Apollo e BlackRock restringem resgates, pressão de liquidez no mercado de crédito privado de 1,8 biliões de dólares aumenta drasticamente

Notícias Gate, 24 de março, a Apollo Global Management anunciou a limitação do resgate dos investidores do seu fundo Apollo Debt Solutions, permitindo apenas 5% do capital em circulação, após pedidos de resgate que já atingiram 11,2%. A BlackRock também aplicou a mesma restrição ao seu fundo de empréstimos corporativos HPS, avaliado em 26 bilhões de dólares, com pedidos de resgate chegando a 9,3%. A Blue Owl Capital interrompeu permanentemente os resgates trimestrais do seu fundo OBDC II, apoiando-se nos lucros provenientes de vendas de ativos para distribuir dividendos periódicos.

A liquidez no mercado de crédito privado está a piorar. Os investidores estão cada vez mais preocupados com a exposição de risco elevado das instituições de crédito a empresas de software, enquanto a disrupção provocada pela inteligência artificial (IA) aumenta a incerteza do mercado. Goldman Sachs e JPMorgan já começaram a oferecer estratégias de venda a descoberto no mercado de crédito privado para clientes de fundos de hedge, indicando que as grandes instituições financeiras também estão cautelosas quanto ao futuro do mercado.

Ao mesmo tempo, a Moody’s rebaixou a classificação de crédito da FS KKR Capital Corp. (FSK) de Baa3 para Ba1, refletindo a contínua pressão sobre a qualidade dos ativos, a redução da rentabilidade, a erosão do valor patrimonial líquido, além de um nível elevado de alavancagem e dependência de dívidas garantidas. Apesar de a liquidez ser suficiente, o rebaixamento evidencia o acúmulo de riscos no setor.

Com o aumento contínuo da procura por resgates, os gestores de fundos enfrentam o dilema de construir carteiras com ativos ilíquidos enquanto tentam atender às necessidades de liquidez dos investidores. A disrupção provocada pela IA está a pressionar os empréstimos de software, criando fissuras no mercado de crédito privado, que até então era considerado estável. Nos próximos trimestres, o comportamento dos investidores e a gestão da liquidez dos fundos serão fatores decisivos para controlar a pressão do mercado.