NVIDIA คู่แข่ง Cerebras วางแผนเสนอขายหุ้นมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ โดยเบื้องหลังยังคงเป็น TSMC กระบวนการ 5nm

สตาร์ตอัปชิป AI Cerebras Systems จะเข้าจดทะเบียนในตลาด Nasdaq โดยมีรหัสหุ้นเป็น CBRS Bloomberg ระบุว่า Cerebras ได้เริ่มทำโรดโชว์สำหรับ IPO แล้ว โดยช่วงราคาที่คาดว่าจะเสนอขายอยู่ที่ 115 ถึง 125 ดอลลาร์ต่อหุ้น ระดมทุนได้สูงสุดอาจแตะ 4 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าประเมินเป้าหมายราว 40 พันล้านดอลลาร์ และกลายเป็นหนึ่งในหุ้นใหม่ที่ตลาดให้ความสนใจมากที่สุดในปีนี้ ทั้งในด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI และตลาดเซมิคอนดักเตอร์

TSMC ก็เป็นหนึ่งในพันธมิตรผู้ผลิตที่สำคัญของ Cerebras หาก Cerebras ประสบความสำเร็จในการเข้าจดทะเบียนด้วยมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ แม้ TSMC อาจไม่ใช่นักลงทุนเชิงการเงิน แต่ก็คือหนึ่งในโครงสร้างพื้นฐานการผลิตที่สำคัญที่สุดอยู่เบื้องหลัง “ผู้ท้าชิงของ Nvidia”

ลูกค้าของ Cerebras รวมถึง OpenAI, AWS

Cerebras ถูกมองในตลาดว่าเป็นผู้ท้าชิงที่อาจเกิดขึ้นกับ Nvidia ในตลาดชิป AI ต่างจากที่ Nvidia เน้น GPU เป็นหลัก เทคโนโลยีหลักของ Cerebras คือ “ตัวประมวลผลระดับเวเฟอร์” (Wafer-Scale Engine, WSE) นั่นคือการนำแผ่นเวเฟอร์ซิลิกอนทั้งแผ่นมาทำเป็นตัวประมวลผล AI ขนาดยักษ์เพียงตัวเดียว ไม่ใช่การตัดเวเฟอร์ออกเป็นชิปหลายเม็ดเหมือนชิปแบบดั้งเดิมแล้วค่อยนำไปแพ็กเกจ

ระบบหลักของบริษัทในปัจจุบัน ได้แก่ CS-2, CS-3 โดยชิปแกนรุ่นล่าสุดคือ WSE-3 Cerebras อ้างว่าเป็น “ตัวประมวลผล AI ที่ใหญ่ที่สุดและเร็วที่สุดในโลก”

เรื่องราวการเข้าตลาดของ Cerebras อยู่ที่การที่บริษัทไม่ได้ขายแค่ชิป แต่พยายามให้บริการแพลตฟอร์มคำนวณ AI แบบครบวงจร ในด้านหนึ่งบริษัทขายระบบซูเปอร์คอมพิวเตอร์สำหรับ AI ให้กับลูกค้า ขณะเดียวกันก็ให้บริการการอนุมานบนคลาวด์ เพื่อให้นักพัฒนาและองค์กรสามารถใช้พลังการคำนวณของ Cerebras ด้วยรูปแบบจ่ายตามการใช้งาน ทำให้การวางตำแหน่งของบริษัทใกล้เคียงกับ “ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI” มากกว่าบริษัทออกแบบชิปเพียงอย่างเดียว

ลูกค้าที่ตลาดจับตามากที่สุดคือ OpenAI Cerebras และ OpenAI ได้ประกาศความร่วมมือหลายปีตั้งแต่เดือน 1 ของปีนี้ โดย OpenAI จะนำระบบระดับเวเฟอร์ของ Cerebras จำนวน 750MW ไปใช้สำหรับการอนุมาน AI ที่มีความเร็วสูงและความหน่วงต่ำ การติดตั้งจะเริ่มทยอยดำเนินการตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นไป ทางการของ OpenAI ยังระบุว่าความร่วมมือนี้จะเพิ่มพลังการคำนวณ AI แบบหน่วงต่ำ 750MW ให้กับแพลตฟอร์ม ทำให้แอปพลิเคชัน AI แบบเรียลไทม์ เช่น ChatGPT ตอบสนองได้เร็วขึ้น

นอกจาก OpenAI แล้ว Cerebras ยังสามารถเข้าถึง Amazon AWS ได้สำเร็จ จากการรวบรวมเอกสารสำหรับการเข้าตลาดของบริษัท Cerebras ได้ทำข้อตกลงที่มีผลผูกพันกับ AWS โดยมีแผนจะนำฮาร์ดแวร์ Cerebras CS-3 ไปบูรณาการเข้ากับบริการการอนุมานแบบโฮสต์ของ Amazon Bedrock ซึ่งหมายความว่า Cerebras ไม่ได้พึ่งพารายได้จากลูกค้ากลุ่มตะวันออกกลางเพียงไม่กี่รายอีกต่อไป และเริ่มได้รับการรับรองจากแพลตฟอร์มคลาวด์ขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ

Cerebras ยังเผชิญภาวะขาดทุน ยังไม่เปลี่ยนเป็นกำไรที่มั่นคง

อย่างไรก็ตาม จุดที่นักลงทุนตั้งคำถามมากที่สุดเกี่ยวกับ Cerebras คือความกระจุกตัวของลูกค้า จากเอกสารการเข้าตลาด แสดงว่า รายได้ของ Cerebras ในปี 2025 อยู่ที่ 510 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าปี 2024 ที่ 290.3 ล้านดอลลาร์ แต่ในนั้น G42 บริษัทด้าน AI จากอาบูดาบีคิดเป็น 24% และ MBZUAI ลูกค้ารายอื่นจากอาบูดาบีคิดเป็น 62% โดยทั้งสองรายรวมกันคิดเป็น 86% ของรายได้ในปี 2025 ซึ่งหมายความว่า แม้สัดส่วนของ G42 จะลดลงจาก 85% ในปี 2024 แต่รายได้ของ Cerebras ยังพึ่งพาลูกค้าขนาดใหญ่ไม่กี่รายอย่างมาก

ด้านการเงิน อัตราการเติบโตของ Cerebras ถือว่าน่าประทับใจ Reuters รายงานว่า รายได้ของ Cerebras ในปี 2025 เพิ่มขึ้นเป็น 510 ล้านดอลลาร์ จาก 290.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นจากเดิมที่ปี 2024 ขาดทุน 9.90 ดอลลาร์ต่อหุ้น กลายเป็นกำไร 1.38 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2025

แต่หากแยกมองคุณภาพของกำไรยังต้องจับตา Tom’s Hardware ระบุจากเอกสารการเข้าตลาดว่า ในปี 2025 Cerebras ยังมีขาดทุนจากการดำเนินงาน 145.9 ล้านดอลลาร์ โดยกำไรทางบัญชีในช่วงนั้นส่วนใหญ่ได้มาจากรายการทางบัญชีราว 363 ล้านดอลลาร์ ไม่ใช่จากการดำเนินงานหลักที่เปลี่ยนเป็นกำไรที่มั่นคง กล่าวอีกนัยหนึ่ง รายได้ของ Cerebras เติบโตเร็วจริง แต่ยังห่างจากการทำกำไรอย่างสม่ำเสมอด้วยธุรกิจหลักของตัวเอง

บทความนี้ “ผู้ท้าชิง Nvidia” Cerebras คาดว่าจะเข้าจดทะเบียนด้วยมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ โดยเบื้องหลังยังเป็น TSMC 5 นาโนเมตรที่ปรากฏขึ้นเร็วที่สุดในข่าวจากเครือข่าย ABMedia