金融政策

予測市場KalshiとPolymarketによれば、米連邦準備制度（FRB）の公開予定の会合では、据え置き（維持）に反対する少なくとも2票の反対票が出る見込みで、可能性としては強硬な政策姿勢のハマークリック（Hammarck）とローガン（Logan）からのものと考えられます。Kalshiのデータでは、2人はいずれも反対票を投じる確率が約58%です。JPMorganを含む複数の機関は、3人目の反対票が出る可能性を予測しており、それがカシュカリ（Kashkari）である可能性もあります。全体の反対票数は2〜4というシナリオがあります。Polymarketでは、「ちょうど2票の反対票」が40%、「1票」が21%、「3票以上」が13%と示されています。

ビットコインの価格は7月中旬に$66,000を上回って上昇した。米国の現物ビットコインETFは7月14日から22日にかけて約9.8億ドルの純流入を記録し、7月13日にあった急激な4.25億ドルの純流出を反転させた。今回の回復により、後半の上昇（ラリー）を裏付ける「2つ目の半期のラリー」論を支持する3つの要因をめぐる市場の議論が再燃している。すなわち、ETFを通じた機関投資家の需要の再興、利下げの可能性（の追い風）、そしてビットコインの歴史的な4年サイクルのパターンだ。ただし、これらの改善がどれほど持続可能かは不透明で、2四半期データでは米国現物ビットコインETFの純流出が49億ドルに上っており、連邦準備制度理事会（FRB）は6月に政策金利を3.50-3.75%のまま据え置き、当面の利下げは予定されていない。 米国の現物ビットコインETFが7日間で$980M 純流入 Farside Investorsがまとめたデータによると、米国の現物ビットコインETFは7月14日から22日にかけて、約9.8億ドルの純流入を記録した。流入が7日連続で続いたのは、7月13日に約4.25億ドルの単日純流出が

Paysafe Investorsによると、米国の現物ビットコインETFは7月14日から22日までに9億8000万ドルの純流入があり、先の流出を相殺しました。しかし、この回復は第2四半期の49億ドルの純流出に続くもので、これまでのところ機関投資家の反発は限定的だと示唆されています。 また、ビットコイン市場は7月30日に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定にも注目しています。7月27日時点でCME FedWatchのデータでは、現在の3.50%〜3.75%の範囲で金利を据え置く確率が68.5%、0.25%の利上げが織り込まれている確率は31.5%でした。FRBの政策に変更があれば、ETF資金のフローと並んで、ビットコインの年後半のパフォーマンスに影響を与える可能性があります。

CoinDeskによると、資産を670億ドル運用するCitadelは、連邦準備制度理事会が水曜日に25ベーシス・ポイント引き上げる見込みだ。一方で、ほとんどの暗号資産および伝統的な市場アナリストは、金利が据え置きになると予想している。CMEのFedWatchデータでは、利上げの確率は35.8%で、1週間前の25.7%から上昇しているものの、市場の主流は依然としてFRBが現状維持することに賭けている。ビットコインは先週の約67,000ドルから、市場の慎重さを背景に64,000ドルを下回る水準まで下落した。

ビットコインは、29日に予定されている連邦準備制度理事会（the Fed）の利上げに関する金利決定を前に、$63,000のレンジまで下落した。Yahoo Financeは、下落の背景としてAI関連株の下落、Fedが次にどのような金利判断を下すのか不透明であること、そして議会における暗号資産関連の法案審議の遅れを挙げた。Clarity Actをめぐる楽観論が、8月に議会が休会入りしたことで後退しつつあるため、市場には規制面での不確実性が立ちはだかっている。 Clarity Actの可決確率は55%から35%に低下 Yahoo Financeによると、8月に議会が休会に入ることで、Clarity Actをめぐる楽観論が薄れた。Clarity Actには、暗号資産業界全体にわたる市場の監督、機関の参加ガイドライン、そして消費者および事業者の保護をカバーする、連邦レベルの法的枠組みが盛り込まれている。Polymarketのベッティング参加者は、今月初めの55%から最近は35%へと、この法案が今年可決される確率を引き下げた。 ビットコイン価格の推移。出典：Yahoo Finance 分析者が$5

Bitcoinは29日に$63,000の水準まで下落した。Yahoo Financeによると、暗号資産市場が連邦準備制度理事会（the Fed）の利上げ/据え置き判断を前に複数の要因による圧力を受けていたためだという。レポートでは、人工知能（AI）関連株の下落、連邦準備制度理事会（the Fed）の次の利上げ（または据え置き）への不透明感、そして暗号資産に関する立法が議会で遅れていることが、暗号資産市場の主な負担として挙げられた。Yahoo Financeは、「Clarity Act（明確化法）」についての最近の楽観が、8月に議会が休会に入ることで薄れてきていると指摘。暗号資産業界全体を対象に、市場監督、機関投資家の参加、消費者保護などを含む連邦レベルの法的ガイドラインを整備することを目的とした立法枠組みだという。 暗号資産市場では利上げ決定よりも連邦準備制度理事会（the Fed）のメッセージが重視される Fundstratのデジタル資産ヘッドであるSean Farrellは、「暗号資産に関しては、利上げ（または据え置き）そのものよりも、金融環境とインフレに関する連邦準備制度理事会（

国際通貨基金（IMF）7月のブラジル金融システムの安定性評価報告書で、2017年以降、暗号資産（とりわけステーブルコイン）の利用が着実に拡大し、すでに従来の手段を上回っているだけでなく、ブラジルの国境を越えた資金の流入・流出の主要な手段になっていると指摘した。同時に、アルゼンチンのBINDグループとピーターソングループは、子会社を通じてペソのステーブルコインを推進しており、2022年5月からのアルゼンチン中央銀行の禁令を回避している。 IMFブラジル評価報告：ステーブルコインが従来ルートを上回り、4つの規制の抜け穴を指摘 IMFが今月公表したブラジル金融システムの安定性評価報告書（2018年以来初）、ステーブルコインの需要とS&P 500指数、VIXボラティリティ指数、ビットコイン価格、為替、金利、税制政策の変更などの指標に相関関係があるとされている。IMFは、これらの発見は「デジタル資産への転換がブラジルのより幅広い経済構造の中で地位を確立している」ことを示していると述べた。 IMFは同時に以下の4つの規制の抜け穴を指摘 · ユーザーの法的保護が不十分 · カストディ（保管）資産の取

ビットコイン（BTC）は短期でわずかに反発し、7月29日時点で約63,820米ドル。米上院は8月の休会前に《CLARITY 法案》の採決を推進する方針で、モラル条項と銀行ロビー活動が重要な障害となっている。Strategy創業者のMichael Saylorは、内部の腐敗がビットコイン最大の脅威だと警告し、さらにBIP-110の審査に反対を明確に示している。 マクロの出来事 & 暗号資産界の注目点 1、Politicoによると、米上院の共和党は8月の休会前に《CLARITY 法案》を手続き投票にかけたい考えだが、立法日程の緊張、議員の一部が揺れていること、そして民主党がトランプ一家の暗号資産による利益への懸念を抱えていることなど、複数の障害に直面している。法案の行方は穏健派の民主党議員の投票にかかっている。一方で進歩派の上院議員Elizabeth Warrenは、同法案への支持は特別な利益に妥協することになり、トランプ一家の利益につながる可能性があると警告した。 主な争点は依然としてモラル条項だ。民主党は、トランプが暗号資産関連の事業で得る利益を制限するよう求めている。アリゾナ州の上院

7月29日、ビットコインが微幅に回復して64,000ドル前後まで上昇した。同日未明、イラン・イスラム革命防衛隊がイラン国内からヨルダンのアル＝アズラク（Al-Azraq）空軍基地にいる米軍へ向けて複数の弾道ミサイルを発射し、米中央司令部はすべてのミサイルが成功裏に迎撃されたと発表した。これを受けて原油価格は急速に流れを反転させた。ブレント原油はそれ以前に83.75ドル/バレル前後まで下落しており、WTIは約78.55ドル/バレルまで下がっていた。 イランがヨルダンの米軍基地を攻撃、ホルムズ海峡の海運リスクが再燃 イランは、ヨルダン国内にあるアル＝アズラク空軍基地を攻撃したと主張した。米中央司令部によると、米東部時間7月28日午後5時45分（北京時間7月29日早朝5時45分）、イラン革命防衛隊がイランから複数の弾道ミサイルを発射し、中東に駐留する米軍への急襲を試みたが、すべてのミサイルは成功裏に迎撃されたという。報道は直ちに原油価格の方向性を変えた。ブレント原油はそれ以前に83.75ドル/バレルまで下落し、WTIは78.55ドル/バレルまで下落（2つの主要指標の原油は、3つの取引日で合計

CoinDeskによると、アナリストは、水曜のFOMC会合で連邦準備制度理事会（the Fed）から出るいかなるハト派的なシグナルも、ビットコインの追い風になりうると見込んでいる。CME FedWatchのデータでは、連邦準備制度理事会（the Fed）が現行金利を維持する確率が70%、25ベーシス・ポイントの利上げを行う確率が30%となっている。Block Scholesのアナリスト、Thahbib Rahmanは、連邦準備制度理事会（the Fed）議長のKevin Warshによるフォワードガイダンスの抑制が、市場の不確実性を高めたと指摘した。ビットコインは7月（July）に入ってこれまでに約6%上昇している一方で、S&P 500は横ばいのままだ。

CME FedWatchによると、米連邦準備制度（FRB）は7月29日（水）に政策金利の決定を発表します。市場では、利上げの確率が31.5%、据え置きの確率が68.5%と織り込まれています。Bitcoin（BTC）は発表前に下落基調で推移しており、63,683ドル前後で取引されていて、24時間で1.87%下落しています。

BitwiseのCIOであるMatt Houganによると、今後5年間における金利決定がBitcoinに与える影響は、過去15年間よりも小さくなる見通しです。CMEは、来年の金利はわずか50ベーシスポイント引き上げられるにとどまると予想しています。Houganは、Warsh氏のリーダーシップのもとでのFRBは、Bernanke氏やPowell氏の時期に見られたような大きな変動ではなく、1990年代半ばのGreenspan時代に近い、より段階的な調整アプローチを採用する可能性があると示唆しました。今後は金利の変動が小さくなるため、それに伴うBitcoinへの影響も弱まり、他の要因の重要性が高まっていくことになります。

予測市場は、7月28-29日のFOMC会合を前に、連邦準備制度理事会（FRB）が据え置きにするとの強いコンセンサスがあることを示しており、Kalshiの価格では利上げなしが73%、25ベーシスポイントの利上げが26%となっています。CMEのFedWatchでも同様に、66.3%の据え置き確率が示されています。 しかし、Citadel SecuritiesのFrank Flightはコンセンサスから外れており、ブルームバーグが7月27日に報じたメモの中で、今週FRBがサプライズとして25ベーシスポイントの利上げを実施し、ウォーシュ議長の物価安定に向けたコミットメントを強化する可能性があると主張しています。 一方、トランプ大統領は7月27日に中銀へ圧力をかけ、「ウォーシュは素晴らしい」と述べつつ、金利は引き下げられるべきだと主張しました。トランプ氏は、借入コストが低ければ、米国は年率換算で8%から12%のペースで成長できる可能性があると述べ、米国は世界で最も低い金利を維持すべきだという自身の見解を繰り返しました。

ビットコインは7月28日に、7月24日以降3回目となる形で$64,000を下回り、わずか1時間の間に約1億ドル（約100 million）の清算（liquidations）が発生した。清算は、今週の過去2回のエピソードよりも速いペースで起きた。先週末にビットコインが約$67,000から後退したことが、7月24日に8,700万ドルの清算イベントを引き起こし、内訳はロングで7,000万ドル、ショートで1,700万ドルだった。さらに、3度の失敗を経て$65,500のレジスタンスを突破できなかったことで、その3日後の24時間清算は7,500万ドルに達した。$64,000水準の繰り返しのテストは、韓国のKOSPI指数が6,213.51まで8.02%急落したことと同時に起きており、この下落は米国の半導体株売りによるもので、2026年の米半導体株売りで同取引所が今年8回目のサーキットブレーカーを発動したことを意味する。 ビットコイン、7月24日以降3回目で$64,000を下抜け $64,000の水準は、7月後半におけるビットコイン取引の争点になっている。Bitcoin.com Newsは、先週遅くに

バンク・オブ・アメリカによると月曜日（7月27日）に同行は、連邦準備制度はエネルギー供給ショックへの対応を避けるべきだと述べ、その不作為を「教科書的な政策選択」と表現した。こうした評価は、Kalshiの予測市場のトレーダーが、近々予定される中銀のコミュニケーションの中で、こうしたショックが言及されることを広く見込んでいることを受けて出てきた。

ビットコイン（BTC）は週初めの上げ幅を取り戻し、7月28日暫定で約63,225ドル。フランクリン・テンプレトンは《CLARITY法案》の可決を受けて公開支持するとし、同法案が暗号資産の規制枠組みを明確にすると述べた。Bitmineは、過去1週間で約10,000イーサリアムを購入し、市況の低迷を理由に購入戦略を一時停止していないとして、現在イーサリアムを579万枚保有している。 マクロ関連イベント & 暗号資産界の注目点 1、フランクリン・テンプレトン（Franklin Templeton）がX（旧Twitter）で投稿し、《CLARITY法案》の可決を支持する立場を明らかにした。同法案により暗号資産の規制枠組みが明確になり、投資家は適用される保護措置を理解できるようになる。企業が監督機関の所管を明確にできることから、業界に必要な規制の明確性が得られる時だとした。 2、CoinTelegraphの報道によると、Bitmine Immersion Technologiesは月曜に、過去1週間で約10,000イーサリアムを購入した後、現在イーサリアムを579万枚保有しており、当該暗号資産の

トランプ大統領は、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ワーシュ議長が何をやりたいのか分かっていると述べ、金利引き下げを支持する考えを示した。この発言は、FRBが6月17日、ワーシュの最初の政策会合で金利を3.5-3.75%に据え置いた後に出た。インフレ率は現在4%を上回る水準で推移している。トランプは公の場でより低い金利を主張しており、「世界で最も低い金利」を望むと述べている。FRBが現行金利を維持する判断をした背景には、中銀の2%目標を大きく上回るインフレが続いている状況があった。 トランプ、3月4日にワーシュを指名 トランプは2026年3月4日にワーシュを指名した。新議長は2026年5月22日に就任宣誓を行い、ジェローム・パウエルに代わった。ワーシュは、インフレをFRBの2%目標まで引き戻すことに取り組む姿勢を示している。ワーシュは2008年の金融危機の際、FRBの理事を務めた。 FRBは6月17日に金利を3.5-3.75%で据え置き FRBは、2026年6月17日のワーシュの最初の政策会合で、金利を3.5-3.75%に据え置いた。市場では現在、ワーシュが2026年の間に最大10

トランプ大統領は2026年6月17日に金利引き下げへの支持を表明し、インフレ率が4%を超えて推移しているにもかかわらず、連邦準備制度理事会（Fed）の議長ケビン・ウォーシュに金利を引き下げるよう圧力をかけた。連邦準備制度理事会は、ウォーシュの最初の政策会合の間、金利を3.5〜3.75%に据え置いた。同会合は、トランプが金融緩和を求める働きかけを行った翌日だった。 ビットコインはこの決定を受けて約64,800ドルまで下落した後、65,300ドル付近で下げ止まり、安定した。エコノミストは現在、連邦準備制度理事会が2026年までに最大100ベーシスポイント引き下げる可能性があると見通しており、それによってターゲットレンジが2.5〜2.75%に引き下げられる可能性もある。

Mosaic Asset Companyによると、2年物米国債の利回りは7月27日に4.31%まで上昇し、連邦準備制度（FRB）の目標レンジを大きく上回った。この動きは、Bitcoinを含むリスク資産に対する圧力を強めており、Bitcoinは$64,000の水準を試しながらも、買い手が回復を維持するのに苦戦している。 CME FedWatchのデータは、市場が次回会合でFRBが政策金利を据え置くと見込んでいることを示している一方で、トレーダーは9月に25ベーシスポイントの利上げが起こり得ることも織り込んでいる。地政学的な緊張の高まり、債券利回りの上昇、そして中央銀行の次の方針に関する不透明感が、リスク資産に対する投資家の食欲を弱めている。