O Deutsche Bank reduz as metas de ouro para 2026 para US$ 4.300 no 3T e US$ 4.800 no 4T, devido à demanda fraca

O Deutsche Bank reduziu suas metas de preço do ouro para a segunda metade de 2026 em aproximadamente 20%, citando a demanda de investidores que está se dissipando diante das preocupações com o panorama da política monetária do Federal Reserve, de acordo com o analista de pesquisa Michael Hsueh, em uma nota publicada na terça-feira. Agora, o banco espera que o ouro tenha média de US$ 4.300 por onça no 3º trimestre de 2026, queda de mais de 22% em relação à previsão anterior, antes de subir para US$ 4.800 no 4º trimestre, representando uma redução de 17%. Hsueh atribuiu a revisão para baixo ao reprecificação do Fed e aos dados macroeconômicos dos EUA resilientes, que tiveram o papel principal em puxar o ouro para baixo, ao mesmo tempo em que observou que as saídas de ETFs lastreados em ouro mostram que o suporte habitual dos investidores está notavelmente ausente.

Deutsche Bank reduz meta do ouro para o 3º trimestre de 2026 para US$ 4.300; 4º trimestre para US$ 4.800

O Deutsche Bank agora espera que os preços do ouro tenham média de US$ 4.300 por onça no terceiro trimestre do ano, queda de mais de 22% em relação ao outlook anterior, antes de subir para US$ 4.800 no 4º trimestre, ainda representando uma redução de 17% em relação à previsão anterior. “Reprecificação do Fed, juntamente com dados macro dos EUA resilientes, teve o papel principal em empurrar o ouro para baixo”, escreveu Hsueh na nota de pesquisa publicada na terça-feira.

Deutsche Bank alerta que alta de juros do Fed pode levar o ouro a US$ 3.800

Hsueh alertou que a meta do banco para o 4º trimestre se baseia na expectativa de que o Fed mantenha as taxas estáveis até 2026, mas, se o banco central decidir elevar as taxas de três a quatro vezes, o ouro poderia cair até US$ 3.800.

Saídas de ETF e descontos chineses sinalizam demanda fraca de investidores

Hsueh acrescentou que as saídas contínuas de exchange-traded funds (ETFs) lastreados em ouro mostraram que o suporte habitual do ouro para investidores está “notavelmente ausente”, enquanto os descontos da China em relação aos preços da Comex significam que as importações da parte continental não devem ser esperadas para sustentar o mercado.

Demanda de bancos centrais segue como pilar de suporte forte

“O único pilar que segue forte é a demanda de bancos centrais”, disse Hsueh, “e esperamos que esse cenário continue por algum tempo.”

Deutsche Bank projetava ouro de US$ 6.000 em meados de abril antes da revisão

Ainda em meados de abril, o Deutsche Bank projetava que os preços do ouro chegariam à faixa de US$ 6.000 por onça, impulsionados por preocupações com déficit fiscal, fluxos de desdolarização e a realocação em curso para longe dos Treasuries dos EUA por bancos centrais de economias emergentes. Em 3 de fevereiro, Hsueh disse que, apesar da volatilidade vista na época, o mercado de ouro ainda estava no caminho para atingir US$ 6.000 por onça até o fim do ano. “Os direcionadores temáticos do ouro continuam positivos e acreditamos que a lógica dos investidores para alocações em ouro (e metais preciosos) não mudou. As condições não parecem prontas para uma reversão sustentada nos preços do ouro, e fazemos algumas comparações entre o cenário de hoje e o contexto da fraqueza do ouro nos anos 1980 e em 2013”, disse Hsueh em seu relatório. Ele acrescentou que a demanda de investimento da China continuaria a ser um pilar-chave de suporte para o ouro, observando que mesmo enquanto os preços do ouro no Ocidente estavam caindo, os prêmios na Shanghai Gold Exchange permaneciam elevados.

FAQ

Para quais valores o Deutsche Bank revisou suas metas de preço do ouro para 2026?

O Deutsche Bank reduziu suas metas de preço do ouro para US$ 4.300 por onça no 3º trimestre de 2026 (queda de mais de 22% em relação ao outlook anterior) e US$ 4.800 no 4º trimestre de 2026 (queda de 17% em relação à previsão anterior), de acordo com o analista de pesquisa Michael Hsueh, em uma nota publicada na terça-feira.

Por que o Deutsche Bank diminuiu suas previsões de ouro para 2026?

Hsueh atribuiu a revisão para baixo à reprecificação do Fed e aos dados macroeconômicos dos EUA resilientes, que tiveram o papel principal em empurrar o ouro para baixo, enquanto as saídas contínuas de ETFs lastreados em ouro mostram que o suporte habitual dos investidores está notavelmente ausente e os descontos da China em relação aos preços da Comex significam que as importações da parte continental não devem ser esperadas para sustentar o mercado.

Que cenário poderia levar os preços do ouro a US$ 3.800, segundo o Deutsche Bank?

Hsueh alertou que, se o Federal Reserve decidir elevar as taxas de três a quatro vezes em 2026, o ouro poderia cair até US$ 3.800, em comparação com a meta base do banco para o 4º trimestre de US$ 4.800, que assume que o Fed manterá as taxas estáveis até 2026.