Queda de 1,75% do BTC em 15 minutos: deterioração da liquidez dos derivados e retirada de fundos em sincronia a pressionar o preço

Entre 2026-04-12 01:30 e 01:45 (UTC), o preço do BTC registou uma volatilidade significativa no intervalo de 71560.0-73017.1 USDT; a rendibilidade das velas K foi de -1.75%, e a amplitude atingiu 2.00%. Durante este período, aumentou o nível de atenção do mercado, e o ambiente de negociação tornou-se claramente mais cauteloso. O agravamento da volatilidade suscitou alerta nos fundos de curto prazo.

O principal motor desta anomalia é a deterioração contínua da liquidez no mercado de derivados: as posições nos futuros da CME caíram para um novo mínimo em 14 meses, e os fundos de arbitragem institucional estão a abandonar o mercado a um ritmo acelerado. O volume de negociação dos futuros tem vindo a cair ao longo da linha, e a redução do spread de arbitragem provocou uma queda acentuada da profundidade do mercado. Num contexto em que a capacidade de absorção de fundos está mais fraca, cada grande ordem de venda tem um impacto maior no preço. Em paralelo, verifica-se uma saída líquida contínua de fundos de grande dimensão na cadeia: a 11 de abril, a saída líquida foi de -741.99 BTC e, em transferências de valores superiores a 100 mil dólares, a saída líquida foi de -819.82 BTC, indicando que alguns detentores continuam a reduzir posições quando o preço está mais alto, enfraquecendo significativamente o suporte das ordens de compra à vista.

Além disso, a entrada líquida do ETF spot abrandou na margem desde o início de abril, enfraquecendo progressivamente o efeito de suporte do novo capital nos preços à vista. Ao mesmo tempo, a actividade on-chain e as comissões caíram para níveis historicamente baixos, com falta de vontade geral do mercado em negociar. Isto amplifica o feedback negativo de uma liquidez mais escassa, favorecendo o acentuar das transacções unilaterais. Após o ganho semanal do BTC ter atingido até 9% na fase anterior, parte dos fundos de curto prazo optou por realizar lucros em máximos intermédios, aumentando a pressão vendedora a curto prazo. Com a confluência de múltiplos factores, a volatilidade no curto prazo foi significativamente amplificada.

Neste momento, o risco de volatilidade de curto prazo do BTC está a aumentar. Nos próximos passos, é importante acompanhar sobretudo a continuação da saída de fundos on-chain, a dinâmica de subscrição/resgate de fundos do ETF e a evolução adicional das posições em futuros e da liquidez. Se a tendência de saída de fundos e de deterioração da liquidez se intensificar, o risco de volatilidade do preço à vista poderá seguir em alta. Recomenda-se que os investidores monitorizem de perto a distribuição de níveis de preço-chave, o comportamento on-chain e a conjuntura macro, para obterem informações em tempo real sobre a evolução do mercado.