Deutsche Bank ลดเป้าราคาทองสำหรับช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ลงราว 20% โดยอ้างถึงความต้องการของนักลงทุนที่ค่อยๆ จางหายไปท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ตามการวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์ Michael Hsueh ในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร ธนาคารคาดว่าทองจะมีราคาเฉลี่ย 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ใน Q3 ปี 2026 ลดลงมากกว่า 22% จากคาดการณ์เดิม ก่อนจะปรับขึ้นเป็น 4,800 ดอลลาร์ใน Q4 ซึ่งคิดเป็นการลดลง 17% Hsueh ระบุว่าการปรับลดดังกล่าวมาจากการ “ประเมินราคาใหม่” ของ Fed และข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่ยังแข็งแรง ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ผลักให้ราคาทองลดลง ขณะเดียวกันเขายังชี้ว่าเงินไหลออกจากกองทุน ETF ที่หนุนด้วยทอง บ่งชี้ว่าแรงสนับสนุนของนักลงทุนตามปกตินั้น “หายไปอย่างชัดเจน”
Deutsche Bank ปรับลดเป้าทอง Q3 2026 สู่ 4,300 ดอลลาร์, Q4 สู่ 4,800
ขณะนี้ Deutsche Bank คาดว่าราคาทองจะมีราคาเฉลี่ย 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่ 3 ของปี ลดลงมากกว่า 22% จากมุมมองก่อนหน้า ก่อนจะเพิ่มขึ้นสู่ 4,800 ดอลลาร์ใน Q4 ซึ่งยังคงสะท้อนการลดลง 17% จากประมาณการเดิม “การประเมินราคาใหม่ของ Fed ร่วมกับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคสหรัฐที่ยังแข็งแรง มีบทบาทหลักในการผลักให้ทองปรับตัวลง” Hsueh เขียนไว้ในบันทึกวิจัยที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร
Deutsche Bank เตือนว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed อาจดันราคาทองลงสู่ 3,800 ดอลลาร์
Hsueh เตือนว่าเป้าหมายในไตรมาสที่ 4 ของธนาคารตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดปี 2026 แต่หากธนาคารกลางตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยได้ถึง 3 ถึง 4 ครั้ง ทองอาจร่วงลงไปจนถึง 3,800 ดอลลาร์
เงินไหลออกจาก ETF และส่วนลดราคาทองในจีน ส่งสัญญาณความต้องการนักลงทุนที่อ่อนแอ
Hsueh ยังเสริมว่าเงินไหลออกอย่างต่อเนื่องจากกองทุน ETF ที่หนุนด้วยทอง บ่งชี้ว่าแรงสนับสนุนตามปกติของทอง “ขาดหายไปอย่างชัดเจน” ขณะที่ส่วนลดราคาทองของจีนเมื่อเทียบกับราคา Comex หมายความว่าไม่ควรคาดหวังว่าการนำเข้าจากแผ่นดินใหญ่จะช่วยพยุงตลาด
ความต้องการจากธนาคารกลางยังเป็นเสาหลักที่แข็งแกร่ง
“เสาหลักหนึ่งเดียวที่ยังคงแข็งแรงคือความต้องการจากธนาคารกลาง” Hsueh กล่าว “และเราคาดว่าจะเป็นเช่นนั้นต่อไปอีกระยะหนึ่ง”
Deutsche Bank เคยคาดทอง 6,000 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนเมษายน ก่อนปรับลด
แม้กระทั่งช่วงกลางเดือนเมษายน Deutsche Bank ก็เคยคาดว่าราคาทองจะไปแตะช่วง 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยได้รับแรงหนุนจากความกังวลเรื่องการขาดดุลงบประมาณ กระแสการลดการพึ่งดอลลาร์ และการปรับสัดส่วนต่อเนื่องที่ธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ทำต่อสินทรัพย์นอกเหนือจาก U.S. Treasuries ในรายงานเมื่อวันที่ 3 ก.พ. Hsueh ระบุว่า แม้จะเห็นความผันผวนในช่วงเวลานั้น ตลาดทองยังคงอยู่บนแนวโน้มที่จะทำเป้า 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี “แรงขับเคลื่อนเชิงธีมของทองยังเป็นบวก และเรามองว่าการให้เหตุผลของนักลงทุนในการจัดสรรเงินลงทุนให้กับทอง (และสินทรัพย์มีค่า) จะไม่ได้เปลี่ยนไป เงื่อนไขไม่ได้ดูพร้อมสำหรับการกลับตัวของราคาทองอย่างยาวนาน และเรามองเห็นความแตกต่างบางประการระหว่างสถานการณ์ในวันนี้กับบริบทของภาวะทองอ่อนแรงในช่วงทศวรรษ 1980 และปี 2013” Hsueh กล่าวในรายงานของเขา เขายังเสริมว่าอุปสงค์เพื่อการลงทุนจากจีนจะยังเป็นเสาหลักสำคัญของการสนับสนุนทอง โดยชี้ว่าแม้ราคาทองในฝั่งตะวันตกจะลดลง แต่อัตราพรีเมียมใน Shanghai Gold Exchange ยังคงอยู่ในระดับสูง
FAQ
Deutsche Bank ปรับเป้าอัตราราคาทองปี 2026 เป็นเท่าไร?
Deutsche Bank ลดเป้าราคาทองลงสู่ 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับ Q3 ปี 2026 (ลดลงมากกว่า 22% จากมุมมองเดิม) และ 4,800 ดอลลาร์สำหรับ Q4 ปี 2026 (ลดลง 17% จากประมาณการก่อนหน้า) ตามรายงานของนักวิเคราะห์ Michael Hsueh ในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร
ทำไม Deutsche Bank ถึงปรับลดคาดการณ์ราคาทอง?
Hsueh ให้เหตุผลว่าการปรับลดดังกล่าวมาจากการประเมินราคาใหม่ของ Fed และข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคสหรัฐที่ยังแข็งแรง ซึ่งเป็นปัจจัยหลักในการกดราคาทองลง ขณะที่เงินไหลออกต่อเนื่องจาก ETF ที่หนุนด้วยทองแสดงว่าแรงสนับสนุนของนักลงทุนตามปกตินั้นหายไปอย่างชัดเจน และส่วนลดราคาทองของจีนเมื่อเทียบกับราคา Comex ทำให้ไม่ควรคาดหวังว่าการนำเข้าจากแผ่นดินใหญ่จะช่วยพยุงตลาด
สถานการณ์แบบไหนที่ Deutsche Bank ระบุว่าอาจทำให้ราคาทองลงสู่ 3,800 ดอลลาร์?
Hsueh เตือนว่า หาก Federal Reserve ตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ถึง 3 ถึง 4 ครั้งในปี 2026 ราคาทองอาจร่วงลงไปจนถึง 3,800 ดอลลาร์ เทียบกับเป้าหมายฐานของธนาคารสำหรับ Q4 ที่ 4,800 ดอลลาร์ ซึ่งตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดปี 2026
