O Derivatives Service Bureau (DSB) adiou uma reestruturação imediata da sua estrutura de taxas para utilizadores após feedback da indústria, optando em vez disso por uma revisão mais abrangente sobre como devem ser partilhados os custos de manutenção do sistema global de identificadores de derivados OTC. A medida segue a revelação do DSB de que aproximadamente três quartos das organizações que utilizam os seus dados o fazem atualmente sem pagamento. A decisão levanta questões sobre a sustentabilidade e a justiça a longo prazo do seu modelo de recuperação de custos, uma vez que a organização é obrigada a operar numa base de recuperação de custos, mantendo ao mesmo tempo o acesso aberto como princípio fundador.
As conclusões constam do Relatório Final de 2026 do DSB relativo às suas prestações de serviços para 2027 de OTC ISIN, UPI e CFI, publicado na sequência da consulta anual à indústria. Em vez de introduzir mudanças significativas nos preços para o próximo ano, a organização vai dedicar os próximos meses a uma revisão orientada pela descoberta de como as empresas consomem, redistribuem e comercializam os seus dados, antes de propor um redesenho mais abrangente do modelo de utilizador.
75% Das Organizações Acedem aos Dados do DSB Sem Pagamento
O DSB disse que cerca de 75% das organizações atualmente consomem dados do DSB sem contribuir para o custo de operar o serviço. Embora o acesso aberto continue a ser um dos princípios fundadores do gabinete, também é exigido que opere numa base de recuperação de custos, o que alimenta um debate em curso sobre se o modelo de taxas existente reflete de forma justa o valor que diferentes utilizadores retiram dos dados.
As propostas anteriores consideraram a introdução de uma nova categoria de utilizador de Full File Download, ao mesmo tempo que restringiam certos downloads de dados gratuitos. No entanto, o feedback dos participantes no mercado foi misto: os inquiridos alertaram que as alterações poderiam criar complexidade operacional, prejudicar empresas mais pequenas e ter consequências não intencionais para distribuidores e fornecedores de tecnologia. Os inquiridos, de forma unânime, defenderam a realização de uma revisão mais abrangente de todo o modelo de utilizador antes de implementar alterações individuais.
O DSB Confirma Desenvolvimento de um Modelo de Taxas de Distribuidor Escalonado
Embora reformas mais alargadas de preços tenham sido adiadas, o DSB confirmou que o trabalho continuará na reformulação das taxas para distribuidores que redistribuem dados do DSB para utilizadores a jusante.
Um tipo de utilizador Distribuidor foi introduzido em janeiro de 2026 com taxas anuais fixas de 20.000 € para o serviço UPI e 15.000 € para o serviço OTC ISIN. A consulta mais recente identificou apoio alargado para evoluir esse modelo para uma estrutura escalonada baseada sobretudo no número de utilizadores a jusante servidos por cada distribuidor.
O DSB também planeia alargar a definição de Distribuidor para incluir empresas que fornecem dados derivados, serviços de validação e funcionalidades de visualização, ao mesmo tempo que melhora os requisitos de reporte trimestral para melhor compreender como os dados do DSB fluem no mercado. A organização disse que haverá mais envolvimento com a indústria antes de qualquer modelo de preços escalonado ser finalizado.
O DSB Abandona Proposta de Penalização Financeira por Melhorias Técnicas
O relatório confirma que o DSB abandonou uma proposta anterior para introduzir penalizações financeiras para empresas que violem repetidamente a sua Política de Utilização Aceitável.
Em vez disso, os inquiridos apoiaram esmagadoramente um pacote de melhorias técnicas destinadas a reduzir violações acidentais. Estas incluem mensagens de erro mais claras, incentivar as empresas a validar os dados antes da submissão e alterar a forma como certas mensagens inválidas são contadas dentro dos limites de utilização. A implementação está prevista para 2027, a um custo único de 63.000 €, dividido entre os serviços UPI e OTC ISIN.
Os inquiridos também solicitaram que o DSB reserve quaisquer futuras penalizações financeiras para utilização deliberada ou persistente indevida, em vez de erros genuínos de qualidade de dados.
A Utilização de Identificadores Alternativos Cai 50%, com Custos Anuais de 506.000 €
O DSB revelou que o uso da sua funcionalidade Alternative Identifier caiu mais de 50% ano após ano, com apenas 21 organizações a utilizá-la ativamente em 2025, apesar de custos anuais de dados de terceiros na ordem dos 506.000 €.
A funcionalidade Alternative Identifier permite que os utilizadores referenciem instrumentos usando identificadores como CUSIP, FIGI e SEDOL, juntamente com ISINs. Os inquiridos concordaram de forma abrangente que o DSB deve analisar se esses custos devem continuar a ser partilhados por todos os utilizadores UPI ou, em alternativa, ser suportados pelo relativamente pequeno grupo de empresas que realmente utiliza a funcionalidade.
O DSB Entra numa Fase de Revisão Orientada pela Descoberta para a Estrutura de Taxas
O DSB disse que está a entrar numa fase de envolvimento orientada pela descoberta, com planos para realizar discussões bilaterais com empresas de diferentes regiões, modelos de negócio e tipos de utilizador, antes de apresentar futuras propostas. A organização acredita que uma compreensão mais profunda dos fluxos de trabalho a jusante, dos modelos de redistribuição e dos padrões de utilização comercial irá permitir-lhe conceber uma estrutura de recuperação de custos mais simples e justa.
A consulta marca uma mudança importante para o DSB. Após a implementação bem-sucedida do Unique Product Identifier e o lançamento do seu serviço Classification of Financial Instruments, a organização disse que o seu foco se está a deslocar do desenvolvimento de nova infraestrutura para a compreensão de como os participantes no mercado utilizam os dados ao longo do ecossistema de derivados.
FAQ
O que decidiu o DSB relativamente à sua reestruturação da estrutura de taxas?
O Derivatives Service Bureau adiou uma reestruturação imediata da sua estrutura de taxas para utilizadores após feedback da indústria, optando em vez disso por uma revisão mais abrangente sobre como devem ser partilhados os custos de manutenção do sistema global de identificadores de derivados OTC. As conclusões constam do Relatório Final de 2026 do DSB relativo às suas prestações de serviços para 2027 de OTC ISIN, UPI e CFI.
Quantas organizações utilizam os dados do DSB sem pagar taxas?
O DSB disse que cerca de 75% das organizações atualmente consomem dados do DSB sem contribuir para o custo de operar o serviço. Embora o acesso aberto continue a ser um dos princípios fundadores do gabinete, também é exigido que opere numa base de recuperação de custos.
Que alterações fez o DSB às taxas dos distribuidores?
Um tipo de utilizador Distribuidor foi introduzido em janeiro de 2026 com taxas anuais fixas de 20.000 € para o serviço UPI e 15.000 € para o serviço OTC ISIN. A consulta mais recente identificou apoio alargado para evoluir esse modelo para uma estrutura escalonada baseada sobretudo no número de utilizadores a jusante servidos por cada distribuidor.
