Mingran Wang เทรดเดอร์วัย 52 ปีจากเมืองเฟรอมอนต์ รัฐแคลิฟอร์เนีย รับสารภาพในศาลรัฐบาลกลางว่าดำเนินแผนการปั่นราคา (spoofing) ที่ปั่นหุ้นสหรัฐฯ ที่มีการซื้อขายเบาบางผ่านการซื้อขายที่หลอกลวงกว่า 3,000 ครั้งระหว่างปี 2021 ถึง 2024 Wang ยอมรับว่าได้วางคำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่ที่เขาไม่เคยตั้งใจจะดำเนินการ สร้างสัญญาณตลาดที่ผิดพลาด ซึ่งทำให้เขาสามารถทำกำไรจากการซื้อขายจริงที่วางไว้ในฝั่งตรงข้ามของตลาด คดีนี้สะท้อนให้เห็นถึงการให้ความสำคัญอย่างต่อเนื่องของกระทรวงยุติธรรมต่อการประพฤติมิชอบในตลาดที่ซับซ้อนนอกเหนือไปจากการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในแบบดั้งเดิม ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลขยายขีดความสามารถในการเฝ้าระวังในแหล่งซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ต่างๆ
Wang ดำเนินแผนการปั่นราคาหลายบัญชีในหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายเบาบาง
ตามเอกสารของศาล Wang แนะนำตัวเองว่าเป็นผู้ก่อตั้งและผู้จัดการการลงทุนของ Greenroots Capital Management โดยโปรโมทประสบการณ์อย่างมากมายในการซื้อขายแบบอัลกอริทึมและตลาดหลักทรัพย์ อัยการกล่าวหาว่าเบื้องหลังข้อมูลรับรองเหล่านั้น เขาได้ดำเนินกลยุทธ์การปั่นราคาที่ประสานงานกันผ่านบัญชีนายหน้าหลายบัญชีที่อยู่ภายใต้การควบคุมของเขา
การปั่นราคาเกี่ยวข้องกับการส่งคำสั่งซื้อขายโดยไม่มีความตั้งใจที่จะดำเนินการ แต่คำสั่งซื้อขายเหล่านั้นถูกออกแบบมาเพื่อสร้างภาพลวงตาว่ามีความสนใจในการซื้อหรือขาย กระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นตอบสนองและเคลื่อนไหวราคาไปในทิศทางที่ต้องการ เมื่อราคาเปลี่ยนแปลงไปแล้ว เทรดเดอร์จะดำเนินการทำธุรกรรมจริงในฝั่งตรงข้ามของตลาด ก่อนที่จะยกเลิกคำสั่งซื้อขายที่หลอกลวง ทางการกล่าวหา Wang ทำซ้ำกระบวนการดังกล่าวกว่า 3,000 ครั้งเป็นเวลาประมาณสามปี
กลยุทธ์การปั่นราคาสร้างสัญญาณตลาดที่ผิดพลาดผ่านคำสั่งซื้อขายที่ไม่สุจริต
คดีนี้เป็นตัวอย่างของการปั่นราคาตามที่กำหนดภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์สหรัฐฯ ตามที่อัยการกล่าว Wang ควบคุมบัญชีนายหน้าหลายบัญชีพร้อมกันในบริษัทต่างๆ คำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่ที่ไม่สุจริตถูกป้อนเข้าสู่ฝั่งหนึ่งของตลาดเพียงเพื่อมีอิทธิพลต่อราคา ในขณะที่การซื้อขายจริงถูกวางไว้ในฝั่งตรงข้าม เมื่อธุรกรรมจริงเหล่านั้นดำเนินการในราคาที่ดีกว่าแล้ว คำสั่งซื้อขายปลอมก็จะถูกยกเลิกก่อนดำเนินการ
เนื่องจาก Wang ถูกกล่าวหาว่ามุ่งเน้นไปที่หลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำซึ่งมีปริมาณการซื้อขายค่อนข้างต่ำ อัยการจึงโต้แย้งว่าคำสั่งซื้อขายปลอมมีผลกระทบต่อราคาตลาดมากกว่าที่ควรจะเป็นในหุ้นขนาดใหญ่ที่มีสภาพคล่องสูง โดยทั่วไปหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายเบาบางจะมีผู้ซื้อและผู้ขายที่เคลื่อนไหวน้อยกว่า ทำให้ราคามีความไวต่อคำสั่งซื้อขายแต่ละรายการที่เข้ามาในสมุดคำสั่งซื้อขายมากขึ้น
กระทรวงยุติธรรมยึดทรัพย์ 1.3 ล้านดอลลาร์ในการรับสารภาพ
Wang รับสารภาพในข้อหาใช้การค้าระหว่างรัฐเพื่อการฉ้อโกงหลักทรัพย์หนึ่งข้อหา และตกลงที่จะริบเงินมากกว่า 1.3 ล้านดอลลาร์จากรายได้ที่เกิดจากแผนการดังกล่าว กระทรวงยุติธรรมมีแนวโน้มที่จะถือว่าการปั่นราคาเป็นการฉ้อโกงหลักทรัพย์ในรูปแบบร้ายแรงมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อระบบเฝ้าระวังทางอิเล็กทรอนิกส์มีความสามารถในการระบุรูปแบบการวางคำสั่งซื้อขายที่น่าสงสัยได้ดีขึ้น
แม้ว่าการดำเนินคดีปั่นราคาที่มีชื่อเสียงในตอนแรกจะมุ่งเน้นไปที่ตลาดฟิวเจอร์สและสินค้าโภคภัณฑ์ แต่หน่วยงานกำกับดูแลได้ขยายการบังคับใช้กฎหมายไปยังหุ้น ออปชัน และผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์อื่นๆ คดีนี้ยังแสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลพึ่งพาข้อมูลระดับคำสั่งซื้อขายโดยละเอียดมากขึ้น แทนที่จะพึ่งพาเฉพาะธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์ คำสั่งซื้อขายที่ถูกยกเลิกจำนวนมาก พฤติกรรมการซื้อขายซ้ำๆ และกิจกรรมที่ประสานงานกันผ่านบัญชีนายหน้าหลายบัญชี ล้วนสามารถกระตุ้นระบบเฝ้าระวังตลาดได้
Wang เผชิญการพิพากษาในวันที่ 30 กันยายน โดยมีโทษสูงสุดตามกฎหมาย 5 ปี
Wang มีกำหนดรับการพิพากษาในวันที่ 30 กันยายน ในเขตเหนือของรัฐแคลิฟอร์เนีย ความผิดนี้มีโทษสูงสุดตามกฎหมายคือจำคุกในเรือนจำกลางเป็นเวลา 5 ปี แม้ว่าโทษสุดท้ายจะถูกกำหนดโดยศาลหลังจากพิจารณาแนวทางการกำหนดโทษของสหรัฐฯ และปัจจัยทางกฎหมายอื่นๆ
หน่วยตรวจสอบไปรษณีย์สหรัฐฯ สืบสวนคดีนี้โดยได้รับความช่วยเหลืออย่างมากจากหน่วยงานปราบปรามการประพฤติมิชอบในตลาดของ FINRA ซึ่งตอกย้ำถึงบทบาทที่องค์กรกำกับดูแลตนเองยังคงมีในการระบุการประพฤติมิชอบในการซื้อขายที่ซับซ้อน ระบบเฝ้าระวังตลาดสมัยใหม่ช่วยให้ตลาดหลักทรัพย์ FINRA และหน่วยงานกำกับดูแลสามารถสร้างคำสั่งซื้อขายทุกคำสั่งที่ส่ง แก้ไข และยกเลิกขึ้นมาใหม่ในแหล่งซื้อขายต่างๆ ซึ่งช่วยเสริมสร้างการบังคับใช้กฎหมายต่อต้านการปั่นราคา
คำถามที่พบบ่อย
การปั่นราคา (spoofing) ในการซื้อขายหลักทรัพย์คืออะไร
การปั่นราคาเกี่ยวข้องกับการส่งคำสั่งซื้อขายโดยไม่มีความตั้งใจที่จะดำเนินการ เพื่อสร้างภาพลวงตาว่ามีความสนใจในการซื้อหรือขาย คำสั่งซื้อขายเหล่านั้นถูกออกแบบมาเพื่อกระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นตอบสนองและเคลื่อนไหวราคาไปในทิศทางที่ต้องการ เมื่อราคาเปลี่ยนแปลงไปแล้ว เทรดเดอร์จะดำเนินการทำธุรกรรมจริงในฝั่งตรงข้ามของตลาด ก่อนที่จะยกเลิกคำสั่งซื้อขายที่หลอกลวง
ทำไม Wang ถึงกำหนดเป้าหมายหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายเบาบาง
Wang ถูกกล่าวหาว่ามุ่งเน้นไปที่หลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำซึ่งมีปริมาณการซื้อขายค่อนข้างต่ำ เนื่องจากคำสั่งซื้อขายปลอมมีผลกระทบต่อราคาตลาดมากกว่าที่ควรจะเป็นในหุ้นขนาดใหญ่ที่มีสภาพคล่องสูง โดยทั่วไปหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายเบาบางจะมีผู้ซื้อและผู้ขายที่เคลื่อนไหวน้อยกว่า ทำให้ราคามีความไวต่อคำสั่งซื้อขายแต่ละรายการที่เข้ามาในสมุดคำสั่งซื้อขายมากขึ้น
Wang เผชิญโทษอะไรหลังจากรับสารภาพ
Wang มีกำหนดรับการพิพากษาในวันที่ 30 กันยายน ในเขตเหนือของรัฐแคลิฟอร์เนีย ความผิดนี้มีโทษสูงสุดตามกฎหมายคือจำคุกในเรือนจำกลางเป็นเวลา 5 ปี โทษสุดท้ายจะถูกกำหนดโดยศาลหลังจากพิจารณาแนวทางการกำหนดโทษของสหรัฐฯ และปัจจัยทางกฎหมายอื่นๆ Wang ตกลงที่จะริบเงินมากกว่า 1.3 ล้านดอลลาร์จากรายได้ที่เกิดจากแผนการดังกล่าว
