Bitcoin ทะลุระดับต้นทุน $79K ที่ 78K ดอลลาร์ และเล็งแนวต้านที่ 85.2K ดอลลาร์

Bitcoin กำลังซื้อขายใกล้ $81,000 และได้ทะลุผ่านระดับต้นทุนบนเชน 2 ระดับที่นักวิเคราะห์มองว่ามีความสำคัญเชิงโครงสร้างแล้ว โดยขณะนี้ตลาดกำลังเข้าใกล้เพดานสำคัญถัดไปที่ Glassnode เรียกไว้ที่ $85,200 ตามรายงาน onchain รายสัปดาห์ของ Glassnode กองทุน ETF สปอต Bitcoin ได้ช่วยเสริมแรงส่งเชิงบวก โดยทำสถิติวันซื้อสุทธิเป็นวันที่ 5 ติดต่อกันในวันพุธ ด้วยกระแสเงินไหลเข้า $46.3 ล้าน ทำให้ยอดรวม 5 วันอยู่ที่ $1.69 พันล้าน ซึ่งเป็นสตรีคไหลเข้าต่อเนื่องยาวที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 ตามรายงานของ The Block.

ระดับต้นทุนบนเชน (Onchain Cost Basis Levels)

ระดับที่ทะลุผ่านแล้ว 2 ระดับ — True Market Mean ที่ $78,200 และ Short-Term Holder Cost Basis ที่ $79,100 — ชี้ให้เห็นราคาต้นทุนเฉลี่ยของสินทรัพย์หมุนเวียนที่มีการทำธุรกรรมอย่างต่อเนื่องทั้งหมด และผู้ซื้อรายใหม่ในช่วง 155 วันที่ผ่านมา Active Realized Price ของคริปโทเคอร์เรนซีอยู่ใกล้ $85,200 ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ติดตามต้นทุนของสินทรัพย์ที่ยังไม่ได้นอนหลับ (non-dormant) ทั้งหมด และเป็นเกณฑ์ที่คาดว่าความกดดันจากการขายที่มีต้นทุนค่าใช้จ่าย (overhead selling pressure) มีแนวโน้มจะเริ่มทวีความรุนแรงขึ้น

การเทรดอยู่เหนือทั้งสองระดับทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดที่ยังคุกรุ่นอยู่ส่วนใหญ่กลับมาอยู่ในกำไรอีกครั้ง ซึ่งเป็นสภาวะที่โดยประวัติศาสตร์มักสัมพันธ์กับความเชิงบวกที่ดีขึ้นและแรงขายที่ลดลง ตาม Glassnode ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วันที่ของกระแสเงินไหลสุทธิของ ETF ได้พลิกเป็นบวกอย่างชัดเจน หลังจากช่วงเวลาที่ไหลออกยาวนานตลอดช่วงการปรับฐานปลายปี 2025 ถึงต้นปี 2026

ตลาดอนุพันธ์และการวางตำแหน่ง

ตลาดอนุพันธ์กลับเล่าเรื่องที่ซับซ้อนกว่า อัตรา funding ของสัญญาฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพชวลยังคงติดลบเป็นหลัก แม้ราคาจะฟื้นตัวขึ้นมากกว่า 26% จากจุดต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ สะท้อนว่านักขายชอร์ตยังยอมจ่ายเพื่อคงสถานะที่มีความเสี่ยงด้านขาลงแม้ราคาจะปรับขึ้น อนึ่ง คลัสเตอร์ gamma แบบชอร์ตมูลค่าใกล้ $2 พันล้านกระจุกตัวอยู่ใกล้ระดับราคา $82,000 ทำให้กระแสการป้องกันความเสี่ยงของดีลเลอร์ต้องขยายการเคลื่อนไหวทั้งสองทิศทางเมื่อมีการเทรดสปอตในโซนดังกล่าว ตามการวิเคราะห์ของ Glassnode

ความสามารถในการทำกำไรและกระแสการรับรู้กำไรขาดทุน

ความสามารถในการทำกำไรบนเชนดีขึ้นแต่ยังมีน้ำหนัก Glassnode ระบุว่า ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วันของกำไรและขาดทุนสุทธิที่รับรู้ (net realized profit and loss) กลับมาเป็นบวกที่ 0.003% ของมูลค่าตลาด หลังจากตกลงไปแตะจุดต่ำสุดที่ -0.027% ช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ ผู้ถือระยะยาวกำลังรับรู้กำไรประมาณ $180 ล้านต่อวัน ระดับใกล้เคียงกับเดือนกันยายน 2024 และยังต่ำกว่าค่าการอ่านรายวันที่สูงกว่า $1 พันล้านที่เคยพบในช่วงพีคของวัฏจักร บ่งชี้ว่าการกระจายขายยังคงอยู่ในระดับพอประมาณ ไม่ได้รุนแรง

อย่างไรก็ตาม ผลรวมของขาดทุนที่รับรู้แล้วในตลาดภาพรวมยังอยู่ที่ $479 ล้านต่อวัน ซึ่งสูงกว่าฐาน $200 ล้านราว 140% จากช่วงเวลาที่เสถียรกว่าในวัฏจักรนี้ Glassnode กล่าวว่าจำเป็นต้องเห็นการบีบอัดอย่างต่อเนื่องกลับลงไปต่ำกว่าเกณฑ์ $200 ล้าน เพื่อยืนยันว่าความเหนื่อยล้าจากการขายกำลังก่อตัวขึ้น

ภาพรวมปัจจัยมหภาค

ภาพรวมมหภาคเอนเอียงไปทางบวก ความหวังต่อข้อตกลงสันติภาพอย่างเป็นทางการระหว่างสหรัฐและอิหร่าน — ซึ่งอยู่บนพื้นฐานกรอบรายงาน 14 ข้อที่รวมถึงการยุติการเสริมสมรรถนะนิวเคลียร์ของอิหร่าน และการถอดถอนมาตรการปิดกั้นการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ — ช่วยลดส่วนพรีเมียมเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน ซึ่งกดดันสินทรัพย์เสี่ยงมานานหลายเดือน

Glassnode ระบุว่า จำเป็นต้องมีการทะลุ $85,200 ซึ่งได้รับการหนุนจากดีมานด์สปอตที่ยังคงอยู่และแรงกดดันฝั่งขายที่ผ่อนคลายลง เพื่อยืนยันว่าการฟื้นตัวมีรากฐานเชิงโครงสร้างอยู่จริง “ดีมานด์สปอตและกระแสเงินไหลเข้าของ ETF กำลังกลับมาสร้างใหม่ แปลว่าเหล่าวัว (bulls) ยังเป็นฝ่ายควบคุม แต่ตอนนี้ตลาดกำลังเข้าใกล้เพดานสำคัญที่อาจทำให้ซัพพลายเริ่มกลับมาโผล่อีกครั้ง” นักวิเคราะห์ของ Glassnode เขียนไว้