A liquidez dos futuros de BTC da CME caiu para um mínimo de 14 meses, e a desativação de operações de basis trade desencadeou a retirada de fundos das instituições

Notícias da Gate News, 9 de abril, o mercado de futuros de Bitcoin da Chicago Mercantile Exchange (CME) continua em fraqueza. Os dados mostram que a média diária de contratos em aberto (OI) em março de 2026 já desceu para abaixo de 8 mil milhões de dólares, tendo descido ainda mais no início de abril para cerca de 7,2 mil milhões de dólares, atingindo o menor nível desde fevereiro de 2024, e mantendo-se em queda pelo quinto mês consecutivo. Além disso, o volume de negociação mensal de março caiu para 163B de dólares, o que corresponde a quase uma Queda de 50% face ao pico de janeiro de 2025.

A análise do mercado aponta que esta queda se deve principalmente ao grande encerramento de posições da chamada “operação de basis” (basis trade). Antes, as instituições obtinham lucros com o spread ao comprar ETFs spot e vender futuros da CME a descoberto, o que foi o principal motor para o crescimento das posições em aberto da CME. Porém, à medida que o preço do Bitcoin recuou do seu máximo de 120 mil dólares para abaixo de 70 mil dólares, o rendimento anualizado do basis foi comprimido de forma significativa. Atualmente, um rendimento do basis de cerca de 5% já está próximo do nível da taxa de juro “sem risco” de cerca de 4,5%; quando isso é somado ao custo de financiamento e ao risco da contraparte, o espaço para arbitragem praticamente desaparece, levando o capital alavancado a sair.