Justin Bons Soa o Alarme: O Bitcoin Enfrenta uma ‘Espiral de Morte’ em 7-11 Anos

A diminuição das recompensas dos mineiros e os limites de governança podem deixar o Bitcoin vulnerável a ataques e congestionamentos nos próximos 7–11 anos.

Uma nova análise de Justin Bons argumenta que o Bitcoin pode enfrentar uma crise sistêmica dentro da próxima década. O aviso centra-se num orçamento de segurança em diminuição, numa capacidade de transação limitada e numa rigidez de governança. Segundo a análise, estas forças podem combinar-se para desencadear ataques, congestionamentos e uma perda de confiança na rede que ela pode não suportar.

Relatório Levanta Preocupações Sobre a Capacidade do Bitcoin de Manter a Segurança Após as Próximas Halvings

Na sua revisão, Bons destacou a economia da mineração. Cada halving reduz a subvenção por bloco, diminuindo a receita dos mineiros, a menos que o preço do Bitcoin ou as taxas de transação aumentem significativamente. Ele argumenta que o nível de crescimento de preço necessário para compensar estas reduções excederia a produção económica global dentro de algumas décadas.

Taxas de transação elevadas sustentadas entram em conflito com o comportamento dos utilizadores, pois a atividade normalmente diminui quando os custos aumentam. Como resultado, a receita dos mineiros tende a diminuir em termos reais, enfraquecendo o custo económico de atacar a cadeia.

A segurança, enfatiza a análise, deve ser medida pela receita dos mineiros, e não pelo hash rate bruto. A eficiência do hardware pode aumentar enquanto os custos de ataque diminuem. O que importa é o dinheiro pago aos mineiros, uma vez que os atacantes ponderam o custo contra os ganhos potenciais. Com a receita a encolher, esse equilíbrio altera-se.

Font de Imagem: Justin Bons

Os principais pontos de pressão identificados na análise incluem:

• As halvings reduzem progressivamente a segurança financiada pela inflação.
• Os mercados de taxas não mantêm níveis extremos por muito tempo.
• A receita dos mineiros diminui mesmo com o crescimento do hash rate.
• Os custos de ataque caem relativamente às recompensas potenciais.
• O valor da rede aumenta mais rápido do que o seu orçamento de segurança.

Os cenários de ataque concentram-se em tentativas de double-spend contra exchanges. Um atacante que controle a maioria do poder de mineração poderia enviar moedas para exchanges, trocá-las, retirar os lucros e depois reorganizar a cadeia para recuperar as moedas originais.

Ao visar múltiplos locais simultaneamente, um atacante poderia extrair centenas de milhões de dólares. Bons estima que, nos próximos 7–11 anos, o custo de sustentar um ataque de um dia poderia cair abaixo de $3 milhão. E esse valor seria muito inferior aos retornos potenciais. Nessas condições, tais ataques também poderiam tornar-se atraentes para atores de nível estatal.

Limite de Sete TPS do Bitcoin visto como Risco Estrutural Durante Stress de Mercado

A capacidade on-chain do Bitcoin permanece em torno de sete transações por segundo. Sob suposições conservadoras, se todos os detentores atuais tentassem uma única transação, a fila estender-se-ia por quase dois meses.

A adoção global empurraria esse atraso para décadas. Durante congestões, muitas transações ficariam paradas ou seriam descartadas, criando condições semelhantes a uma corrida bancária sem bancos.

O pânico poderia então refletir-se no preço. Uma queda acentuada forçaria os mineiros a ficarem offline, desacelerando a produção de blocos até que a dificuldade se ajuste. Blocos mais lentos reduzem ainda mais a capacidade, prolongando os atrasos e aumentando o stress. A análise descreve um ciclo auto-reforçador em que preços em queda, segurança decrescente e lentidão da rede pioram mutuamente.

No que diz respeito à governança, Bons argumenta que o controlo do desenvolvimento reside no Bitcoin Core, que atua como guardião para alterações do protocolo. Conflitos passados durante os debates sobre o tamanho do bloco terminaram com uma capacidade limitada fixa, enquanto abordagens alternativas perderam influência. Essa história, sugere a análise, torna improvável a implementação de correções oportunas.

Análise Avisa que o BTC Pode Fracturar-se por Causas de Inflação à Medida que os Custos de Segurança Aumentam

Alguns desenvolvedores reconheceram o dilema. Peter Todd e outros discutiram a ideia de aumentar a inflação para financiar a segurança. No entanto, tal movimento quebraria a promessa de oferta fixa do Bitcoin, dividindo a rede entre apoiantes e opositores. As divisões na cadeia dividiriam o poder de hash, deixando cada versão mais fraca.

Segundo a análise, o Bitcoin pode enfrentar em breve escolhas drásticas:

• Aumentar a inflação acima do limite de 21 milhões.
• Aceitar riscos crescentes de censura e ataques de double-spend.
• Enfrentar congestões prolongadas durante eventos de stress.
• Ver a confiança diminuir à medida que as promessas entram em conflito com a realidade.
• Risco de divisões na cadeia que reduzem a segurança global.

A crítica também desafia a ideia de que o Bitcoin é uma reserva de valor fiável sem utilidade ampla. A limitação na capacidade de throughput impede que suporte pagamentos em grande escala, levando a maioria dos utilizadores a recorrer a custodiante. Essa dependência compromete a autogestão, um dos objetivos fundacionais do Bitcoin, e aumenta os riscos de saída durante períodos de stress de mercado.

Bons contrasta o design atual com a visão inicial delineada por Satoshi Nakamoto, que esperava uma escalabilidade on-chain para suportar uso global. Ao limitar a capacidade, a análise argumenta que o Bitcoin trocou uso prático por escassez, deixando a segurança dependente de suposições que podem não se sustentar.

Sem mudanças estruturais, o financiamento da segurança do Bitcoin está destinado a diminuir enquanto os incentivos económicos para ataques aumentam. As barreiras de governança continuam a limitar o escopo de reformas significativas.

Assim, isso levanta o risco de que qualquer resposta só aconteça após danos graves. Segundo Bons, a próxima década determinará se o Bitcoin consegue adaptar-se a estas pressões ou enfrentará consequências severas devido ao seu design atual.