Việc chốt lời của Bitcoin có thể còn tăng thêm sau đợt tăng giá gần đây, theo công ty phân tích onchain CryptoQuant. Julio Moreno, người đứng đầu nghiên cứu của CryptoQuant, mô tả đợt biến động này là một “bear market rally” dù Bitcoin đã tăng hơn 20% kể từ đầu tháng 4 lên mức cao nhất trong 3 tháng, được thúc đẩy bởi việc định giá trước đó bị đánh giá thấp, áp lực kinh tế vĩ mô giảm bớt và nhu cầu hợp đồng tương lai vĩnh viễn tăng lên.
Tín hiệu chốt lời bắt đầu xuất hiện
Các nhà nắm giữ Bitcoin đã hiện thực hóa 14.600 BTC lợi nhuận hằng ngày vào ngày 4/5, theo Moreno, mức cao nhất kể từ ngày 10/12/2025. Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), một chỉ báo theo dõi liệu nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn đang bán ra khi có lãi hay thua lỗ, đã tăng lên 1,016 và duy trì trên 1,00 kể từ giữa tháng 4, Moreno cho biết.
“Điều đó cho thấy bitcoin đã liên tục nằm trong vùng ‘chốt lời rõ ràng’ kể từ giữa tháng 4, xác nhận rằng việc tăng giá gần đây đã thúc đẩy sự phân phối rộng rãi trong nhóm nhà nắm giữ,” Moreno nói.
![cryptoquant-bitcoin chart]()
Những người nắm giữ Bitcoin hiện thực hóa lợi nhuận trong các đợt tăng giá gần đây
Hiện thực hóa lợi nhuận ròng và ngưỡng chuyển sang thị trường tăng giá
Theo cơ sở 30 ngày luân phiên, các nhà nắm giữ bitcoin đang hiện thực hóa +20.000 BTC lợi nhuận ròng, lần đầu tiên ghi nhận tích cực kể từ ngày 22/12/2025, sau giai đoạn thua lỗ ròng nặng nề trong tháng 2 và tháng 3, có lúc xuống sâu tới -398.000 BTC, theo Moreno.
“Việc chuyển từ hiện thực hóa thua lỗ ròng sang hiện thực hóa lợi nhuận ròng là một bước ngoặt mang tính cấu trúc trong động lực của bear market,” Moreno nói. “Việc quay trở lại vùng lợi nhuận ròng tích cực phản ánh mức độ mà đợt tăng giá từ tháng 4 đến tháng 5 đã khôi phục khả năng sinh lời trên toàn bộ nhóm nhà nắm giữ.”
Tuy nhiên, mức lợi nhuận ròng hiện tại là +20.000 BTC vẫn thấp xa so với khoảng 130.000 BTC đến 200.000 BTC trong lịch sử, vốn gắn với các giai đoạn chuyển sang bull market đã được xác nhận, Moreno lưu ý. “Sự khác biệt này củng cố cách phân loại là bear market rally hơn là thay đổi chế độ mang tính cấu trúc,” ông nói.
Lợi nhuận chưa hiện thực và rủi ro điều chỉnh
Biên lợi nhuận chưa hiện thực hiện vào khoảng 18%, so với thua lỗ chưa hiện thực là -29% trong tháng 2 và tháng 3, theo Moreno. Về mặt lịch sử, khi lợi nhuận chưa hiện thực tăng lên mức cao, các nhà nắm giữ sẽ có xu hướng bán ra và khóa lợi nhuận nhiều hơn, làm gia tăng rủi ro điều chỉnh.
Tuy nhiên, một đợt điều chỉnh có thể mất thời gian để hiện thực hóa vì điều kiện nhu cầu vẫn tương đối thuận lợi, Moreno cho biết. Nhu cầu hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiếp tục tăng mạnh, sự co lại của nhu cầu giao ngay vẫn ở mức nhẹ chứ không nghiêm trọng, và dòng tiền vào sàn vẫn khá dè dặt. Tổ hợp này “phù hợp với một đợt tăng giá mang theo rủi ro điều chỉnh đáng kể nhưng vẫn chưa đạt đỉnh phân phối đã được xác nhận,” Moreno nói.
Hiện Bitcoin đang được giao dịch quanh $80.180, gần như đi ngang trong 24 giờ qua, theo dữ liệu giá bitcoin của The Block.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
