JPMorgan เตือนนโยบายการขาย Bitcoin ของ Strategy สร้าง 'ความเสี่ยงสองทาง'

ตามรายงานของ JPMorgan Strategy ได้ปรับเปลี่ยนโครงสร้างเงินทุนเมื่อเร็วๆ นี้เพื่ออนุญาตให้มีการขาย Bitcoin สำหรับการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน ซึ่งเป็นการนำสิ่งที่ธนาคารยักษ์ใหญ่เรียกว่า 'ความเสี่ยงแบบสองทาง' มาใช้ ก่อนหน้านี้ Strategy ดำเนินงานในฐานะผู้ซื้อ Bitcoin เป็นหลัก โดยเข้าซื้อสินทรัพย์อย่างต่อเนื่องผ่านการระดมทุน ภายใต้กรอบใหม่ บริษัทสามารถสลับระหว่างการซื้อและการขายตามความต้องการเงินสดได้

ทีมวิจัยของ JPMorgan แย้งว่าเงินสดสำรองปัจจุบันของ Strategy ซึ่งมีมูลค่า 2.55 พันล้านดอลลาร์—ครอบคลุมค่าใช้จ่ายปันผลบุริมสิทธิและดอกเบี้ยประมาณ 17 เดือน—ยังไม่เพียงพอ ธนาคารแนะนำระยะเวลาความคุ้มครอง 24-36 เดือนเพื่อให้นักลงทุนมั่นใจว่าบริษัทจะไม่จำเป็นต้องขาย Bitcoin ในอนาคตอันใกล้ แม้ว่า Strategy จะถือครอง BTC จำนวนถึง 847,363 BTC แต่การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับบทบาทในตลาดในอนาคต