Ole Hansen, diretor de estratégia de commodities no Saxo Bank, identificou 4.075 dólares por onça como o próximo nível-chave de suporte para o ouro numa atualização publicada terça-feira, à medida que o metal negoceia abaixo da sua média móvel de 200 dias num contexto de força do mercado de trabalho e de subida da inflação. Hansen atribuiu a queda a preocupações com a inflação impulsionada pela energia, ao aumento das yields das obrigações e a um dólar mais firme, fatores que desviaram o foco dos investidores do papel tradicional do ouro como forma de diversificação de carteira. A quebra abaixo da média móvel de 200 dias representa um revés técnico significativo que despoletou reduções de posições entre fundos sistemáticos e traders de momentum, embora Hansen tenha sublinhado que o cenário altista de longo prazo continua intacto.
A quebra da média móvel de 200 dias despoleta vendas técnicas
Hansen afirmou que a descida do ouro abaixo da média móvel de 200 dias constitui um revés importante para além do dano meramente técnico. “Embora o cenário altista de longo prazo continue intacto, o mercado está atualmente a ser movido por um conjunto de forças muito diferente”, disse, referindo que desde meados de abril o ouro tem sido negociado como vítima de um alarme de inflação impulsionada pela energia. Hansen explicou que a média de 200 dias funciona como um filtro de tendência importante para investidores de médio e longo prazo, e que uma quebra sustentada abaixo pode despoletar reduções de posições, ao mesmo tempo que desencoraja novas compras por parte de investidores que preferem uma confirmação de que a tendência mais ampla se mantém intacta.
Hansen identificou a zona de 4.100 a 4.075 dólares como o próximo grande nível de suporte, assinalando tanto a mínima da correção de março como a retração de 38,2% do rali que começou em 2022 e que levou o ouro perto de 5.600 dólares mais cedo este ano. Referiu que o último revés nas negociações EUA-Irão reforçou a dinâmica atual, com o conflito em curso a ameaçar o fornecimento de energia e a manter os riscos de inflação elevados.
As participações em ETFs caem 88 toneladas enquanto a posição na COMEX estabiliza
Hansen reportou que as participações dos ETFs de ouro acompanhados pela Bloomberg caíram 88 toneladas este ano para 3.048 toneladas, embora as participações ainda estejam 282 toneladas acima de um ano antes. A posição especulativa nos futuros de ouro da COMEX estabilizou depois de ter caído recentemente para um mínimo de dois anos, com o money managed e outros traders reportáveis a manterem, de momento, uma posição líquida comprada de cerca de 171.000 contratos, acima do mínimo recente perto de 149.000 contratos, mas abaixo da média de um ano de 194.000 contratos.
“Com a volatilidade a aliviar e as exigências de margem a cair face aos picos recentes, o principal ingrediente em falta para um retomar da procura é o momentum”, acrescentou Hansen, referindo que o momentum continua negativo devido à tendência de baixa em vigor desde março.
Hansen fixa 4.500 dólares como condição para o regresso do momentum
Hansen afirmou que os preços do ouro precisarão de recuperar 4.500 dólares por onça antes de desafiarem a média móvel de 50 dias, perto de 4.600 dólares, para que o momentum regresse. “Até lá, é provável que os traders se mantenham focados nos riscos do lado negativo, enquanto os investidores de longo prazo aguardam um catalisador capaz de desviar a atenção dos receios de inflação e voltar aos impulsionadores estruturais que sustentam o mercado altista mais amplo”, disse.
Hansen referiu que os mercados estarão a olhar para a primeira reunião do FOMC do presidente da Fed, Kevin Warsh, após o relatório do IPC dos EUA desta manhã, o que pode fornecer pistas sobre as preocupações dos decisores políticos relativamente ao enquadramento da inflação. Concluiu que um acordo de paz duradouro e a normalização dos mercados de energia permanecem os catalisadores mais prováveis para reorientar o foco dos investidores para temas de longo prazo, incluindo a diversificação das reservas dos bancos centrais, o aumento dos encargos com dívida fiscal, preocupações com a desvalorização da moeda e um panorama geopolítico cada vez mais fragmentado.
FAQ
O que é que Ole Hansen disse sobre o nível de preço do ouro de 4.075 dólares?
Ole Hansen identificou a zona de 4.100 a 4.075 dólares como o próximo grande nível de suporte para o ouro, assinalando tanto a mínima da correção de março como a retração de 38,2% do rali que começou em 2022 e que levou o ouro perto de 5.600 dólares mais cedo este ano.
Porque é que o ouro caiu abaixo da sua média móvel de 200 dias, segundo Hansen?
Hansen atribuiu a queda a preocupações com a inflação impulsionada pela energia, com os investidores a centrarem-se nos preços mais altos do petróleo, em maiores expetativas de inflação, em yields das obrigações mais fortes e num dólar mais firme, em vez do papel tradicional do ouro como diversificador de carteira. Referiu que o último revés nas negociações EUA-Irão reforçou esta dinâmica, ameaçando o fornecimento de energia e mantendo os riscos de inflação elevados.
O que precisa acontecer para o momentum altista do ouro regressar, segundo a análise do Saxo Bank?
Hansen afirmou que os preços do ouro precisam de recuperar 4.500 dólares por onça antes de desafiarem a média móvel de 50 dias, perto de 4.600 dólares, para que o momentum regresse, com um acordo de paz duradouro e a normalização dos mercados de energia a servirem como os catalisadores mais prováveis para reorientar a atenção dos investidores de volta para temas altistas de longo prazo.
