สถาบันการเงินรายใหญ่ของสหรัฐและตัวกลางในตลาดกำลังสร้างฉันทามติร่วมกันว่าการเปลี่ยนผ่านไปสู่สินทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์และเงินดิจิทัลเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ตามรายงานเชิงลึกใหม่ของ Moody’s Ratings รายงานดังกล่าวเผยแพร่ในวันอังคารและถูกแบ่งปันกับ Bitcoin.com News โดยชี้ให้เห็นว่าแม้ขณะนี้สินทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์จะใช้งานได้ในสหรัฐ แต่การนำไปใช้ยังจำกัดอยู่ในกลุ่มเฉพาะที่แคบ นักวิเคราะห์คาดว่าตลาดจะเข้าสู่วัฏจักรการยอมรับแบบค่อยเป็นค่อยไป ก่อนจะถึงจุดเปลี่ยนสำคัญอย่างชัดเจนในที่สุด
- ประเด็นสำคัญ:
-
- Moody’s ระบุว่า ธนาคารในสหรัฐมองการเปลี่ยนจาก “ช้าแล้วเร็ว” สู่สินทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์และเงินดิจิทัลว่าเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
-
- DTCC วางแผนเปิดการเทรดเพื่อการผลิตแบบจำกัดสำหรับหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์ในเดือนกรกฎาคม 2026 เพื่อทำให้ตลาดสหรัฐทันสมัยขึ้น
-
- MMF โทเคไนซ์ (MMFs) แตะมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 สะท้อนดีมานด์เชิงสถาบันที่เพิ่มขึ้นสำหรับสภาพคล่องบนเชน
วิวัฒนาการของเงินดิจิทัล: สถาบันการเงินสหรัฐหมายตาตลาดโทเคไนซ์ 24/7
ในปัจจุบัน กิจกรรมส่วนใหญ่อยู่ในสเตเบิลคอยน์ เงินฝากที่ถูกโทเคไนซ์ และกองทุนตลาดเงิน (MMFs) ปริมาณเหล่านี้ส่วนใหญ่เกิดจากการเทรดคริปโทเคอร์เรนซีและกรณีการใช้งานเฉพาะด้านของสถาบัน Moody’s ระบุว่า ความต้องการจากรายย่อยและภาคองค์กรสำหรับการชำระเงินผ่านบล็อกเชนยังอยู่ในระดับต่ำ
หลายบริษัทยังพึ่งพาวิธีดั้งเดิม เช่น เช็คกระดาษ และมองว่าการอัปเกรดเทคโนโลยีการชำระเงินเป็นเรื่องที่มีความสำคัญรองลงมาเมื่อเทียบกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ผู้เข้าร่วมตลาดเชื่อว่าการชำระเงินเพียงอย่างเดียวจะไม่สามารถขับเคลื่อนการยอมรับในวงกว้างได้ ในทางกลับกัน มูลค่าที่แท้จริงคาดว่าจะเกิดขึ้นเมื่อเวอร์ชันที่ถูกโทเคไนซ์ของสินทรัพย์การเงินกระแสหลัก หรือการค้าแบบเอเจนต์เริ่มได้รับแรงผลักดัน
เคสการใช้งานเหล่านี้ต้องอาศัยการชำระบัญชีบนเชนเพื่อรองรับธุรกรรมแบบทันทีและตั้งโปรแกรมได้ ในสภาพแวดล้อมนี้ ธนาคารในสหรัฐโดยทั่วไปมองว่าเงินฝากที่ถูกโทเคไนซ์เป็นวิวัฒนาการตามธรรมชาติของโมเดลเงินฝากเดิม
รายงานระบุว่า “จากการพูดคุยกับธนาคารรายใหญ่ในสหรัฐและตัวกลางในตลาดการเงิน รวมถึงการทบทวนการเปิดเผยข้อมูลสาธารณะ พบว่าเริ่มก่อตัวฉันทามติว่าจะเกิดการเปลี่ยนผ่านแบบ ‘ช้าแล้วเร็ว’ ไปสู่ระบบการเงินที่เป็นดิจิทัลมากขึ้น” ในทางตรงกันข้าม ธนาคารจำนวนมากมองสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยเอกชนด้วยความระมัดระวัง พวกเขาเห็นว่าอาจเป็นภัยคุกคามจากผู้เล่นที่ไม่ใช่ธนาคารหรือบริษัทเทคโนโลยีที่อาจหลีกเลี่ยงกรอบที่กำกับดูแลแบบเดิมและโครงสร้างด้านเงินทุน
คาดว่าการเปลี่ยนผ่านไปสู่ตลาดการเงินแบบดิจิทัลเต็มรูปแบบ 24/7 จะดำเนินผ่านโมเดลแบบผสมเป็นเวลาหนึ่งทศวรรษหรือมากกว่านั้น ซึ่งช่วยให้ระบบแบบดั้งเดิมและระบบที่ถูกโทเคไนซ์ทำงานควบคู่กันได้ในระหว่างที่มีการอัปเดตระบบ องค์กรที่เป็นผู้เล่นรายเดิมอย่าง Depository Trust Company (DTC) กำลังขยับไปสู่การบูรณาการอยู่แล้ว ปลายปี 2025 ก.ล.ต. (SEC) ได้ให้การผ่อนปรนแบบไม่ต้องดำเนินการ (no-action relief) เพื่อทดลองโทเคไนซ์สินทรัพย์บางส่วนที่ DTC ถืออยู่ รวมถึงหุ้นขนาดใหญ่ (large-cap equities)
เมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม 2026 DTCC ประกาศว่าจะอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมเพื่อการผลิตแบบจำกัดสำหรับหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์ในเดือนกรกฎาคม 2026 ขณะนี้มีการวางแผนเปิดตัวเต็มรูปแบบสำหรับเดือนตุลาคม 2026 โดยยังมีอุปสรรคสำคัญอยู่ รวมถึงความจำเป็นต้องมีความชัดเจนเรื่องการถือครองตามกฎหมายและความแน่นอนของการชำระบัญชี การนำเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (distributed ledger technology) เข้าไปในโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ต้องอาศัยการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ของกระบวนการตลาด
แม้จะมีความท้าทาย แต่ Moody’s ระบุว่าโทเคไนซ์มูดี้ส์ฟันด์ตลาดเงิน (tokenized money market funds) กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ในปัจจุบันมีสินทรัพย์คงค้างประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งตอบโจทย์ความต้องการด้านสภาพคล่องบนเชนและผลตอบแทน (yield) ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียเชื่อว่า “เมื่อบล็อกสำคัญสำหรับการก่อสร้าง (ความชัดเจนด้านกฎหมายและกฎระเบียบ เทคโนโลยีที่พิสูจน์แล้วและบูรณาการแล้ว และความยอมรับจากนักลงทุน) เข้าที่แล้ว การยอมรับอาจเร่งขึ้นไปสู่ระดับที่สูงกว่ามาก”
ผู้เล่นรายเดิมด้านการเงินกำลังลงทุนอย่างหนักในตอนนี้ เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกตั้งตัวไม่ทันเมื่อทิศทางของตลาดเปลี่ยนไป
