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Robin Brooks, investigador sénior da Brookings Institution e antigo estratega de câmbios da Goldman Sachs, argumentou no dia 5 de julho (hora local) que os mercados financeiros estão a precificar excessivamente um novo aperto da Reserva Federal, à medida que os preços internacionais do petróleo regressam aos níveis anteriores à guerra. Brooks afirmou num post de blogue que os preços atuais dos ativos incorporam um cenário excessivamente hawkish, com os mercados a forçar uma narrativa hawkish sobre a Fed apesar de evidências limitadas. A análise surge numa altura em que a oferta de petróleo através do Estreito de Ormuz se normaliza rapidamente após a redução das tensões no Médio Oriente, posicionando os preços da energia para atuar como uma força desinflacionista nos próximos meses.

Choque de Oferta de Petróleo Quase Resolvido com Normalização do Transporte em Ormuz

Brooks explicou que os preços internacionais do petróleo já regressaram aos níveis anteriores à guerra, à medida que as tensões no Médio Oriente diminuíram e o transporte de crude através do Estreito de Ormuz se normalizou rapidamente. "Considerando os oleodutos da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos, a oferta de petróleo do Golfo Pérsico aproximou-se dos níveis anteriores à guerra", afirmou Brooks. "Este choque de oferta pode ser visto como quase terminado." Com o choque de oferta de petróleo efetivamente resolvido, é provável que os preços da energia atuem como um fator a puxar para baixo a inflação dos EUA nos próximos meses, de acordo com a análise.

Brooks Desafia Pressupostos Hawkish do Mercado sobre a Fed

Brooks salientou que, embora os mercados assumam que a postura de política monetária da Fed se tornou mais hawkish do que antes, não há evidências suficientes para apoiar esta visão. "O mercado está a forçar um cenário hawkish sobre a Fed com quase nenhuma base", disse, acrescentando que "a segunda declaração pública oficial do presidente da Fed, Kevin Warsh, na semana passada, foi bastante dovish." O analista argumentou que os mercados estão a precificar expectativas de subidas de taxas sem mudanças correspondentes nas comunicações da Fed.

Divulgação do IPC de 14 de julho Identificada como Ponto de Inflexão Crítico

Brooks identificou o Índice de Preços no Consumidor (IPC) dos EUA agendado para divulgação no dia 14 de julho como um ponto de viragem importante. Se a descida dos preços do petróleo se refletir nos dados da inflação e confirmar uma desaceleração, as expectativas do mercado quanto ao aperto poderão recuar rapidamente, de acordo com a sua análise. "As expectativas adicionais de subida de taxas refletidas no mercado desaparecerão e as taxas de juro reais cairão", afirmou Brooks. "Se a inflação abrandar, estas distorções de preços serão corrigidas rapidamente."

Analista Prevê Fraqueza do Dólar e Recuperação do Ouro

Brooks previu que, se o ajustamento do mercado começar, as mudanças aparecerão primeiro nas taxas de juro de curto prazo e no dólar. À medida que as expectativas de subida de taxas incorporadas nos mercados de futuros de fundos federais diminuem, é provável que as taxas de juro reais de curto prazo dos EUA caiam e o dólar possa inverter a sua força, de acordo com a sua análise. Em contraste, esperava que os preços do ouro, que continuaram a sua fraqueza recente, beneficiassem da queda das taxas de juro reais. Brooks também avaliou que as ações dos EUA poderão ganhar um impulso adicional de subida se o alívio dos encargos com as taxas de juro for adicionado às expectativas de investimento em inteligência artificial. "Os preços do ouro começarão finalmente a subir novamente, e o índice S&P 500 também subirá", afirmou Brooks. "Este fenómeno acelerar-se-á ainda mais após o IPC divulgado no dia 14 de julho."

FAQ

O que previu Robin Brooks sobre as expectativas de política da Fed no dia 5 de julho? Robin Brooks, investigador sénior da Brookings Institution, argumentou no dia 5 de julho (hora local) que os mercados financeiros estão a precificar excessivamente um novo aperto da Reserva Federal. Afirmou que os preços atuais dos ativos incorporam um cenário excessivamente hawkish apesar de evidências limitadas, e previu que estas expectativas se inverterão à medida que os preços do petróleo normalizarem.

Por que acredita Brooks que os preços do petróleo reduzirão a inflação dos EUA? Brooks explicou que a oferta de petróleo através do Estreito de Ormuz se normalizou rapidamente após a redução das tensões no Médio Oriente, com a oferta do Golfo Pérsico a aproximar-se dos níveis anteriores à guerra ao considerar os oleodutos da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos. Afirmou que este choque de oferta está quase terminado, posicionando os preços da energia para atuar como uma força desinflacionista nos próximos meses.

Quando espera Brooks que os ajustamentos do mercado acelerem? Brooks identificou a divulgação do Índice de Preços no Consumidor dos EUA agendada para 14 de julho como um ponto de inflexão crítico. Afirmou que, se os dados da inflação confirmarem uma desaceleração refletindo preços do petróleo mais baixos, as expectativas de aperto do mercado recuarão rapidamente e previu que os ajustamentos do mercado de ativos acelerarão após esta divulgação do IPC.