Lo ngại rút tiền gửi ngân hàng gia tăng, Thượng nghị sĩ Mỹ tái khởi động cuộc tranh luận về quản lý lợi suất của stablecoin

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ đã tổ chức một phiên điều trần vào ngày 27 tháng 2, nơi các cơ quan quản lý ngân hàng tập trung để điều trần về vấn đề lợi suất stablecoin. Thượng nghị sĩ Dân chủ Angela Alsobrooks đã nêu lên lo ngại rằng một số cơ chế phần thưởng stablecoin có thể làm mờ ranh giới giữa các sản phẩm tiền điện tử và tiền gửi ngân hàng khi không có sự bảo vệ theo quy định, gây ra rủi ro dòng tiền gửi ngân hàng.

Trọng tâm thính giác: Mang lại khoảng cách lập pháp sau Đạo luật GENIUS

Trọng tâm của phiên điều trần này là Đạo luật GENIUS (được thông qua vào tháng 7 năm 2026) để giải quyết vấn đề lợi suất stablecoin. Đạo luật GENIUS rõ ràng cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi trực tiếp cho chủ sở hữu, nhưng nó không cấm các nền tảng của bên thứ ba như Coinbase cung cấp phần thưởng cho người dùng. Khoảng cách lập pháp này đã trở thành một vấn đề trung tâm trong cuộc tranh luận này.

Alsobrooks nói: "Mối quan tâm của chúng tôi là một sản phẩm tương tự như tiền gửi ngân hàng được cung cấp mà không có bất kỳ biện pháp bảo vệ hoặc quy định nào đi kèm với nó, và điều này có thể có ý nghĩa gì đối với dòng tiền gửi trong tương lai.

Thượng nghị sĩ Tom Tillis, đảng Cộng hòa của Bắc Carolina, cho biết ông có kế hoạch nộp đơn lên cơ quan quản lý để đánh giá độc lập rủi ro dòng tiền gửi ra ngoài: “Tôi cần một số báo cáo đánh giá độc lập để chúng tôi có thể tiếp tục tiến hành công việc này.”

Tuy nhiên, Thượng nghị sĩ Bernie Moreno, một đảng viên Cộng hòa ủng hộ tiền điện tử ở Ohio, đã hỏi tất cả các nhà quản lý liệu họ có “thấy một dòng tiền gửi lớn từ các ngân hàng” hay không, mà cả bốn người đứng đầu cơ quan quản lý đều nói không. Travis Hill, chủ tịch Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), trả lời: “Hiệu suất của ngân hàng vẫn khá tốt”.

Ngân hàng và tiền điện tử: Hai phe đối đầu tranh cãi

Đằng sau cuộc tranh luận này là xung đột lợi ích cơ bản giữa ngành ngân hàng và ngành công nghiệp tiền điện tử, với cả hai bên đều đưa ra các khuôn khổ phân tích hoàn toàn trái ngược.

Nghiên cứu của Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Hoa Kỳ (ICBA) chỉ ra rằng việc cho phép các nền tảng trả lợi nhuận khi nắm giữ stablecoin sẽ dẫn đến giảm 1,3 nghìn tỷ đô la tiền gửi ngân hàng cộng đồng, do đó làm giảm khả năng cho vay của ngân hàng cộng đồng xuống 850 tỷ đô la. Faryar Shirzad, người đứng đầu chính sách tại Coinbase, đã bác bỏ rõ ràng: “Không có mối liên hệ đáng kể giữa sự phổ biến của stablecoin và sự tháo chạy tiền gửi từ các ngân hàng cộng đồng.”

Trích dẫn nghiên cứu tại phiên điều trần, Tim Scott lưu ý rằng tiền gửi thực sự tăng lên sau khi dự luật GENIUS được thông qua, nói rằng “những lo ngại về việc bỏ trốn tiền gửi dường như không thành hiện thực”.

Tổng quan nhanh về quan điểm của tất cả các bên

Ngân hàng (ICBA): Lợi suất cho phép sẽ dẫn đến 1,3 nghìn tỷ đô la dòng tiền gửi và 850 tỷ đô la khả năng cho vay của ngân hàng cộng đồng

Coinbase (Faryar Shirzad): Sự phổ biến của stablecoin không có mối quan hệ đáng kể với dòng tiền gửi ngân hàng, hạn chế lợi nhuận và kìm hãm sự đổi mới

Cơ quan quản lý liên bang (FDIC, v.v.): Hiện không có dòng tiền gửi ra quy mô lớn và hoạt động chung của các ngân hàng ổn định

Nhà Trắng: Tích cực điều phối và tổ chức các cuộc họp giữa các công ty tiền điện tử và ngân hàng, đồng thời đặt thời hạn để đạt được giải pháp vào cuối tháng

OCC đã đưa ra một đề xuất về việc thực hiện Đạo luật GENIUS vào đêm trước phiên điều trần, làm rõ thẩm quyền quản lý của mình đối với các tổ chức phát hành cụ thể. Michelle Bowman, phó chủ tịch giám sát của Cục Dự trữ Liên bang, cho biết việc xử lý tài sản kỹ thuật số sẽ được làm rõ để đảm bảo rằng hệ thống ngân hàng có thể “hỗ trợ tốt hơn các hoạt động tài sản kỹ thuật số”.

Những câu hỏi thường gặp

Quy định của Đạo luật GENIUS về lợi suất stablecoin là gì và tranh cãi cốt lõi nằm ở đâu?

Đạo luật GENIUS cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi trực tiếp cho chủ sở hữu, nhưng nó không hạn chế các nền tảng của bên thứ ba như Coinbase cung cấp phần thưởng cho người dùng. Những người phản đối tin rằng những phần thưởng như vậy về cơ bản sao chép chức năng của lãi suất tiền gửi ngân hàng, nhưng thiếu sự bảo vệ theo quy định tương ứng; Những người ủng hộ tin rằng đây là hành vi cạnh tranh nền tảng hợp pháp và không gây ra mối đe dọa cho hệ thống ngân hàng.

Mối quan tâm của ngành ngân hàng về dòng tiền gửi có được hỗ trợ bởi dữ liệu thực tế không?

Hiện tại, chưa có dữ liệu cụ thể về dòng chảy tiền gửi quy mô lớn ở cấp quy định. Chủ tịch FDIC cho biết tại phiên điều trần rằng các ngân hàng hoạt động “khá tốt” và nghiên cứu được trích dẫn bởi Tim Scott cũng cho thấy tiền gửi thực sự tăng sau khi dự luật GENIUS được thông qua. Ngành ngân hàng chủ yếu trích dẫn các ước tính dự đoán (ước tính của ICBA là 1,3 nghìn tỷ đô la dòng tiền chảy ra) hơn là chuyển tiền gửi thực tế, và hai câu chuyện về cơ bản vẫn còn bị chia rẽ.

Khung pháp lý của OCC Hoa Kỳ đối với stablecoin sẽ tác động như thế nào đến thị trường?

Đề xuất thực hiện Đạo luật GENIUS do OCC ban hành làm rõ thẩm quyền quản lý của mình đối với các tổ chức phát hành cụ thể, chẳng hạn như các công ty con của ngân hàng quốc gia và các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán đủ điều kiện liên bang. Việc thiết lập khuôn khổ này sẽ cung cấp một lộ trình tuân thủ rõ ràng hơn cho các nhà phát hành stablecoin được quản lý và đánh dấu rằng các nhà quản lý đang tích cực can thiệp vào việc xây dựng thể chế của thị trường stablecoin.