Micron Technology: потужності HBM продані вичерпались, фінансовий звіт 24 червня стане ключовим каталізатором

Акції Micron Technology (美光科技) 16 червня закрилися на рівні $1 087,99. Потужності Micron для HBM уже повністю розкуплені аж до 2026 року, а NVIDIA сертифікувала Micron як постачальника HBM4-пам’яті для своєї платформи Vera Rubin AI. Micron оприлюднить результати за третій фінансовий квартал (Q3 FY2026) після закриття торгів 24 червня.

Фінансовий звіт 24 червня за Q3 FY2026: узгоджені очікування аналітиків

Micron опублікує результати за Q3 FY2026 після закриття торгів 24 червня. Аналітики загалом очікують EPS близько $19,82, виручку приблизно $34,8 млрд та маржу валового прибутку на рівні близько 81%. Раніше Micron зафіксував зростання виручки в річному вимірі на 196% у Q2 FY2026, а маржа валового прибутку сягнула 74,9%.

Загалом очікування щодо EPS за весь FY2026 наближаються до $58. За таких розрахунків форвардний P/E становить близько 18. Нинішній P/E (на основі прибутку за останні 12 місяців) — приблизно 46. Дивіденди Micron за квартал — $0,15 на акцію. Дохідність мізерна, а загальні перспективи повернень значною мірою залежать від того, чи триватиме історія зростання на тлі AI.

Потужності HBM розкуплені до 2026 року: сертифікація NVIDIA Vera Rubin

Потужності Micron для HBM були розпродані аж до 2026 року завдяки довгостроковим контрактам із клієнтами. NVIDIA офіційно сертифікувала Micron, Samsung і SK hynix як постачальників HBM4 для платформи Vera Rubin AI, що гарантує Micron чітку позицію в маршрутах розвитку найпреміальнішої AI-пам’яті.

Запуск у серійне виробництво HBM4 використовує вищу ймовірність виходу придатних кристалів і швидший вихід на ринок порівняно з попереднім поколінням HBM3E, а також передбачає вищі ціни, що додатково підсилює рентабельність. Аналітики оцінюють, що загальний потенційний розмір ринку HBM досягне $100 млрд у 2028 році, а CAGR становитиме близько 40% (це прогноз ринкових аналітиків, а не підтверджені цифри).

Дані оцінки: поточний P/E — 46, форвардний P/E — близько 18

Ключовий аргумент “биків” такий: P/E 46 разів розраховується на основі прибутку за минулі 12 місяців, а в міру нарощування потужностей HBM очікування щодо EPS у FY2026 загалом наближаються до $58, тоді як форвардний P/E становить близько 18 разів. Для компанії, потужності якої вже розкуплені, а прибуток швидко зростає, оцінка виглядає більш обґрунтованою.

“Ведмежий” аргумент натомість полягає в тому, що у форвардних припущеннях AI-переспоживчий цикл ніколи не закінчиться. Якщо відбудеться волатильність у AI-капзатратах або цінах на пам’ять, прибуток і P/E можуть скорочуватися синхронно. 5 червня Micron впав більш ніж на 7% за один день; згодом за п’ять торгових днів кумулятивне падіння довело котирування до близько $919 (падіння понад 16%). Тригером стало те, що Broadcom не зміг підвищити прогноз щодо AI-бізнесу, що спровокувало загальний розпродаж у секторі напівпровідників.

Поширені запитання

До якого моменту розкуплені потужності Micron для HBM і що це означає?

Згідно з підтвердженнями в повідомленнях, потужності Micron для HBM були розпродані за довгостроковими контрактами аж до 2026 року. Це означає, що клієнти заздалегідь закріпили майбутні поставки HBM, усунувши невизначеність попиту, характерну для традиційної моделі оптових товарів. NVIDIA також офіційно сертифікувала Micron як одного з постачальників HBM4 для своєї платформи Vera Rubin AI.

Які підтверджені узгоджені очікування аналітиків будуть у звіті 24 червня?

Аналітики загалом очікують: EPS близько $19,82, виручку приблизно $34,8 млрд, а маржу валового прибутку — близько 81%. Загальні очікування щодо EPS за весь FY2026 — близько $58; на основі цього форвардний P/E становить близько 18 разів. Поточний (TTM) P/E — приблизно 46 разів.

Чому стався обвал 5 червня і як компанія відбилася після цього?

Коли Broadcom оприлюднив фінансовий звіт, він не зміг підвищити прогноз щодо перспектив AI-бізнесу, що посилило занепокоєння ринку щодо уповільнення AI-капзатрат, через що Філадельфійський індекс напівпровідників одразу пішов вниз. Micron у той день впав більш ніж на 7%, а надалі за п’ять торгових днів кумулятивне падіння дістало рівня близько $919 (падіння понад 16%). 11 червня фінансовий звіт Oracle та підвищення цільових цін аналітиками підштовхнули Філадельфійський індекс напівпровідників до зростання майже на 7,9%, що стало найбільшим одноденним приростом у галузі за більш ніж рік. У понеділок Ізраїльсько-іранська угода про мир додатково підбадьорила ринок, і Micron відскочив з $919 до приблизно $1 063.