| Procura industrial | A prata é amplamente utilizada em módulos fotovoltaicos, semicondutores, veículos movidos a energias renováveis, dispositivos médicos e outras indústrias. A procura industrial representa uma grande parte do seu consumo total anual, tornando-se um fator determinante que distingue a prata do ouro. Durante períodos de expansão económica, o aumento da atividade industrial costuma impulsionar os preços da prata para cima; durante as recessões económicas, o oposto é verdadeiro, e a pressão de baixa sobre os preços da prata é geralmente maior do que sobre os preços do ouro. | PMI (Índice dos gestores de compras), IEA (Dados de instalação fotovoltaica da agência internacional de energia) | Positivo |
| Correlação dos metais industriais | A prata apresenta uma correlação cíclica significativa com metais industriais como o cobre, o alumínio e o zinco, uma vez que partilham a mesma procura final proveniente dos setores da indústria transformadora, da eletrificação e das infraestruturas. Os preços do cobre são frequentemente considerados um indicador avançado do ciclo industrial global, e as suas oscilações exercem uma forte influência sobre os preços da prata. Em muitos cenários de mercado, a prata assemelha-se mais a um "cobre entre os metais preciosos" do que a um simples substituto do ouro. | Preço do cobre (LME/COMEX)
LME (Índice da Exchange de Metais de Londres) | Positivo |
| Perspetiva da taxa de juros | A prata também é sensível às perspetivas relativas às taxas de juro, mas, ao contrário do ouro, uma maior procura industrial de prata pode compensar totalmente ou até reverter a pressão exercida pelo aumento das taxas. Não é invulgar que os preços da prata subam durante períodos de expansão económica, quando as taxas de juro reais estão a subir. As perspetivas relativas às taxas de juros são um fator secundário que influencia o preço da prata, e o seu impacto é visivelmente mais fraco do que o do ciclo industrial. | CME Fed Watch (probabilidade de corte da taxa), 2Y UST (rendimento do tesouro dos EUA a 2 anos), OIS (expetativas de swap de índice Overnight) | Bidirecional |
| Taxas de juros reais | Sendo um ativo sem rendimento, o preço da prata é pressionado pelo aumento das taxas de juro reais. Contudo, ao contrário do ouro, se a inflação for acompanhada por uma atividade económica mais forte, a melhoria da procura industrial poderá compensar parcialmente essa pressão. Se a inflação for impulsionada por choques de oferta, em vez de por uma procura mais forte, a procura industrial poderá não beneficiar em simultâneo, levando a resultados muito diferentes para os preços da prata. | TIPS (rendimento real de títulos do tesouro protegidos contra a inflação) | Bidirecional |
| Força do USD | A prata é cotada em dólares americanos, pelo que um dólar mais forte tende a exercer pressão sobre os preços da prata. No entanto, a cotação da prata está mais intimamente ligada ao ciclo dos metais industriais do que às relações monetárias, pelo que o dólar tem, normalmente, menos influência sobre o preço da prata do que sobre o do ouro. | DXY (Índice do Dólar dos EUA) | Inverso |
| Relação ouro-prata | A relação ouro-prata (o número de onças de prata que podem ser trocadas por uma onça de ouro) reflete a sua valorização relativa. Quando essa relação atinge níveis historicamente elevados, alguns investidores esperam que a prata tenha um maior potencial de regressão à média. A prata tende a apresentar um desempenho superior ao do ouro quando o apetite pelo risco aumenta e os metais preciosos, em geral, registam uma valorização generalizada, mas apresenta um desempenho inferior ao do ouro durante períodos marcados pela aversão ao risco. | Relação ouro/prata à vista (tempo real) | Bidirecional |
| Risco geopolítico e procura por ativos de refúgio | Quando a aversão ao risco aumenta, o capital tende a fluir para o ouro antes de se dirigir para a prata. Se um evento de risco suscitar também receios de recessão, o impacto negativo da menor procura industrial acaba frequentemente por superar as compras como valor seguro, levando a uma queda dos preços da prata durante as crises. Quando o VIX sobe, a prata nem sempre beneficia da procura como valor seguro, uma vez que os receios de uma menor atividade industrial podem ter um impacto negativo mais significativo. | VIX (Índice de volatilidade da Cboe), PMI (Índice de gestores de compras) | Geralmente inverso |
| Posicionamento especulativo e liquidez do mercado | O mercado de futuros de prata da COMEX é menos líquido do que o do ouro. Alterações rápidas nas posições líquidas geridas podem provocar oscilações de preços que excedem o que os fundamentos, por si só, justificariam. Os dados de posicionamento da CFTC são, por isso, altamente relevantes para os movimentos de preços a curto prazo, e a volatilidade da prata é, em geral, superior à do ouro. | COT (Relatório de compromissos dos negociadores da CFTC · Posições líquidas compradas em prata) | Positivo |
| Estrutura da oferta de mineração | Uma parte significativa da oferta global de prata provém da exploração de minas de chumbo, zinco e cobre, enquanto as minas dedicadas exclusivamente à prata representam uma percentagem relativamente pequena. Consequentemente, a oferta de prata é amplamente influenciada pelo ciclo mais alargado dos metais não ferrosos. No entanto, à medida que a procura em áreas como a energia fotovoltaica cresce rapidamente, a narrativa de longo prazo em torno da prata está a passar de uma perspetiva centrada na oferta para um défice estruturalmente impulsionado pela procura, o que poderá reduzir a relevância deste fator ao longo do tempo. | Dados de produção de zinco, chumbo e cobre | Inverso |
