitcoin đã liên tục nằm trong vùng chốt lời rõ ràng, xác nhận rằng việc giá tăng gần đây đã thúc đẩy sự phân phối rộng rãi từ nhiều nhóm nhà nắm giữ,” Moreno nói.

Hiện thực hóa lợi nhuận ròng cho thấy thay đổi mang tính cấu trúc

Theo cơ sở luân chuyển 30 ngày, các nhà nắm giữ Bitcoin đang hiện thực hóa +20.000 BTC lợi nhuận ròng, lần đọc dương đầu tiên kể từ ngày 22/12/2025, sau giai đoạn thua lỗ ròng nặng nề trong tháng 2 và tháng 3, có lúc chạm mức sâu tới -398.000 BTC, Moreno cho biết.

“Việc chuyển từ hiện thực hóa thua lỗ ròng sang hiện thực hóa lợi nhuận ròng là một bước ngoặt mang tính cấu trúc trong động lực của thị trường giá xuống,” ông nói. “Việc quay trở lại vùng lợi nhuận ròng dương phản ánh mức độ mà đợt tăng giá giai đoạn tháng 4–tháng 5 đã khôi phục khả năng sinh lời trên toàn bộ nhóm nhà nắm giữ.”

Tuy nhiên, mức lợi nhuận ròng hiện tại là +20.000 BTC vẫn thấp xa so với dải 130.000 BTC đến 200.000 BTC thường gắn với các đợt chuyển sang thị trường tăng đã được xác nhận, Moreno cho biết, đồng thời nhấn mạnh rằng “sự khác biệt này củng cố cách phân loại là cú hích của thị trường giá xuống hơn là một thay đổi chế độ mang tính cấu trúc.”

Lợi nhuận chưa thực hiện và rủi ro điều chỉnh

Biên lợi nhuận chưa thực hiện hiện quanh mức 18%, so với mức thua lỗ chưa thực hiện là -29% trong tháng 2 và tháng 3, theo Moreno. Về mặt lịch sử, khi lợi nhuận chưa thực hiện tăng lên các mức cao, các nhà nắm giữ sẽ có xu hướng bán ra nhiều hơn để chốt và khóa lãi, từ đó làm gia tăng rủi ro điều chỉnh.

Tuy nhiên, việc điều chỉnh có thể cần thời gian để xuất hiện vì điều kiện nhu cầu vẫn tương đối thuận lợi, Moreno nói. Nhu cầu hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiếp tục tăng mạnh, mức co lại của nhu cầu giao ngay vẫn ở mức nhẹ chứ không nghiêm trọng, và dòng tiền vào sàn vẫn hạn chế. Sự kết hợp các yếu tố này “phù hợp với một đợt tăng có rủi ro điều chỉnh đáng kể nhưng vẫn chưa đạt đỉnh cao điểm phân phối đã được xác nhận,” Moreno nói.

Giá hiện tại

Theo dữ liệu giá Bitcoin của The Block, Bitcoin hiện đang giao dịch quanh $80.180, gần như đi ngang trong 24 giờ qua.