O BCE opõe-se ao abrandamento da regra sobre o euro stablecoin devido aos riscos para a banca

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O Banco Central Europeu (BCE) opôs-se a propostas para flexibilizar as regras relativas a stablecoins denominadas em euros durante uma reunião dos ministros das Finanças da UE em Nicósia, a 22 de maio de 2026. A presidente do BCE, Christine Lagarde, e outros banqueiros centrais resistiram a planos que tornariam mais fácil para empresas privadas emitirem stablecoins em euros. Segundo a Reuters, responsáveis do BCE alertaram que a expansão da emissão de stablecoins em euros poderia enfraquecer o financiamento dos bancos, reduzir a atividade de concessão de empréstimos e complicar o controlo das taxas de juro. O debate reflete uma tensão mais ampla na Europa sobre o papel das finanças digitais e das stablecoins privadas versus a infraestrutura bancária tradicional.

As Preocupações do BCE com a Estabilidade Bancária

A resistência do BCE centra-se nos riscos de estabilidade financeira. Segundo fontes da Reuters citadas na reportagem, Christine Lagarde alertou que uma adoção mais ampla de stablecoins em euros poderia desencadear saídas de depósitos de bancos tradicionais. Quando os utilizadores transferem dinheiro para stablecoins, os bancos perdem parte da sua base de financiamento, o que poderia reduzir a capacidade de concessão de crédito em toda a economia.

Os decisores do BCE também manifestaram preocupação de que as stablecoins possam enfraquecer a capacidade do banco central de transmitir a política monetária de forma eficaz através das taxas de juro. A posição do BCE reflete uma preferência mais abrangente por depósitos tokenizados de bancos comerciais em vez de stablecoins emitidas privadamente.

A mais recente posição do BCE surge enquanto os decisores avaliam o quadro europeu de Mercados de Cripto-Ativos, conhecido como MiCA. No centro do debate está uma proposta do think tank Bruegel, com sede em Bruxelas, que sugeriu aliviar os requisitos de liquidez para emissores de stablecoins e, potencialmente, permitir que empresas de stablecoins acedam a facilidades de financiamento do BCE. Responsáveis do BCE resistiram fortemente a esta proposta.

O Argumento de Contrapeso da “Dolarização Digital”

Os defensores da reforma argumentam que a Europa corre o risco de ficar para trás na inovação das finanças digitais. A Bruegel alertou que regras europeias mais rígidas poderiam empurrar a atividade cripto para fora da UE e levar os utilizadores a adotar stablecoins indexadas ao dólar como USDT e USDC, caso as alternativas em euros permaneçam limitadas. A Bruegel descreveu esta tendência como “dolarização digital”.

A preocupação delineada pela Bruegel é que mercados tokenizados, plataformas de finanças descentralizadas e pagamentos transfronteiriços possam passar a ser dominados de forma permanente por ativos baseados no dólar devido a efeitos de rede e a liquidez mais profunda. Esta comparação ganhou urgência após a U.S. GENIUS Act, que introduziu requisitos de stablecoin mais leves em 2025, alegadamente ajudando a reforçar o papel global do dólar nas finanças digitais.